中英人壽15億永續債“補血”，償付能力承壓能否緩解？

來源：密探財經（ID：Spy Finance）

臨近2025年收官，中糧資本的重大動作頻繁，引發外界熱議。比如其聘任張揚為公司新的財務負責人，由蹇俠擔任董秘。

除了管理層密集“換血”外，中糧資本旗下的中英人壽又在搞大動作。剛剛，據中糧資本披露說，中英人壽昨日已成功發行了15億元永續債，年利率2.5%。

按中英人壽獲準20億元永續債批文（京金復〔2025〕807號），此次發行后尚有5億元額度待發。對于保險公司來說，發行永續債主要是補充核心資本，提升償付充足率。

近日，作為“頭部險企”的新華人壽保險擬在境內發行100億元永續債已獲公司股東大會批準。

據媒體報道，2025年以來，保險企業發行永續債已超500億元。除了陽光人壽、招商信諾人壽、泰康養老等大型險企外，中小險企也緊急入場。

今年12月以來，同方全球人壽發行5億元永續債，年利率2.95%；長城人壽已發行10億元永續債，年利率2.7%；中英人壽已發行15億元，年利率2.5%。

此外，今年底已獲批待發行的包括光明中信保誠人壽獲批90億元永續債額度待發行，光大永明人壽獲批12億元永續債額度待用等。

除了永續債之外，資本補充債也是保險公司重要的資本補充工具，相較于永續債補充核心資本，資本補充債屬于補充附屬一級資本，另可能附帶利率跳升機制等。

比如12月10日，平安人壽曾發行了200億元資本補充債，年利率2.39%；不久，東吳人壽發行了30億元資本補充債，年利率2.5%。

僅今年12月至今，保險公司發行資本補充債及永續債工具總額約250億元。

這背后，是《保險公司償付能力監管規則（Ⅱ）》過渡期延長至2025年底即將到來，屆時對保險公司的償付能力會是一個新的考驗。有業內人士近來曾明確指出，償二代二期將至，永續債成險企的“救命稻草”。

以中英人壽來看，據其披露的今年前三季度償付能力報告顯示，截至今年該期末，其核心償付能力充足率209.31%，較上季度末有所下滑，而下季度預測數只有149.38%，綜合償付能力充足率305.89%，較上季度末略增，但下個季度預測數只有222.77%。

依此來看，中英人壽核心償付能力充足率和綜合償付能力充足率均有大幅下降的可能。

不過，中英人壽強調說，公司將持續推進償二代二期等監管新規下的全面風險管理體系建設，切實做好重點風險的防范化解和有效管理。

今年前三季度，中英人壽實現保險業務收入196.78億元，較去年同期164.49億元增加32.29億元；凈利潤7.4億元，較去年同期約4.56億元增加2.84億元。

今年第三季度，中英人壽綜合退保率已從一季度的0.62%持續快速上升到1.42%，而規模保費收入同比增速已降至20.31%，較一季度的40.06%及二季度的31.39%增速持續收窄。該期末，中英人壽總資產1245.15億元，凈資產136.72億元。