新規(guī)讓基金不能掛羊頭賣狗肉，不能“收益騰挪”，他們怎么干？

在10月份，傳聞基金行業(yè)的“醫(yī)藥女神”葛蘭，在10年虧了234億元后，卸任了中歐研究精選和中歐阿爾法，而在此之前，曾經(jīng)管理400億的明星基金經(jīng)理，頂流中的頂流蔡嵩松，也跌下神壇，因涉及行賄受賄而出庭受審。

這些消息讓很多基金和理財產(chǎn)品的投資者深深感覺到了被傷害，這些所謂的投資基金經(jīng)理，在營銷路演時，不停說宣傳“讓專業(yè)的人做專業(yè)的事！”講述對于某投資領(lǐng)域的深度認(rèn)識，對于業(yè)績回報的宏大暢想。但實(shí)際倉位配置卻與路演時毫不相及，最終基金的業(yè)績表現(xiàn)，也與當(dāng)初預(yù)想時風(fēng)馬牛不相及。

不過現(xiàn)在終于有了監(jiān)管新規(guī)了，讓他們不能掛羊頭賣狗肉，不能肆意妄為了。近日基金業(yè)協(xié)會下發(fā)了《公開募集證券投資基金主題投資風(fēng)格管理指引（征求意見稿）》，在反饋意見收集后，計劃于2026年正式實(shí)施。這將為所謂的主題基金戴上“緊箍咒”，監(jiān)管將在從產(chǎn)品設(shè)計、投資運(yùn)作、風(fēng)險控制和托管監(jiān)督等多個環(huán)節(jié)予以強(qiáng)制性的規(guī)范。

主題基金風(fēng)格漂移，一直是基金行業(yè)長期存在的頑疾。例如募集時宣稱的所謂的新醫(yī)藥基金，最終卻買了一堆消費(fèi)股，號稱新技術(shù)基金卻買了傳統(tǒng)的白酒股例如茅臺、五糧液。基金名稱與倉位組合不對應(yīng)，操作方式與路演時的投資思路南轅北轍，被營銷套進(jìn)去的投資者，買入后真的只能聽天由命了？！

這個情況確實(shí)需要改變，既然基金經(jīng)理講清楚自己的投資風(fēng)格，而且也用一些名詞來定義了基金投資偏好，那么監(jiān)管要求就必須要體現(xiàn)出來，不能隨意進(jìn)行變更。引入“風(fēng)格庫”的監(jiān)管和考核約束，明確要求將投資風(fēng)格穩(wěn)定性納入基金經(jīng)理考核。對于嚴(yán)重偏離投資方向、投資集中度過高的情形，需及時調(diào)整并納入負(fù)面考核。

其實(shí)，投資基金經(jīng)理的風(fēng)格的轉(zhuǎn)變，不由得讓基金投資者深度懷疑，這些公募基金經(jīng)理有沒有涉嫌抱團(tuán)在炒股?有沒有在高位接股票?有沒有涉嫌組團(tuán)坐莊？那么為什么在前期剛成立時表現(xiàn)都不錯，后期就能持續(xù)虧損，而且虧得一塌糊涂呢？

其實(shí)在基金行業(yè)，可能為了營銷，為了擴(kuò)大基金規(guī)模，也比照著理財產(chǎn)品弄了一些虛假利潤出來。例如不少銀行的理財產(chǎn)品在前期成立時，會調(diào)換一些收益高的好產(chǎn)品進(jìn)入，造就了在前期剛剛成立時前三個月或半年收益非常高，這樣快速形成銷售規(guī)模。那么在后續(xù)維系期的正常銷售過程中，收益率自然逐漸下滑。

那么基金行業(yè)的頑疾，就是建倉后，有可能一起集中對某些股票進(jìn)行買賣，造成賬面投資利潤，之后規(guī)模固定后，進(jìn)入到鎖定期后，就開始放飛自我了？就可能相互勾結(jié)，進(jìn)行主題的變化，只顧自己的私利而不顧投資者的基金凈值了！

未來監(jiān)管會針對主題投資基金投資風(fēng)格的合規(guī)管理實(shí)施情況，基金協(xié)會也將通過進(jìn)行定期或不定期的現(xiàn)場和非現(xiàn)場自律檢查予以監(jiān)督，對違規(guī)機(jī)構(gòu)采取自律處分。證監(jiān)會針對涉嫌違法違規(guī)的，移送證監(jiān)會或司法機(jī)關(guān)處理。

現(xiàn)在就是要管住公募基金肆意妄為的投資之手，讓他們言必行，行必果，讓他們的嘴巴與身體保持一致。這樣基金投資者才能放心買入，長期持有。