史上最長春節假期，消費還能“處”嗎？能帶回家過年嗎？

4100點，滬指再度陷入震蕩。商業航天、AI應用這對“雙子星”出現高位回調，而消費、旅游、化工等板塊則異軍突起，成為A股的一抹亮色。

有觀點認為，這是資金在進行“高低切”。前期漲得過猛、過快的行業，需要時間來消化較高的估值，這種說法確實有一定道理，但并不絕對。比如部分消費品的行情，背后還是有比較有力的支撐的。

在今天的推文里，富二就來給客官們盤一盤，消費板塊的“暖春”在哪里？該如何洞察其長期趨勢？以及投資機會又該怎樣把握？

數據回暖

消費韌性獲得驗證

近日，我國2025年全年經濟數據出爐，有幾組和消費有關的數據挺提氣：

首先，老百姓的錢包鼓了。2025年，全國居民人均可支配收入為43,377元，即便扣除掉價格因素，實際增長也達到了5%，而賺錢能力是消費信心的根基。

其次，總盤子也在擴大。2025年，社會消費品零售總額為501202億元，邁過50萬億元大關，較上年增長了3.7%，而且增速較前值上升了0.2%，比去年更快了一點。

再看細分結構：批發和零售業、住宿和餐飲業的增加值分別為5.0%、4.9%，商場、飯館的熱鬧不是蓋的，“人氣擔當”恰如其名；而下沉市場的潛力也有所體現，鄉村消費品零售額為68230億元，增長率為4.1%，比城鎮消費品零售額3.6%的增速更快。

數據來源：國家統計局，截至2025-12-31。

所以，消費的基本面確實在夯實，有實實在在的數據托底。

結構分化

可選消費引領風潮

不過，消費整體回暖之下，內部冷暖不一，分化特征非常明顯，這從基本面的角度也得以窺見：

首先，2025年12月，家具、家電、建材的社零同比增速分別為-2.2%、-18.7%、-11.8%，由于住房價格仍在下跌，與地產后周期相關的消費品類仍在承壓。

另外，像是糧油食品、飲料這類必選消費品的社零在2025年12月呈小幅同比上升態勢，增速分別為3.9%、1.7%，需求有所回暖，可見居民的剛需“穩如泰山”。

而最亮眼的表現，由可選消費品貢獻，里面的爆款有體育娛樂用品、化妝品和金銀珠寶，2025年12月份的同比增速分別為9.0%、8.8%和5.9%，居民對情緒和悅己消費品的熱情較高。

數據來源：國家統計局，截至2025-12-31。

后市機會

長短相宜 如何布局

從上述的消費數據不難看出，現如今，我國的居民消費整體呈2大趨勢：1）重視性價比，下沉市場更吃香；2）情緒消費延續高景氣，從“實用”升級到“悅己”。對于咱們投資而言，抓住這種結構性變化，比光盯總量更重要。

那么，問題的關鍵來了：面對這樣的消費結構，我們該怎么把握呢？

短期來看，即將到來的“史上最長春節假期”或許是個催化劑，探親、旅游、聚會、送禮……場景多了，消費自然來。這其中，主要有兩條線。

財富效應傳導下，一些偏高端的消費，比如免稅、出境游、高端酒店等可能會更加活躍。

生豬養殖、乳制品、餐飲等行業，歷經競爭和洗牌，供給相對出清，在需求逐步復蘇的背景下，供需格局或有改善。

而長期來看，對消費的布局還是要緊跟居民消費“新趨勢”，比如圍繞新產品、新技術、新渠道和新市場展開的消費機會，IP產業鏈、寵物、美妝香氛、戶外運動、旅游、AI+等子行業都屬于這一類別。

新產品：瞄準情緒價值、健康管理、質價比等需求點。

新技術：AI+、生物科技等顛覆性成果，落實到消費端，會重塑產品和體驗。

新渠道：哪里性價比高、體驗好，客流就去哪里。

新市場：海外市場和下沉市場，消費品的增量空間依然廣闊。

看懂趨勢之后，如何布局？富二家的消費主題基金豐富多元，客官們可以留意一下。

首先，如果對傳統消費品感興趣，比較高效的布局方式是消費50ETF（515650）及聯接基金（A類008975/C類008976/E類022055），密切跟蹤CS消費50指數（931139.CSI），主要布局食品飲料、家用電器、農林牧漁等A股傳統老消費品，當前估值僅為16.47倍，分別處在近3年、近5年的3.9%、2.34%分位點，安全墊比較厚，這也意味著更高的投資勝率。

數據來源：中證指數有限公司、Wind，截至2026-01-20；指數成分股列示不代表個股推薦，不構成投資建議，可能根據指數編制方案及市場情況發生調整。

另外，旅游ETF（159766）則專注于旅游產業鏈，標的指數為中證旅游指數（930633.CSI），吃、住、行、玩“一條龍”全包攬。其最新規模為66.42億元，在短短兩個月內規模翻倍，足以見得資金對旅游板塊的青睞。

數據來源：中證指數有限公司、Wind，截至2026-01-20，可能根據指數編制方案及市場情況發生調整。規模數據根據深交所披露的產品份額數據和經托管人復核的基金凈值數據計算得出，計算公式為：ETF規模=ETF份額*ETF凈值，具體基金份額截至2026年1月19日，請參見深交所官網2026年1月20日披露信息。以上數據均為節點數據,未來可能發生變動。

第三類，如果是對新消費比較感興趣的客官，則可以看看港股通消費ETF（159245），跟蹤的是國證港股通消費主題指數（987024.CNI），精準匯集港股新消費相關個股。

當然，由周文波管理的富國消費精選30（A類010409/C類021605），也是富二家布局消費板塊的利器之一，其善于捕捉新消費個股，但同時也能欣賞傳統消費品之美。基于廣闊的視野，周文波會遵循“自上而下、守正出奇”的選股框架，投資擁有好的商業模式、優秀的管理團隊，依靠業績增長賺錢的好公司，同時也尋找一些彈性好、有變化的公司；前者的本質是買持續高的ROE，后者則是尋找ROE能夠從低變高的公司，比如基本面迎來拐點的公司、周期成長股、景氣成長股等。

/周文波/

受益于廣而全的視野、比較完善的選股方法，周文波的在管業績一直比較優異，對富二家比較關注的客官們也一定有印象，富國消費精選30經常出現在績優基金榜單上。截至2025年12月31日，這只基金的A類份額排名同類第3，排名分位在前8%(3/38)。

數據來源：中國銀河證券·基金研究中心，同類基金為消費行業股票型基金(A類)；排名結果系評價機構基于基金和管理人過往表現綜合判定，并不構成對基金管理人或單只產品的未來投資建議。

最后，再來打一波廣子：擬由周文波管理的富國消費優選（A類024812/C類024813）正在發行中，感興趣的客官們可以考慮Mark一波~

請投資者關注指數基金投資風險，包括但不限于標的指數回報與股票市場平均回報偏離、標的指數波動、基金投資組合回報與標的指數回報偏離等特有風險。

市場有風險，投資需謹慎。基金管理人的歷史業績不代表未來，也不構成對其他產品的業績保證；基金經理過往業績不等于未來收益，基金經理管理的其他基金業績不構成對本基金業績表現的保證。

-# 日富一日 消費-

各位客官，你們對于2026年的消費投資機遇是如何看待的呢？新消費PK舊消費，您打算怎么布局？歡迎留言分享～

留言被精選且點贊數前10名的客官，富二將獎勵10元話費給到客官~

（提示：請客官直接在本篇文章評論區留言，獲獎后富二會通過后臺通知獲獎用戶，屆時請按“關鍵詞+手機號”此格式回復富二。留言活動富二會在后臺監測數據變化情況，保留取消數據存疑用戶獲獎的權利。不同微信號的同一個獲獎手機號均視為一個用戶，僅作一次獎勵。）

本活動截至2026年1月22日17:00結束，最終解釋權歸富國基金管理有限公司所有。

投資有風險,基金投資需謹慎。

在投資前請投資者認真閱讀《基金合同》《招募說明書》等法律文件。基金凈值可能低于初始面值，有可能出現虧損.基金管理人承諾以誠實守信、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產,但不保證一定盈利， 也不保證最低收益.過往業績及其凈值高低并不預示未來業績表現。其他基金的業績不構成對本基金業績表現的保證。

以上信息僅供參考，如需購買相關基金產品,請您關注投資者適當性管理相關規定、提前做好風險測評,并根據您自身的風險承受能力購買與之相匹配的風險等級的基金產品。