萬(wàn)字長(zhǎng)文精譯！Larry Williams新年展望：看多美股，降息繼續(xù)，通脹會(huì)來(lái)…一些關(guān)于周期的研究同步..

從 Larry Williams 的框架出發(fā)，2026年并非一個(gè)簡(jiǎn)單的“風(fēng)險(xiǎn)或機(jī)會(huì)”的二元命題。市場(chǎng)所面臨的關(guān)鍵問(wèn)題，并不在于風(fēng)險(xiǎn)是否存在，而在于風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)的時(shí)間位置與根本原因。

歷史經(jīng)驗(yàn)反復(fù)表明，真正對(duì)資產(chǎn)價(jià)格構(gòu)成破壞性的階段，往往發(fā)生在情緒、流動(dòng)性與估值同時(shí)完成再定價(jià)之后，而不是在悲觀預(yù)期最為集中的時(shí)點(diǎn)。

對(duì)于長(zhǎng)期配置者而言，摸透一個(gè)周期過(guò)程，其實(shí)比預(yù)測(cè)某一個(gè)結(jié)果更重要。

交易員情報(bào)局是地平線旗下新賬號(hào)，我們會(huì)在該賬號(hào)同步更新更多優(yōu)質(zhì)交易員的高質(zhì)量?jī)?nèi)容編譯，歡迎關(guān)注...

No.1

引言與2026年展望概述

大家好，Larry Williams又回來(lái)了，算是和StockCharts.com的年度活動(dòng)吧，對(duì)吧？我們很幸運(yùn)他們支持我對(duì)2026年的展望。

你知道的，我們一年前做過(guò)2025年的展望，現(xiàn)在該看看即將發(fā)生的事了。那我們直接開(kāi)始吧。

今年最重要的股票是英偉達(dá)。這是我對(duì)2026年頭幾個(gè)月的預(yù)測(cè)：看起來(lái)英偉達(dá)會(huì)回落到二月中旬左右，然后我們會(huì)從那兒開(kāi)始一波到四月的強(qiáng)勁反彈。

事實(shí)上，從更長(zhǎng)期來(lái)看，那條藍(lán)線代表長(zhǎng)期周期的波動(dòng)。通常當(dāng)這波出現(xiàn)在這段時(shí)間時(shí)，英偉達(dá)有大約75%的概率上漲。

這次的時(shí)間窗是從二月中旬到五月，所以關(guān)注英偉達(dá)的朋友們，現(xiàn)在你們有個(gè)可以參考的預(yù)測(cè)。

好，我們稍微回顧一下過(guò)去。接下來(lái)的六張幻燈片非常有意思，接下來(lái)幾周你會(huì)看到很多這樣的報(bào)道：媒體唱衰、衰退預(yù)言，以及它們?yōu)楹温淇铡?/p>

這些幻燈片是2023年的。很久以前，哦，艱難時(shí)期，90%的崩盤(pán)已經(jīng)開(kāi)始了。2023年？90%的崩盤(pán)？只有10%的人？完全錯(cuò)得離譜。

艱難時(shí)期，世紀(jì)最嚴(yán)重的衰退，吉姆·羅杰斯這么說(shuō)。完全錯(cuò)誤。

雷·達(dá)里奧說(shuō)，艱難時(shí)期大家都會(huì)完蛋。但我們并沒(méi)有完蛋。

361天前，有人說(shuō)美國(guó)在25天內(nèi)就會(huì)發(fā)生僵尸末日，那是三年前的事了。但并沒(méi)有發(fā)生。

天要塌下來(lái)了，你會(huì)聽(tīng)到大量這樣的負(fù)面消息。別聽(tīng)他們的，一會(huì)兒你就會(huì)明白為什么。

就連聯(lián)邦快遞的總裁一年前也警告過(guò)全球衰退。

我們沒(méi)有出現(xiàn)全球衰退，但更糟的是這個(gè)人，吉姆·里卡茲。

我們?cè)?2、23、24、25年都沒(méi)有發(fā)生衰退。你必須非常小心這些職業(yè)空頭和悲觀情緒的傳播者，因?yàn)樵诿康竭@個(gè)時(shí)候，他們就會(huì)從洞里出來(lái)，滿(mǎn)嘴陰云末日論。

當(dāng)然，有時(shí)候該看空，而這樣的時(shí)機(jī)即將到來(lái)。我稍后會(huì)談到，但就現(xiàn)在而言，不要聽(tīng)這些人的話，我會(huì)把你們拉回現(xiàn)實(shí)。

No.2

市盈率（P/E）及估值真正傳遞的信號(hào)

股市里有個(gè)很重要的指標(biāo)，市盈率。

這是市盈率的圖表：當(dāng)市盈率在10到15之間時(shí)。這是股票的年化回報(bào)率。

所以當(dāng)市盈率低，10到15時(shí)，股票市場(chǎng)會(huì)有15%到20%的漲幅。那是相當(dāng)可觀的。

當(dāng)市盈率跑到這里，比如到30，或者高于這個(gè)，我們實(shí)際上會(huì)出現(xiàn)負(fù)回報(bào)，這是推動(dòng)股市的主要力量。

注意這個(gè)，不要理會(huì)那些卡珊德拉式的預(yù)言家。

那么我們現(xiàn)在處于什么位置？一會(huì)兒就會(huì)看到。

我們大致處在這片區(qū)域（約在20-25區(qū)間），所以可預(yù)期市場(chǎng)適度上漲，約5%、8%、10%。我們不在這兒，不在危險(xiǎn)區(qū)（約在25-30區(qū)間）。

實(shí)際上截至今天我們大約在22左右，你很快就會(huì)看到。而這一區(qū)域，對(duì)股票來(lái)說(shuō)是利好。

一年前市盈率為27.2，更好的是，現(xiàn)在是25.0，對(duì)未來(lái)一年的估計(jì)是23。

嗯，23把我們放在這邊，所以這是市場(chǎng)的基本面因素，勝過(guò)許多那些關(guān)于股票的無(wú)稽之談。

股票并非特別便宜，但也不算高估。如果我們處在這個(gè)區(qū)域，那才算高估（約在25-30區(qū)間）。正如你所見(jiàn)，我們就在這個(gè)區(qū)域（約在22附近），對(duì)股市是利好。

No.3

收益率曲線分析與衰退風(fēng)險(xiǎn)

很多人都在談?wù)撌找媛是€。

StockCharts.com上有一個(gè)很好的圖表，我稍后會(huì)跟你們分享。

但關(guān)于收益率曲線的要點(diǎn)是：只要它沒(méi)超過(guò)1，我們就不會(huì)出現(xiàn)衰退，而且我們現(xiàn)在還沒(méi)到那一步。

但我們離收益率曲線的危險(xiǎn)點(diǎn)還差得遠(yuǎn)，這點(diǎn)非常好。

這就是 StockCharts.com。

這是在我們看到那次暴跌前的收益率曲線圖，看看當(dāng)時(shí)收益率曲線在做什么。它在走低，這對(duì)股市是不利的。

在2008年股市熊市之前，收益率曲線也是在走低。股票下跌了，然后在我們看到的大回撤之前，不是崩盤(pán)，而是2022年的回落，那時(shí)收益率是從平坦開(kāi)始走低的。

而現(xiàn)在我們的情況是這樣的：收益率曲線在上行。這是積極的信號(hào)，這種形狀的收益率曲線對(duì)股價(jià)是看漲的。

所以我們?cè)诳匆恍┡c收益率曲線相關(guān)的基本面理由，還有許多其他良好的基本面數(shù)據(jù)，比如市盈率。

No.4

通脹周期及其下一階段

但也有一些不太好的因素，或者說(shuō)可能不太好的因素。

我認(rèn)為通脹將回升。我們?nèi)昵熬陀懻撨^(guò)通脹會(huì)開(kāi)始回落，這是基于我對(duì)通脹的周期性研究，隨后通脹確實(shí)降了下來(lái)。

但現(xiàn)在，正如你所見(jiàn)，我的通脹周期用紅線表示，是的，你沒(méi)看錯(cuò)，我們將開(kāi)始看到通脹回升。

那么這是好事還是壞事？

在一定程度上是好事，但過(guò)了某點(diǎn)就會(huì)很糟糕。我們只能繼續(xù)觀察它會(huì)走向何方，我會(huì)在我的2026年度預(yù)測(cè)報(bào)告中對(duì)此做更多說(shuō)明。

就業(yè)也很重要。

在市場(chǎng)基本面方面，工作崗位至關(guān)重要。所以我要把工作看作是人口比率，即人數(shù)占總?cè)丝诘谋壤?/p>

大多數(shù)分析師只看就業(yè)人數(shù)，即有工作或失業(yè)的人數(shù)。我認(rèn)為那樣是錯(cuò)誤的。你必須把這個(gè)數(shù)字與正在找工作的人數(shù)相比，而不是僅看絕對(duì)人數(shù)，而且絕對(duì)人數(shù)在這里開(kāi)始出現(xiàn)一些有趣的變化。

所以，來(lái)自“火箭人”的信息是：休息結(jié)束，現(xiàn)在回去工作，對(duì)吧？難道你不慶幸自己不在朝鮮嗎？

No.5

就業(yè)周期與市場(chǎng)韌性

我們實(shí)際上可以對(duì)你之前看到的就業(yè)比率做周期研究。

藍(lán)灰色表示的是就業(yè)比率周期，這是就業(yè)回升的時(shí)候，我把它與用紅色表示的道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)疊加了。所以你可以看到，當(dāng)這個(gè)周期回升時(shí)，股票通常表現(xiàn)相當(dāng)強(qiáng)勁。

我們一直回溯到1970年。那個(gè)波動(dòng)在1982年再次出現(xiàn)，股市出現(xiàn)了大幅上漲。所以看起來(lái)當(dāng)人們上班時(shí)，股票就會(huì)上漲。

我們看到1993年，周期同樣回升，股票也上漲。2004年，波動(dòng)回升，股市也隨之走高。所以當(dāng)人們回到工作崗位時(shí)，會(huì)有一個(gè)基本面的驅(qū)動(dòng)力。

我們還能看到牛市，2015年就是個(gè)多頭市場(chǎng)，而這正是我們現(xiàn)在所處的位置。

這波就業(yè)浪潮——人們重新就業(yè)、回去工作——開(kāi)始回升，時(shí)間大約從2026年中期持續(xù)到2028年，我認(rèn)為這對(duì)股價(jià)是利多。

No.6

愛(ài)德華·史密斯、巴菲特與周期的力量

我一直對(duì)愛(ài)德華·勞倫斯·史密斯非常著迷。

史密斯是沃倫·巴菲特思想背后的推動(dòng)力。史密斯想證明只有在通脹時(shí)期，股票才會(huì)跑贏債券。

他在1930年代做了大量研究，他的結(jié)論顯示股票長(zhǎng)期跑贏債券。在此之前，人們大量投資債券，而不是股票。

巴菲特讀了他的論文，說(shuō)：“啊，就是這個(gè)”，巴菲特因此做出了巨大的方向性改變。

巴菲特的應(yīng)用是：留存收益推動(dòng)復(fù)利增長(zhǎng)。

所以伯克希爾投資于將利潤(rùn)再投資的公司，換言之，就是成長(zhǎng)型公司。他尋找的是具有強(qiáng)烈再投資紀(jì)律的公司，這是很多人還沒(méi)真正意識(shí)到的巴菲特的關(guān)鍵之一。

他們關(guān)注的是比率，而不是這些人是否把利潤(rùn)再投入公司了？以及他們是否讓公司成長(zhǎng)了？

這也是他如此成功的原因之一，但事實(shí)上，正如巴菲特所說(shuō)，他是一個(gè)非常聰明的人，他弄清楚了什么時(shí)候股票優(yōu)于債券。

所以除了基本面比率外，愛(ài)德華·勞倫斯·史密斯還做了很多非常有趣的研究。他還研究了周期。

早在1930年代，他就指出股票價(jià)格中最主導(dǎo)的周期大約是三年半，而且這個(gè)規(guī)律一直延續(xù)到那時(shí)。

所以你現(xiàn)在看到的是大約三年半的這個(gè)周期，但從1930年起算，我們?cè)谶@里是做樣本外檢驗(yàn)。

你看，1995年有過(guò)周期低谷，愛(ài)德華·勞倫斯·史密斯低谷，1998年和2002年也有一次，雖然有點(diǎn)早，但也不是壞時(shí)機(jī)，2005年又有一個(gè)。

這些愛(ài)德華·勞倫斯·史密斯的周期低點(diǎn)（樣本外）確實(shí)是很好的買(mǎi)入點(diǎn)。我們現(xiàn)在把它們更新到最新。

有2005、2008、2012、2016，嗯，愛(ài)德華·勞倫斯·史密斯真有遠(yuǎn)見(jiàn)。這人確實(shí)像沃倫·巴菲特說(shuō)的那樣聰明。

在2023年，你知道，我們?cè)谀菚r(shí)變得非?？礉q。我的恐慌指標(biāo)在這里發(fā)出了買(mǎi)入信號(hào)，從那以后我們一直做多，一直看漲。

看看2026年又發(fā)生了什么。愛(ài)德華·勞倫斯·史密斯模型再次在市場(chǎng)中形成了另一個(gè)買(mǎi)入機(jī)會(huì)。

所以別聽(tīng)那群悲觀論者。他們會(huì)到處宣揚(yáng)末日與悲觀。別理他們。

在那個(gè)強(qiáng)勁的股市周期中，我們又將迎來(lái)新一階段。

No.7

十年周期規(guī)律與“以六結(jié)尾”的年份

現(xiàn)在很多人說(shuō)，2025年漲得太猛了，市場(chǎng)肯定得回調(diào)。

也許吧。但我們有85%的概率認(rèn)為2026年不會(huì)下跌。

這是我們追溯到1806年以來(lái)所有的上漲年份。

這些是上漲年（綠色板塊），與持平年（灰色板塊）和下跌年（紅色板塊）對(duì)比。所以幾率很高。這些都是以6結(jié)尾的年份，對(duì)吧？

像2016年，這些以6結(jié)尾的年份大多數(shù)——85%——都以更高的收盤(pán)價(jià)收市。其中四個(gè)年份沒(méi)有明顯的漲跌。

所以實(shí)際上，沒(méi)有受損的年份比這還多。

而以6結(jié)尾的年份中，僅有四次出現(xiàn)下跌年。那是十年周期中的第六部分，在市場(chǎng)上這很有意義。

人們還會(huì)說(shuō)，嗯，我們已經(jīng)連續(xù)三年上漲了。這真有意義嗎，還是只是數(shù)字而已？大概就是數(shù)字吧。

有11次我們連續(xù)三年上漲，而接下來(lái)的那年有8次也上漲。

所以我們?cè)俅慰吹节厔?shì)延續(xù)的高概率。事實(shí)上，我們?cè)?jīng)有過(guò)連續(xù)九年都上漲的記錄。所以別過(guò)于擔(dān)心。

你現(xiàn)在會(huì)經(jīng)常聽(tīng)到這種說(shuō)法：“相信我，因?yàn)槲覀円呀?jīng)連續(xù)三年大漲了。當(dāng)基本面依然存在時(shí)，我們就會(huì)有回調(diào)?！?/p>

當(dāng)估值非常高時(shí)，當(dāng)存在根本性問(wèn)題時(shí)，當(dāng)我們沒(méi)有工作的時(shí)候，當(dāng)人們沒(méi)有就業(yè)時(shí)，當(dāng)我們面臨高通脹時(shí)，這些因素才是驅(qū)動(dòng)市場(chǎng)漲跌的原因。

No.8

超越AI頭條的市場(chǎng)主線

今年人工智能發(fā)生了什么變化？我對(duì)道瓊斯成分股做了研究，看看今年哪些股票漲得最強(qiáng)。

看看Caterpillar，上漲了64%。高盛、Johnson & Johnson、NVIDIA，都漲了30%。所以你不必只盯著當(dāng)日的熱門(mén)股；卡特彼勒、強(qiáng)生、IBM都買(mǎi)了很多超值的貨。

重點(diǎn)是，別丟了焦點(diǎn)，這是個(gè)大市場(chǎng)，別只盯著那一小群股票。

你知道，生活充滿(mǎn)周期，我接下來(lái)會(huì)多講一點(diǎn)?，F(xiàn)在我們有碳循環(huán)、水循環(huán)，甚至在每個(gè)地方都有循環(huán)，尤其是在股市數(shù)據(jù)和貨幣領(lǐng)域。

No.9

貨幣供應(yīng)量（M2）與牛市周期

這是一張很有意思的圖表。

當(dāng)然，紅線是道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)，藍(lán)線是美國(guó)貨幣擴(kuò)張周期，M2。換句話說(shuō)，就是貨幣供應(yīng)量。

看起來(lái)貨幣供應(yīng)有明顯的波動(dòng)，大約每六到七年我們會(huì)看到貨幣供應(yīng)的低點(diǎn)，然后貨幣供應(yīng)會(huì)開(kāi)始回升。

這是否與股市牛市相關(guān)聯(lián)？

這在1980年確實(shí)得到了驗(yàn)證。這張圖一直可以追溯到1960年，所以當(dāng)大量資金流入市場(chǎng)時(shí)，股票會(huì)上漲。

我把這個(gè)情況更新到最近的數(shù)據(jù)。這是相同的貨幣周期，標(biāo)注了2022、2005、2009、2012這些年份。

你們可能在想，我們現(xiàn)在處于什么位置？讓我們來(lái)看看。

從2012、2016、2019上升，2023是上次回到這里的時(shí)間。

而在2026年，美國(guó)貨幣供應(yīng)量的下一次下降和貨幣增長(zhǎng)的增長(zhǎng)將開(kāi)始顯現(xiàn)。這能保證我們會(huì)反彈嗎？這是不是意味著我們會(huì)一路直線上漲？

不，但這意味著市場(chǎng)偏向多頭，因?yàn)橘Y金確實(shí)很重要。

No.10

情緒指標(biāo)與長(zhǎng)期買(mǎi)入信號(hào)

那大眾情緒呢？最近人人都很看漲，那大眾到底是什么樣？我們能在這里用投資者情緒來(lái)判斷嗎？

我這有個(gè)很棒的情緒“自行車(chē)”要展示，你們會(huì)喜歡這個(gè)的。

這是密歇根大學(xué)情緒調(diào)查。

那條黑色線大致從下面的大約50%到上面的100%（大家都很看漲）。

但看看下面的道瓊斯指數(shù)。

情緒上漲時(shí)，股市上漲，股市上漲，情緒上漲，市場(chǎng)下跌，市場(chǎng)上漲，情緒上漲，市場(chǎng)下跌，情緒上漲，市場(chǎng)下跌，情緒上漲。

我知道密歇根大學(xué)的橄欖球隊(duì)已經(jīng)有夠多問(wèn)題了，但他們可能在數(shù)據(jù)方面也有問(wèn)題。

再看一遍。

市場(chǎng)上漲，市場(chǎng)上漲，市場(chǎng)下跌，情緒下降。市場(chǎng)反彈，股市反彈。市場(chǎng)下跌，情緒下降。

我認(rèn)為密歇根大學(xué)情緒調(diào)查不過(guò)是人們關(guān)注道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)的反映。

但那些數(shù)據(jù)有一個(gè)明顯的藍(lán)色買(mǎi)入信號(hào)。我給你看，這是一個(gè)情緒指數(shù)。你看它從非?？吹?，約55%看漲到100%看漲。

但當(dāng)它跌破60%時(shí)，看看股市現(xiàn)在處于紅色狀態(tài)，買(mǎi)入信號(hào)，買(mǎi)入信號(hào)，一直追溯到1973年。

密歇根情緒調(diào)查跌破60，2008年跌破60，2011年非?？礉q，是買(mǎi)股票的絕佳地點(diǎn)。

2022年它跌破60，又是買(mǎi)入股票的好點(diǎn)位。

我們今年看到的低點(diǎn)也跌破60，目前也低于60。所以，如果你想獲得一個(gè)相當(dāng)好的長(zhǎng)期買(mǎi)入信號(hào)，那么當(dāng)密歇根大學(xué)調(diào)查跌破60時(shí)，你最好開(kāi)始買(mǎi)入股票。

No.11

我們能否預(yù)見(jiàn)未來(lái)？：商業(yè)周期與

2026年末的風(fēng)險(xiǎn)

2026要來(lái)了，我們能知道未來(lái)嗎？真的有可能預(yù)測(cè)未來(lái)嗎？

我認(rèn)為可以。有很多方法可以看這個(gè)問(wèn)題，我已經(jīng)展示過(guò)其中一些。

其中一項(xiàng)是美國(guó)的商業(yè)傾向調(diào)查顯示人們?cè)趯?duì)業(yè)務(wù)非常樂(lè)觀或非常消極。

當(dāng)然，你們了解我，我會(huì)把這些放入周期分析中。這個(gè)通常約為另一個(gè)七到八年的周期。黑線代表指標(biāo)本身，藍(lán)線代表周期。而藍(lán)線在股市中會(huì)有所體現(xiàn)。

在他們的調(diào)查中，當(dāng)我們處于一個(gè)大規(guī)模擴(kuò)張階段，追溯到1982年，這些人——商人，不是消費(fèi)者，而是轉(zhuǎn)為看漲的商人——我們看到股市出現(xiàn)了看漲。

我們看到2006年延續(xù)到2007年峰值，2011年和2015年也出現(xiàn)樂(lè)觀情緒。2015年，隨后是2020年（COVID之后），2025年是最近一次。

周期同步，股市因此上漲。所以目前，這個(gè)周期會(huì)在2026年晚些時(shí)候開(kāi)始回落。所以前方可能會(huì)出現(xiàn)一些潛在問(wèn)題。

但從現(xiàn)在到今年晚些時(shí)候，我們看到了一些對(duì)股價(jià)有強(qiáng)烈影響的基本面周期，而且是看漲的。

No.12

歷史周期中的預(yù)測(cè)表現(xiàn)評(píng)估

這是我們的2025年預(yù)測(cè)報(bào)告。我們認(rèn)為2025年有84%的概率會(huì)出現(xiàn)反彈，基本上就是我們得到的結(jié)果。

那么，你能看見(jiàn)未來(lái)嗎？我認(rèn)為我們能有相當(dāng)不錯(cuò)的預(yù)見(jiàn)。我們2025年的預(yù)測(cè)報(bào)告說(shuō)，無(wú)論怎么看，周期對(duì)2025年都是看漲的。而且它們一直保持如此。

這是我們對(duì)2023年的預(yù)測(cè)，藍(lán)線是我們的自然周期。而黑線在我們做預(yù)測(cè)時(shí)是未知的。但你可以看到市場(chǎng)相當(dāng)貼近預(yù)測(cè)走勢(shì)。

2024年的周期預(yù)測(cè)。

同樣，我們的周期預(yù)測(cè)也預(yù)示了牛市。

2025年的預(yù)測(cè)是先下跌一年，然后反彈。

所以我認(rèn)為我們可以相當(dāng)清楚地看到未來(lái)會(huì)發(fā)生什么。關(guān)于2025年，我們說(shuō)過(guò)要預(yù)期牛市。哦，對(duì)，房?jī)r(jià)下跌了。這確實(shí)發(fā)生了。

但那時(shí)卻在預(yù)測(cè)會(huì)有衰退。不過(guò)我們并沒(méi)有迎來(lái)衰退。我們也明確說(shuō)過(guò)，不可能。

通脹只是反彈了一下，并沒(méi)有改變趨勢(shì)；就業(yè)沒(méi)有出現(xiàn)嚴(yán)重下滑。這些情況都發(fā)生了，這挺有意思的。

我讀了摩根大通、摩根士丹利和高盛的所有報(bào)告，里面有一大堆文字。但我發(fā)現(xiàn)更重要的是這些關(guān)系，事物的根本原因。

衰退終將到來(lái)，對(duì)此我百分之百確定。，問(wèn)題是何時(shí)以及為什么會(huì)發(fā)生。我將在我的2026年預(yù)測(cè)中深入探討這個(gè)問(wèn)題。

市面上有一些非常優(yōu)秀的衰退指標(biāo)，可以提前發(fā)出警告，利用這些周期，我們就能相當(dāng)準(zhǔn)確地知道下一次衰退何時(shí)來(lái)臨。如果你對(duì)此感興趣，建議獲取那份報(bào)告。

No.13

從稅收與關(guān)稅看市場(chǎng)韌性

這是今年的震驚消息。唐納德·特朗普，這太驚人了。

這是聯(lián)邦政府的企業(yè)所得稅收入。

所以從2000年到2002年的稅收收入是那種時(shí)漲時(shí)跌的走勢(shì)。看，稅收收入發(fā)生了什么：它們飆升了。

我們從未見(jiàn)過(guò)稅收收入有這么大的增長(zhǎng)。那么，是什么導(dǎo)致稅收增加？

是人們?cè)诜e極賺錢(qián)、企業(yè)盈利，從而繳稅。

還記得幾年前的安然丑聞嗎？當(dāng)時(shí)暴露其是騙局的跡象之一就是他們沒(méi)有繳納任何稅款，他們根本沒(méi)有賺到真正的錢(qián)。

所以看到稅收大幅增加，意味著財(cái)政收入有進(jìn)賬，這可以有兩種用途。

一是抵消債務(wù)，二是支付其他社會(huì)項(xiàng)目或是以某種形式的建設(shè)項(xiàng)目。

這是個(gè)非常有趣的圖表。

關(guān)稅沖擊。我們?cè)诤ｊP(guān)關(guān)稅方面的稅收增長(zhǎng)也是如此。

過(guò)去一年我們的收入幾乎是自1960年以來(lái)的兩倍，因?yàn)檫@些關(guān)稅而產(chǎn)生的收入。

他們可能會(huì)提高價(jià)格，但有一點(diǎn)我們可以肯定，那就是他們確實(shí)增加了國(guó)庫(kù)的資金。

這確實(shí)是一個(gè)非常利多的因素。只要那些關(guān)稅能夠維持下去，在稅收收入方面就是一個(gè)全新的局面。

現(xiàn)在，誰(shuí)也不知道總統(tǒng)會(huì)做什么？我當(dāng)然不知道，我想也沒(méi)人知道他早上醒來(lái)就決定當(dāng)天要做什么。

但這確實(shí)是我們必須考慮的事情，稅收大幅增加以及它如何影響經(jīng)濟(jì)。我認(rèn)為這也是今年市場(chǎng)表現(xiàn)強(qiáng)勁的原因之一。

No.14

2026年總結(jié)：股票、利率與通脹

那么對(duì)2026年有什么預(yù)期？能不能把它簡(jiǎn)要?dú)w納？我會(huì)盡力的。

我認(rèn)為股票會(huì)上漲，利率將會(huì)下降，通脹將會(huì)上升。

No.15

美國(guó)銀行：周期分析示例

下面舉個(gè)例子。這是美國(guó)銀行。

美國(guó)銀行會(huì)怎么走？這就是周期分析能派上用場(chǎng)的地方。

看下一個(gè)圖表。你對(duì)這只股票2026年的看法是這樣，或者說(shuō)，我不知道它會(huì)怎么走。

這是我的短期周期，在這里曾出現(xiàn)一次短期低點(diǎn)。

一個(gè)在一月底出現(xiàn)，上漲到三月的高點(diǎn)，然后回落。還有一個(gè)，紅線代表中期周期，較長(zhǎng)的周期用藍(lán)線表示。

從八月開(kāi)始，Bank of America有大約65%的概率出現(xiàn)上漲。大約在十月第一周，當(dāng)紅色短期中期與長(zhǎng)期相位時(shí)，紅線應(yīng)開(kāi)始變得特別強(qiáng)勁。

這就是周期預(yù)測(cè)能做到的事，它們能告訴你未來(lái)大概會(huì)發(fā)生什么。

這就是為什么在預(yù)測(cè)報(bào)告中，我們列出了所有的未來(lái)、所有股市指數(shù)以及60只大型股票。

這樣你今天就能把握未來(lái)會(huì)發(fā)生什么，這就是周期與其他技術(shù)分析中可能發(fā)生的情況的對(duì)比。

再次衷心感謝StockCharts.com的人們，沒(méi)有他們，我不會(huì)在這里。

我是Larry Williams，一如既往，祝你好運(yùn)，交易順利。

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