中美服務器CPU供不應求

行業普遍認為本輪服務器CPU供不應求的狀況短期難以緩解，但情況不會像存儲芯片荒那么極端

文｜《財經》研究員 周源

編輯｜謝麗容

受AI算力需求爆發式增長的驅動，存儲芯片市場自2025年起邁入一輪史無前例的“超級牛市”。國金證券研究報告指出，2025年存儲芯片價格迎來暴漲行情，其中DDR4 16Gb內存條漲幅高達1800%，單價更貴的DDR5 16Gb內存條漲幅達到500%。京東商城數據顯示，海力士256GB DDR5 6400 RECC服務器內存條單條價格在2026年初已逼近6萬元，且該型號產品目前普遍處于缺貨狀態。

不僅是存儲芯片，應用于服務器的通用計算芯片（CPU）也將面臨供不應求。

2026年1月初，華爾街投資機構KeyBanc發布的一份調查報告指出，英特爾和AMD 2026年服務器CPU產能已基本售罄，為了應對極端供需失衡，兩家巨頭正在考慮在2026年一季度將服務器CPU的平均售價提高10%至15%。

KeyBanc的調查報告結論顯示，缺貨是因為Meta、谷歌和微軟這些超大規模云廠商不僅在瘋狂搶內存，也在搶高性能服務器CPU，以應對智能體（Agentic AI）的爆發。

此前，行業普遍認為生成式AI主要利好GPU和內存，對CPU需求不大，但KeyBanc分析師指出智能體的爆發正導致CPU供不應求。

理由是，智能體需要具備“反思”和“多步規劃”能力，在智能體環境里，不僅需要GPU負責模型計算，也需要CPU來處理復雜的任務編排、工具調用以及邏輯判斷，且由于智能體需要頻繁地在不同模型和工具之間切換，CPU的通信帶寬和單核性能變得至關重要，這也是為什么超大規模云廠商主要搶的是高性能服務器CPU。

Meta被爆出是這一輪服務器CPU掃貨的主力，目的是為其全平臺推行的“個性化智能體”提供基礎設施支持，其實際訂單量遠超年初預期。Meta于2025年12月收購中國AI智能體創業公司Manus，被視為加速發力智能體的典型動作。

某芯片巨頭資深人士向《財經》表示，除了AI，缺貨的另一大原因是服務器CPU廠商對供需的錯配。

“例如，以前預估市場對A和B產品的需求是7:3，按這生產的，而實際的需求是3:7，那A產品自然缺貨。”上述芯片巨頭資深人士解釋說。

目前，面向個人用戶的消費級CPU市場則相對平穩，核心原因在于消費電子需求增速放緩，PC、筆記本電腦市場仍處調整期，且消費級CPU產能供給相對充足，尚未形成實質性缺口。

KeyBanc報告顯示，為緩解供不應求，英特爾正在將部分產能從PC端CPU轉移到服務器CPU。

服務器CPU缺貨推動中外相關芯片股集體走強。

截至1月21日美股收盤，英特爾單日大漲11.72%，收盤價54.25美元，創2022年1月以來四年新高，2026年以來累計漲幅達47.02%，總市值升至2704.24億美元；AMD實現七連漲，單日漲幅近8%至249.80美元，創下2025年2月以來最長連漲紀錄，總市值達4066.85億美元。

中國資本市場同步響應。自1月21日起，A股CPU概念股集體出現股價飛升。龍芯中科（688047）1月21日大漲20%，1月22日以8.81%的漲幅收報193.38元/股，總市值攀升至775.45億元人民幣；海光信息（688041）1月21日漲幅超13%，1月22日微漲0.14%，盤中股價觸及308.56元歷史新高，總市值穩固在6705.72億元高位。

某知名中國算力服務商高管向《財經》記者證實，國內服務器CPU已經出現漲價和缺貨跡象，他預計價格會上漲10%。

但多位行業人士表示，服務器CPU的供不應求不會像存儲芯片尤其是內存（DRAM）那么極端。市場研究機構Counterpoint Research報告顯示，存儲市場行情已經超過2018年的歷史高點，供應商議價能力已達到歷史最高水平，預計2026年一季度市場價格還將上漲40%至50%，二季度繼續上漲約20%。

業界普遍認為，以內存為首的存儲芯片此番“超級牛市”由兩大核心因素驅動。

其一，內存市場供應端呈現高度寡頭格局，全球超90%的內存產能集中于韓國三星、海力士以及美國美光三家企業，供給彈性先天不足。

其二，AI產業的爆發式增長，促使臺積電、三星等頭部晶圓代工廠將產能向利潤率更高的AI專用高帶寬內存（HBM）傾斜，這一產能調配直接擠壓了傳統內存的代工份額，最終引發了內存市場前所未有的結構性缺貨。

相較而言，CPU市場的供給格局更為多元。除英特爾、AMD兩大國際巨頭，華為、海光、龍芯、中興、飛騰等一眾國內廠商均提供CPU，形成了多極競爭的供應體系。從晶圓代工環節來看，CPU、GPU、存儲芯片分屬不同的產線和工藝，在產能分配上不存在直接的此消彼長關系。

多位數據中心行業受訪人士指出，盡管CPU價格上漲是近一周來的熱議話題，但真正讓下游企業倍感焦灼的，仍是價格“一天一個價”飆升的內存。