12.15 真正有交易價值的品種，只占5%

導(dǎo)讀：

指數(shù)整體走勢不強(qiáng)，但是機(jī)構(gòu)對中央經(jīng)濟(jì)工作會議定調(diào)“擴(kuò)內(nèi)需、反內(nèi)卷”的反應(yīng)較為積極，當(dāng)前“新科技”依然是主線，2026年逐步關(guān)注內(nèi)需消費。

文|鯤鵬哥

上證指數(shù)在3800點——3900點附近反復(fù)拉鋸震蕩，日線上方受多條智能均線反壓，走勢不是很強(qiáng)，但是60分鐘的中樞結(jié)構(gòu)較為扎實，系統(tǒng)性風(fēng)險也不高，市場內(nèi)部兩極分化嚴(yán)重，“新科技”反復(fù)活躍，傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)持續(xù)拖累指數(shù)。

上證指數(shù)日線

上證指數(shù)60分鐘

從創(chuàng)近250日新高的個股分布可以明顯看出，芯片、軍工、商業(yè)航天等“新科技”板塊占據(jù)前三；而創(chuàng)250日新低的個股則主要集中在中藥、食品加工、房地產(chǎn)、建筑裝飾等傳統(tǒng)板塊。

創(chuàng)250日新高個股主題分布

創(chuàng)250日新低個股行業(yè)分布

在新科技中，呈現(xiàn)出明顯的龍頭反復(fù)活躍和二線股輪動的特征，真正有持續(xù)性的基本上是板塊龍頭，而二線股則基本上是輪動；傳統(tǒng)行業(yè)中，如果大家翻一翻創(chuàng)250日新低的個股，很多個股的走勢是一路下行，連創(chuàng)新低，中間基本沒有反彈。

市場的這種兩極分化的狀態(tài)，說明資金的抱團(tuán)是越來越緊了，相當(dāng)一分部個股其實已經(jīng)被“邊緣化”，市場中真正活躍的個股占比不到5%。

基于這種特征，一方面，我們需要聚焦主線，選成交額占比高的板塊參與，同時在參與個股的時候，最好也是參與成交額比較大的品種，現(xiàn)在市場看似有兩萬億左右的成交額，實際上成交額前5%的個股就占了1萬億，有近一半的個股日均成交額不足一個億，流動性匱乏，沒有太大的參與價值。

接下來，短期“新科技”還是主線，但是到了2026年，可以逐步關(guān)注內(nèi)需消費，中央經(jīng)濟(jì)工作會議強(qiáng)調(diào)“穩(wěn)中求進(jìn)、提質(zhì)增效”，內(nèi)需作為重點任務(wù)首位，反映出明年首要解決“有效需求不足”這一最緊迫的現(xiàn)實矛盾，當(dāng)下機(jī)構(gòu)對消費的預(yù)期和倉位配置也比較低，一旦明年基本面有所改善，可能會超預(yù)期。

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