低利率時代的真香選擇，紅利資產為何長紅？

每當科技的行情走向高潮，紅利資產作為啞鈴穩健端的經典選擇，總會受到市場的關注。為什么在市場波動時，紅利資產總能成為“壓艙石”？

一、紅利資產為何受到重視？

紅利資產受到市場的重視，并不是偶然，它既有短期的催化因素，也有長期的底層邏輯。

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短期敘事：科技-紅利蹺蹺板

在數輪的牛熊切換之中，“進攻買科技，防守買紅利”可以說是“祖訓”般的存在。科技與紅利就像蹺蹺板的兩端，一個強，另一個就弱。當市場的風險偏好下降，資金便會尋找更“踏實”的去處。而具備相對穩定的現金流收入的紅利資產，理所當然地成為了資金避險的優先選擇。

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長期敘事：低利率時代的性價比選擇

當我們用更長遠、更宏大的視角來看，我們正處在一個利率持續下行的時期，而紅利資產可以說是這個時代最具性價比的選擇之一。

曾經，銀行理財、貨幣基金的收益率就足以滿足穩健型投資者的期待，存蓄著絕大多數的居民存款。而隨著利率中樞一降再降，連3年期和5年期的定期存款利率都已步入“1”字頭，理財產品的收益大不如前，“存款搬家”是大勢所趨。

但是，搬家應該去向何處呢？“資產荒”的大背景下，這個問題的答案變得很有限。在中國經濟向高質量增長轉型的時代進程中，低風險高收益的優質資產變得稀缺。而紅利資產持續、穩定的現金流，就是一份“真金白銀”的確定性，能夠在爭取可觀收益的同時，將波動控制在相對較低的范圍內，顯得彌足珍貴。

根據最新數據，國有大行5年期存款利率基本在1.3%左右，10年期國債收益率在1.8%附近，而中證紅利指數的股息率在4.38%。在市場為數不多的確定性中，紅利資產的性價比格外突出。

數據來源：國有大行，Wind，截至2025/11/26.

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海外鏡鑒：低利率下的全球共識

不只是我們，在低利率環境下，加大紅利資產的配置，已經是成熟市場的共識。在發達市場，隨著許多傳統行業進入成熟期，增長天花板顯現，通過持續穩定分紅來回饋股東，已成為一種普遍且受鼓勵的商業模式。而龐大的、以機構為主的投資者結構，也使得市場更看重確定性的現金回報。

目前，紅利策略已成為海外的主流投資方式之一。截至2024年底，全球主要市場紅利ETF合計規模超過5900億美元，較2023年底增長15%，自2018年以來連續六年增長。

圖：全球紅利ETF規模變化

其中，美國市場紅利ETF規模增長9%至4500億美元，占全球紅利ETF總規模的77%，是全球最大的紅利ETF市場。在美國ETF市場中，紅利ETF是除風格指數外跟蹤規模最大的策略指數類型，在權益類ETF中的占比超5%。

數據來源：中證指數公司，Bloomberg，截至2024/12/31.

數據來源：研值有道，截至2024/12/31.

視角拉近，在以低利率和老齡化著稱的日本，每月分紅型基金也深受退休人群的歡迎。根據日本投資信托協會2021年發布的《60歲以上基金投資者調查報告》，60歲以上投資者持有每月或隔月分紅型基金的比例最高，為53.4%。這類產品的核心競爭力在于，能滿足老年群體退休后的現金流需求。

低利率時代，重視紅利資產是我們資產配置路上繞不開的課題。

二、什么是紅利投資？

通俗地說，紅利就是上市公司在分配利潤時，回饋部分利潤給股東。分紅的形式有很多，最常見的就是“現金分紅”，比如上市公司宣布“每10股派5元”，那么股東會按持股的數量，收到相應現金。

一家公司愿意分紅，并且能持續分紅，至少說明兩點：第一，它賺到的是真金白銀，利潤質量高；第二，它愿意與股東分享發展成果，治理結構比較好。紅利投資的關鍵，就是找出這些分紅大方又穩定的好公司，獲取持續的分紅和長期復利回報。

這里我們需要了解一個關鍵指標：股息率，計算公式是：股息率=每股分紅 / 每股股價。股息率是衡量紅利投資回報的核心指標，股息率越高，意味著你投資所能獲得的現金回報率就越高。

紅利投資的收益可以分為兩部分，一部分是我們剛說的分紅收入，另一部分則來自于股價的增長。由于持續高分紅的公司大多處于成熟期，波動也相對較小，而且估值通常也比較低，下行空間比較有限，所以在熊市和震蕩市里表現尤其突出。圍繞著紅利投資，最常見的誤區便是紅利不賺錢、賺錢慢。

由于紅利資產的波動較小，很多人理所當然地覺得紅利投資沒什么收益，只有高成長才能賺大錢。誠然，紅利不是牛市進攻性最強的，但在資本市場中，慢即是快。就像“龜兔賽跑”一樣，紅利策略這只“烏龜”看似跑得慢，但長期的賺錢效應并不遜色于部分科技指數。

拉長時間來看，2011年至今，中證紅利全收益指數累計上漲225.38%，不僅跑贏核心資產滬深300指數（44.34%），甚至也跑贏了以成長性著稱的創業板指（166.45%）和創業板50（190.21%）。

數據來源：Wind，2011/1/4-2025/11/27.歷史收益情況不代表未來表現，也不構成基金業績表現的保證。市場有風險，投資需謹慎。

紅利怎么投？

理論介紹完了，我們可以再來聊聊紅利投資的實戰經驗。

首先，我們需要給紅利資產一個清晰的定位。紅利并不能帶來一夜暴富的神話，它追求的是長期穩定的現金流和復利效應，更適合作為我們投資組合中的底倉和壓艙石，基于這個定位，投資紅利最好的策略可能就是“淡化擇時，長期持有”。如果你擔心買在高點，那定投就是你的好朋友，可以有效平滑波動，積累份額。

低利率時代，理解紅利資產、重視紅利資產，把它作為資產配置的重要一環，或許能讓我們的投資之路走得更穩、更遠。如果你想了解更多紅利投資的相關知識，不妨移步B站，觀看本期視頻：《【深度】低利率時代的真香選擇，紅利資產為何長紅？》

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風險提示：市場有風險，投資需謹慎。請投資者關注ETF聯接基金、指數基金的特有風險，包括但不限于標的指數回報與股票市場平均回報偏離、標的指數波動、基金投資組合回報與標的指數回報偏離等。基金將投資港股通標的股票，需承擔港股通機制下因投資環境、投資標的、市場制度以及交易規則等差異帶來的特有風險。請詳細閱讀基金的基金合同、基金招募說明書和基金產品資料概要等產品法律文件和風險揭示書，根據自身的風險承受能力審慎作出投資決策。產品風險等級及適配投資者等級以銷售機構評定結果為準。

投資有風險,基金投資需謹慎。

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