“保險科技中介”白鴿在線：赴港上市在即，持續虧損三費猛漲

來源：密探財經（ID：Spy Finance）

近日，定位于“保險科技中介”的白鴿在線通過了港交所上市聆訊。這意味著距其上市掛牌只待“臨門一腳”。

要知道，今年4月底，同樣是“保險科技中介”的元保在美國納斯達克上市，到5月底，手回集團在港成功上市。去年早期，有家保險、致保科技在美股早先上市，去年8月眾淼控股在港上市等。

對于白鴿在線等后繼者們來說，去年以來這些已上市的“保險科技中介”同行們對其都是莫大的一種激勵。

白鴿在線成立于2015年，為廈門企業，定位于保險科技中介公司，核心業務是圍繞“場景險”展開，積極激發、識別和發掘不同的風險管理需求，提供數字化風險服務，以應對不同場景，其囊括了9個生態系統，包括出行、泛人力資源、普惠金融、車服、公共服務、大健康醫養、教育、E工程和物流。

白鴿在線在招股書中強調說，截至目前，其已開發了超1900種定制化保險產品，涵蓋了9+N生態圈和76個細分場景的風險。

白鴿在線宣稱，其技術務體系的模塊化能以較低的研發成本快速復制和擴張已有的成熟模塊，來滿足新場景下的復雜業務需求。可以根據場景合作伙伴的需求，最快在7天內定制和開發相應的風險解決方案。截至今年6月底，其自新項目審批至首個保單簽發耗時已較此前幾年顯著壓縮至12.3天。

據白鴿在線招股書披露，2020年至2024年，中國互聯網保險市場的規模從2989億元擴張至5631億元，年復合增速17.2%，同時保險科技市場規模從352億元擴張至854億元，年復合增速24.8%，預計至2028年國內互聯網保險和保險科技的市場規模分別將達到1.05萬億元、1747億元。

從業績層面看，白鴿在線雖收入持續增長，但仍未走出持續虧損的尷尬境地。2022年至2024年及今年上半年，實現營收分別是4.05億元、6.6億元、9.14億元、5.67億元。

該各期內，其毛利分別是3350.5萬元、5205萬元、8321.7萬元、5086.6萬元；經營虧損分別是1979.3萬元、1039.1萬元、1891.6萬元、1612.9萬元；凈虧損分別是2507.5萬元、1718萬元、2771.2萬元、2154.5萬元。

針對虧損，白鴿在線解釋說，其業務上處于爬坡期，尚未形成規模效應，需要大量的前期研發和市場投資。比如今年上半年，其研發費用和行政費用和銷售費用均同比大幅增加，其接下來的市場挑戰都很大。

從收入結構，白鴿在線的保險交易服務一直是重頭戲，今年上半年貢獻應收的74.2%，較此前占比八九成已有所下降，在總營收持續上升之下，說明其他板塊收入規模在壯大。

比如標準營銷及數字化解決方案，今年上半年為白鴿在線貢獻營收1.43億元，同比增加超1億元，占總營收的比重大幅提升至25.2%。

除了“三費”成本持續高企外，白鴿在線也坦誠說，公司面臨保險公司為降低成本的“去中介化”、保險中介同行的產品復制與激烈競爭等風險挑戰。

對白鴿在線而言，面對持續虧損，來自主要股東的壓力只是其一，趕緊上市融資搶占更多市場份額及提升市占率，通過規模效應降低邊際成本，擴大邊際收益等，就顯得迫在眉睫。

從白鴿在線的股東層面看，除了創始人、董事長、CEO涂錦波實際控股55.58%之外，“川商大佬”劉永好的新希望投資集團2021年4月通過增資及受讓股權合計耗資5330萬元拿下了15%股權，最新持股13.87%，位列第二大股東。