白銀何時見頂，如何見頂

在自去年開始至今的從分歧到一致的做多白銀后，許多最早發出判斷并入場的多頭們（聰明錢們）開始對走勢做出見頂預警，如果你在25年5月買入SLV并持有至今，盈利已經達到驚人的3.13倍..

這不是對白銀進行頂部預測，事實上，恰恰相反，處于拋物線行情尾部階段的標的資產往往會趨于垂直上漲，只是在今天，其概率和賠率的變化，都已經不再像之前那么好..這是需要承認的事實。

我們不會參與做空，但肯定不會再繼續追入，只會繼續持有，等待當前趨勢結束的被動出場。

再次強調，我們所關注的是概率與賠率背后的期望結果！

任何經歷過不止一輪真正市場周期的交易者都知道，你要做的不是喊出拋物線的頂部，你是做的是在它發生時活下來。

拋物線行情里唯一真正的策略就是：選一個讓你對利潤感到滿意的價位，然后按你自己的節奏離場。市場不會在頂部敲鐘提醒，它只是撤掉買盤，剩下的交給重力本身。

1/

商品周期呈現出一個共同的模式：必須回避拋物線式或不穩定的趨勢，同時將倉位輪動并重新聚焦到那些仍在維持穩定動能的品種上，這是關鍵。周期通常推進大約兩年，隨后會出現幅度很大的回撤或波動性極強的盤整，持續約六到十二個月。即便是1999到2008年的那一輪結構性牛市，也幾乎每兩年就會出現一次較大的回撤。

所有周期最終見頂的方式都很相似：在“無窮無盡的短缺”恐慌敘事之下，出現情緒性飆升，伴隨恐慌性尖刺行情與高波動。

2/

白銀在過去兩個月里上漲了超過100%，事實上，白銀只在兩次情況下曾經達到過這種速度，第一次是1974年，第二次是1980年，除此之外，白銀歷史上其他所有的頂部，其上漲速度都低于今天（1968、1982、1987、1998、2006、2008、2011、2016以及2020），也許白銀正在打破歷史范式，這一次真的不同，不管怎樣，我們可能很快就會見到結果。

以下內容源自@Macro Charts

a）1974年，白銀在當天見頂（雖然74年的頂部并沒有結束那輪牛市，但下跌依然極其殘酷，白銀在接下來的五個月里下跌了44%，并在隨后整整三年里進行盤整）：

具體來說，關于1974年的這一次沖頂，白銀在1973年11月從50日均線附近啟動，并連續上漲了62天。

在見頂后的短短幾天里（下圖紫色方框），白銀跌破了10日均線（第一次預警），5日均線下穿10日均線（第二次預警），而10日均線也開始拐頭向下（最終預警），這一連串信號幾乎是立刻發生的，轉向過程中沒有任何猶豫。

b）1980年，白銀經歷了其歷史上最快的一次拋物線式上漲，之后又進一步上漲了53%，在13天后見頂。1980年的頂部正式結束了那輪白銀牛市，而這種速度最終也在兩個方向上同時發揮作用（拋物線上升，拋物線下降）：

具體來看，1980年頂部前的最后一段沖刺，白銀在1979年11月從50日均線附近啟動，并連續上漲了38天，就在見頂后的短短幾天里，出現了完全相同的序列信號，白銀跌破10日均線（第一次預警），5日均線下穿10日均線（第二次預警），10日均線拐頭向下（最終預警）。同樣，轉向毫不猶豫，隨后的下跌也同樣陡峭。

3/

1987年，白銀的最后一段沖刺持續了63天（白銀在接下來的5年里下跌了60%）。2006年，最后一段沖刺持續了60天（白銀在一個月內下跌了38%，隨后在區間內盤整了一年）。2008年，最后一段沖刺持續了61天（白銀在接下來的7個月里下跌了60%）。2011年，最后一段沖刺持續了59天（白銀在接下來的5年里下跌了72%）。若以歷史平均值61天作為基準（將1980年作為異常值剔除），那么本輪周期推算出的白銀見頂的一個潛在日期大約在1月28日左右。

注：此處推算僅為歷史參考，可能不具太強實際意義。

4/

截止目前，CMX銀的5日均線價格在98.5附近，10日均線價格在93.6附近，這意味著至少現在來說，白銀仍處在拋物線走勢的上漲階段，且這種上漲至少會持續到價格跌破10日線那一天，這是享受尾部漲幅的過程。

還是文首的內容，在拋物線尾部，你不應該參與做空，但你也不應杠桿性的繼續加倉做多，作為在啟動前已經站在場內的幸運兒，要做的只剩下一件事：

坐穩，直至趨勢結束，

趨勢一旦結束，堅決執行離場。

當然，沒有結束的話更好，沒有嫌趨勢太長的道理..

那些說給別人聽的東西，自己不要真的信了。

5/

模型測算的小時級別，和日級別的移動止盈位置，都在昨天Wrap里了。

（全文完）