毛戈平：減持6人組分紅2.5億年薪2千萬，還減持近14億改善生活？

來源 | 九號觀察
作者 | 跳跳

2026年1月6日，港股上市剛滿一年的毛戈平（01318.HK）披露減持公告，實控人毛戈平家族及公司總裁等6人擬頂格減持1720萬股，若按公告前一交易日82港元/股收盤價計算，套現金額約14.1億港元（折合人民幣13.6億元）。

在減持公告中，上市公司表示上述股東系自身財務需求才減持股份，主要用途為“產業鏈投資”和“改善個人生活”。在毛戈平公司投資者關系部相關負責人就此獨家回應都市快報·橙柿互動時，稱創始人毛戈平本人減持資金更傾向于美妝產業鏈投資，家族其他成員確有改善生活需求，此次減持核心目的之一是彌補此前上市相關的資金投入缺口。

不過這場由家族成員主導的集體套現，卻在集體高薪、多次高分紅的背景下，疊加業績增速放緩、銷售費用高企的經營隱憂，引發市場對其套現合理性的強烈質疑。

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減持6人組套現明細：

家族成員瓜分多數額度

此次減持6人組構成典型的家族式陣營，合計持有公司71.2%股權，除了總裁宋虹佺之外，其余5人均為毛戈平家族成員，掌控絕對話語權。

據公開資料顯示，在上市公司中創始人毛戈平持股35.6%、妻子汪立群持股9.26%、姐姐毛霓萍持股9.26%、姐姐毛慧萍持股7.83%、小舅子汪立華持股4.98%，總裁宋虹佺持股4.27%。

如果按照各自的持股比例分攤1720萬股頂格減持額度，并結合最新股價（1月9日收盤價89.9港元/股），可以粗略計算出各自的減持金額，如毛戈平以股權比例而言，在此次減持額度中占了一半的份額，減持的市值超過近7.7億港元，妻子汪立群、姐姐毛霓萍的減持金額超2億港元，毛慧萍減持金額超1.7億港元，小舅子減持金額達1.08億港元，就連總裁宋虹佺的減持金額也近9300萬港元。

值得注意的是，公司股價自上市后經歷劇烈波動，從半年前130.6港元/股的高點跌至當前水平，市值已蒸發約193億港元。

在股價大幅回撤、投資者信心脆弱之際，核心股東選擇解禁即減持，無疑給市場傳遞出消極信號?；ㄆ煦y行研報也指出，此次減持出乎意料，可能對股價構成短期壓力，并啟動30日短期下行觀察期。

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集體高薪加高分紅：早已財富自由，

“改善生活”理由太牽強

減持理由中“改善生活”的說法，在6人組豐厚的薪酬與分紅面前顯得蒼白無力。2024年年報顯示，6人年薪均處于行業頂尖水平：毛戈平以653.4萬元居首，總裁宋虹佺528.2萬元緊隨其后，毛霓萍、毛慧萍姐妹各超415萬元，即便是年薪最低的汪立華也達146.9萬元。

這一水平在美妝公司來說高不高呢？可資比較的是，頭部美妝上市公司珀萊雅2024年董事長侯軍呈是315萬，總經理侯亞孟是127萬，董事兼副總經理金衍華是301萬，同在港股上市的上美股份董事長呂義雄111萬，幾個執行董事兼副總裁也只有130多萬。從薪酬水平來看，毛戈平的高管薪酬絕對是一流且領先的。

分紅方面，毛氏家族更是早已賺得盆滿缽滿。2024年公司歸母凈利潤8.81億元，現金分紅3.53億元，分紅比例40%，6人按持股比例分走約2.5億元（稅前，下同），其中毛戈平個人獨得8976.8萬元，宋虹佺也能分得1080.31萬元。

更值得關注的是，上市前公司已進行兩輪大額分紅，2024年2月、4月合計派發10億元，彼時家族持股近90%，絕大部分分紅流入自家口袋，這一金額甚至超過2023年全年歸母凈利潤。

年薪數百萬疊加累計數億元分紅，早已讓6人組實現財富自由，此時以“改善生活”為由減持，難免讓投資者質疑其對公司長期發展的信心。

對于普通人來說，或許在身價幾個億富人眼中的“改善生活”，已經不是我們普通人所能理解的“改善生活”了。

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產業鏈投資說難認同：

上市公司體外尚無實質布局

相較于家族成員的“改善生活”，毛戈平本人“側重美妝產業鏈投資”的說法或許同樣缺乏支撐。

天眼查信息顯示，毛戈平擔任法人或高管的公司，除上市公司體系外僅有兩家：杭州金煜堂品牌管理有限公司注冊資本僅50萬元，且該公司所屬領域和性質來看，屬輕資產運營，且無實質產業鏈布局；杭州智循企業管理合伙企業作為高管持股平臺，被投企業僅有上市公司毛戈平本身。

那么毛戈平在上市公司體外還有那些產業投資呢？雖有消息稱毛戈平與LVMH旗下私募組建投資基金，但該合作在減持公告后才披露，且基金尚未有實質投資動作，難以佐證此次減持與產業鏈投資的直接關聯。

反觀公司招股書承諾，上市募資凈額將重點用于銷售網絡擴張、品牌建設、海外收購及研發升級等，但2025年上半年數據顯示，研發投入僅1525.7萬元，占營收比例不足0.6%，同比略有下降，而銷售費用卻高達11.69億元，占營收比例45.2%，營銷投入是研發的76倍，而在2024年全年，毛戈平的銷售費用率更是高得厲害，38.85億營收，銷售費用就高達19.04億，占比近50%。在核心業務研發投入吝嗇、依賴營銷驅動的情況下，所謂“產業鏈投資”實在是難以回應質疑。

毛戈平作為國貨美妝代表，上市一年便迎來核心股東集體減持，本質是家族利益與公司長期發展、中小投資者利益的失衡。在年薪百萬、分紅數億的財富基礎上，以牽強理由減持近14億元，既忽視了市場情緒，也違背了上市公司股東的責任與擔當。

對于毛戈平而言，若想挽回市場信心，不僅需要對減持用途作出更透明的披露，更要將資源聚焦于核心業務，加大研發投入，優化成本結構，以實打實的業績支撐估值。否則，這場家族主導的套現狂歡，最終可能透支品牌信譽，讓“美妝茅臺”的光環徹底褪色。

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