星巴克，拉滿增長力

1 月 28 日晚間，星巴克發布 2026 財年第一季度（2025 年 9 月 29 日至 12 月 28 日）業績報告。在全球業績穩增的大背景下，星巴克中國業務憑借營收、同店銷售額的增長交出新財年 “開門紅” 答卷。這背后，星巴克中國在產品創新、品牌體驗與會員服務三大維度的持續發力。而在戰略布局的重要調整下，星巴克中國或將進一步實現“全球品牌 + 本土運營”的優勢滲透，為中國市場的長期發展創造新的可能。

全球業績穩增

具體來看，星巴克全球營收同比增長 5% 至 99 億美元（折合人民幣約 688 億元），同店銷售額增速達 4%，全球新增 128 家咖啡門店，營業利潤率維持在 10.1% 的穩健水平。其中，國際業務板塊表現尤為亮眼，實現營收 21 億美元，同比增長 10%，成為拉動全球業績的重要力量。

“本季度，我們在中國、日本和英國等主要國際市場的自營業務，為整體銷售業績提供了強勁支撐。” 星巴克執行副總裁、首席財務官兼首席會計官凱瑟琳?史密斯在電話會議中明確指出中國市場的關鍵作用。

聚焦中國區域，星巴克延續強勁增長勢頭，交出新財年 “開門紅” 答卷：營收實現 11% 的雙位數增長，達 8.234 億美元，連續五個季度保持增長；同店銷售額同比增長 7%，連續三個季度實現正增長，其中交易量增長 5%，客單價增長 2%。

從增長動力來看，同店交易量的提升主要受益于三大核心場景：一是門店組合中占比最高的商務區門店需求旺盛，貼合職場人群日常消費需求；二是營業時段中的早餐時段表現突出，以豐富的早餐產品矩陣吸引更多早間客流；三是城市分布中低線城市貢獻顯著增量，下沉市場戰略成效逐步顯現。而客單價的增長則得益于商品及食品品類的突出表現，多元化的產品選擇有效提升了單客消費金額。

與此同時，星巴克中國門店經營利潤率季度環比持續提升，在強勁同店增長與營運效率優化的雙重驅動下，始終保持健康的兩位數水平，實現規模與效益的同步提升。

在門店拓展方面，星巴克中國堅持高質量拓店戰略，本季度新進入 13 個縣級城市，截至季度末，已在全國 1103 個縣級市布局 8011 家門店，門店總數同比增長 4%。

三維創新

在業績增長的背后，星巴克中國在產品創新、品牌體驗與會員服務三大維度的持續發力，成為鞏固市場競爭力的核心支撐。

其中，產品創新精準錨定健康消費趨勢。本季度，星巴克將頗受好評的 “真味無糖” 產品家族進一步擴容，納入冬季標志性飲品太妃榛果系列，首次推出無糖與甜度可選的客制化選項，精準響應消費者對健康飲品的需求。

數據顯示，該系列新品上市后，共有 170 萬顧客嘗鮮無糖配方，創下新品試飲紀錄，其中無糖版、少甜及少少甜版貢獻了這款人氣飲品 50% 的售出杯數，健康化消費趨勢響應成效顯著。

同時，星巴克通過品牌體驗升級打造情感聯結場景。星巴克始終將 “第三空間” 體驗置于中國市場戰略的核心，本季度通過多元活動創造令人難忘的品牌時刻。其中，與《哈利?波特》的深度聯名成為現象級營銷案例，38 家主題門店變身 “霍格沃茲星巴克分校”，從門店裝飾到限定飲品、創意商品，全方位將魔法世界搬進現實，為 “哈迷們” 帶來兼具情懷和情緒價值的獨特體驗。據統計，活動一周內，19.4 萬根魔法杖周邊被消費者帶回家，伙伴與顧客共同打造了一場魔法盛宴。

此外，星巴克會員權益煥新，覆蓋多元生活場景。為提升會員粘性，星巴克星享俱樂部不斷拓展 “星朋友圈”，繼與希爾頓集團、中國東方航空推出聯合會員計劃之后，本季度又與亞朵集團達成合作，進一步豐富會員權益，覆蓋出行交通、酒店住宿、機場 / 高鐵貴賓休息室等方方面面。同時，自 2025 年 12 月起，星巴克將每月 17 日打造為星巴克會員的 “一起開星日”，通過開星膨脹、開星合拍、開星市集、開星競拍四大趣味互動機制，為會員帶來更有溫度的 “星式生活” 體驗。

迎來加速期

在亮眼業績發布的同時，星巴克中國市場戰略布局的重要調整，也為其未來發展創造了更多可能。

2025 年 11 月，星巴克宣布與另類資產管理公司博裕投資達成戰略合作，雙方將成立合資企業，共同運營星巴克在中國市場的零售業務。根據協議，博裕投資將持有合資企業至多 60% 股權，星巴克保留 40% 股權，并將繼續作為星巴克品牌與知識產權的所有者和授權方，向新成立的合資企業進行授權。

在 2026 財年第一季度業績電話會議上，星巴克管理層進一步披露了該合作的進展。凱瑟琳?史密斯表示，此項交易預計于 2026 年春季完成，具體還需等待監管部門審批。公開資料顯示，目前博裕五期美元基金有限責任公司收購星巴克咖啡 （開曼） 控股有限公司股權案已進入公示階段，公示期將于 2026 年 1 月 31 日結束。交易完成后，星巴克中國零售業務將完全脫離星巴克集團的合并財務報表，同時星巴克計劃將旗下 8011 家自營咖啡館轉型為國際業務板塊的特許經營門店。

星巴克董事長兼首席執行官倪睿安對此次合作寄予厚望，他在業績會上強調：“2026 財年第一季度，中國市場表現亮眼，同店銷售額同比增速達 7%，連續三個季度同比實現增長。這一業績表明，我們正通過持續努力鞏固市場領先地位，成為全球高端咖啡品牌的標桿。展望未來，我們正聚焦于該地區長期發展的戰略布局。”

從全球業務規劃來看，星巴克也在加速門店網絡的優化與擴張。凱瑟琳?史密斯透露，為重建業務版圖，星巴克計劃在 2026 財年新增約 600 至 650 家咖啡門店，具體包括美國本土新增 150 至 175 家自營門店、北美地區持牌門店數量小幅縮減，以及新增 450 至 500 家國際門店，其中中國門店占比近半。這一規劃進一步凸顯了中國市場在星巴克全球戰略中的重要地位，也預示著合資模式下，星巴克中國門店拓展將迎來新的加速期。