1天狂漲500%，預期差極大市值卻極小的隱形龍頭，ROE冠絕行業

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“這是價值事務所的第2025篇原創文章”

《價值事務所》旗下的矩陣賬號《次新觀察》此前覆蓋了丹娜生物這家企業，《次新觀察》更新的頻率不高，因為它基本只分析潛力較大、有看點的次新企業，所以一般《次新觀察》覆蓋過的企業所長都會抽空細看一下。

丹娜生物是在北交所上市的，這里也同大家講個題外話，其實北交所很有看頭，里面不少企業質地都很優秀，盤子又小，所長已經找到至少10個有10倍潛力的企業了，甚至還有一個有百倍潛力，可以說是一個高頻出黑馬的交易所。

如果后續有什么北交所相關的優質ETF產品，真還可以考慮一下。

好了，言歸正傳來講講丹娜生物這個所長覺得超有潛力的北交所新星。

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價值事務所

打死你也想不到

丹娜生物的所處的IVD行業其實并不好，因為IVD是一個寡頭屬性嚴重的行業，還記得此前所長如何評價安圖生物、新產業等企業么？嗯，同邁瑞差距不斷在拉大，對的，IVD就是邁瑞的天下，除了邁瑞其余都可以不用看了，哪怕他們能在一些小細分領域超越邁瑞，但也難以改變未來邁瑞以下無老二的局面。

既然連安圖、新產業等企業都不值得看，為啥所長還要看丹娜生物這個IVD小啰啰？按照此前的說法，它撐死能在IVD的一些小細分領域做點成績，想做大不太可能，為啥還要看它？

因為所長看丹娜生物的重點并不在IVD，而是丹娜生物以IVD為基礎的其他延展領域，雖然現如今丹娜生物的核心業績幾乎來自IVD。

為什么這么講？

我們先來看看丹娜生物的IVD是干嘛的，是基于什么做起來的。

當前，丹娜生物IVD領域的主要產品是侵襲性真菌病血清學早期診斷及其它病原微生物IVD產品，其中最重要的莫過于真菌（1-3）-β-D 葡聚糖檢測試劑盒（顯色法）（G 試驗）等酶動力學系列試劑。

丹娜生物所處的IVD領域其實是非常小眾的領域，它在中國侵襲性真菌病診斷試劑市場的份額已經達到近30%了，一年的營收也就2、3個億。

這么小的小細分，邁瑞等巨頭一般是不會感興趣的，也不屑于進來，但丹娜想殺出去，比如說往IVD領域橫向延伸，最終同邁瑞這樣的巨頭掰手腕同樣也不太可能，所以，所長講丹娜的未來不在IVD領域。

但也確實就藏在此前的IVD業務中。

為何這么說？

因為治療侵襲性真菌病的核心產品使用的核心原料為鱟血細胞，來源于國家二級保護動物，相關的利用監管非常嚴格，目前國內市場上暫無增量鱟血細胞獲取渠道，丹娜是少有的持有鱟血及其制品經營利用許可證、可以合法使用現存鱟血細胞的企業。

另外，丹娜生物的庫存鱟血細胞也非常充足，可滿足未來 5 年以上生產需求。同時，公司還在積極開拓境外鱟血細胞獲取渠道，按照公司的說法，截至招股說明書簽署日，丹娜累計向越南供應商進口采購 60 千克鱟血細胞。

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看到這里，相信聰明的同學已經懂了丹娜生物的未來在哪里。

是的，就在鱟血細胞上。

別小瞧這個鱟血細胞，現如今，丹娜生物質用它來制造侵襲性真菌病診斷相關產品完全是暴殄天物，因為鱟血細胞非常特別，它的凝血系統非常獨特，內含凝固蛋白原，遇細菌內毒素會快速凝固。

這其實也是丹娜生物侵襲性真菌病診斷相關產品的核心機理所在，但這個特性只能用來做IVD檢驗試劑、用來檢驗內毒素么？？？？

天吶！我簡直要暈了！

所長隨便同大家講幾個可能的千億市場方向！

1、相應的真菌靶向創新藥。是不是可以利用鱟血細胞內毒素觸發的凝固特性，同其他材質聯合形成一種靶向藥物？使其可以在真菌感染部位快速聚集并釋放藥物，從而有效抑制耐藥菌生物膜的形成。

比如腳氣，如果能用上類似的產品，效果肯定吊打現在市面上的腳氣藥；比如灰指甲；比如侵犯內臟或深層組織發病隱匿、治療難度大、療程長的深部真菌病，如念珠菌病、曲霉病。

甚至，公司還可以研發同IVD試劑配套的藥物，形成檢驗+藥物治療的閉環。

2、超快速止血敷料或可注射止血膠。

這個就不必所長多講了吧？這如果用于手術止血，效果肯定不是一般般的好，還記得穩健醫療是靠什么起家的么？對的，就是手術敷料，手術敷料做好了，再橫向延伸到其他的低值耗材然后再切入高值，比做IVD順理成章多了，說不定就又能出現一個威高股份。

3、腫瘤治療新策略。栓塞與協同殺傷，比如做成靶向腫瘤血管栓塞劑，同時聯合化療藥物使用，極大概率可以實現腫瘤血管的長效封閉、避免全身血栓風險，同時精準殺傷癌細胞。

4、一些植入性醫療器械的抗菌涂層。

是不是思路一下子打開了？現如今鱟血細胞國內基本只有丹娜生物有能力去開發和利用，而這么多疾病、這么多場景都很需要鱟血細胞的這個功能，哪怕丹娜生物能力有限，沒辦法自己一手完成，也可以開發一個模型出來然后同其他企業合作。

1、3可以同華東醫藥聯手，2可以同威高股份、穩健醫療聯手，4可以同微創醫療聯手……

一開始甚至都不說聯手，成為他們的供應商也行，讓鱟血細胞這個材料在醫療圈先熱起來，那后續可以做的事情就多了。

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價值事務所

回到當下

當然，所長的暢想好像都比較遙遠，丹娜生物一時半會是不會去做的，甚至都不會往那個方向想。

但是未來相當有可能，畢竟鱟血細胞是好東西，而國內幾乎又只有它可以做，潛力遲早會被開發出來的，如果管理層比較有遠見那就更好了。

換句話說就是，丹娜生物是一家未來有無限前景的企業，一旦牌打好了，是非常有希望能長成巨無霸大企業的。

除了上述所長講的未來可能的發展方向，丹娜的其他看點就是IVD橫向擴展，不過依然是在小眾領域內，比如公司正在積極布局的真菌及其它病原微生物、耐藥檢測等IVD產品。

除了新產品之外，公司另一大看點就是結合自身技術及產品線多樣的優勢推出的“5G+真菌病血清學聯合檢測方案”。

這里面，“5G”是指 5 項名稱含字母 G 的產品，包括 G 試驗、GM 試驗、GXM試驗、曲霉 IgG 抗體試驗、念珠菌 IgG 抗體試驗，“+”是指 Mn 試驗和煙曲霉 IgE 抗體試驗。至于聯合檢測就不必多說了吧？

總之就是利用這樣的聯合檢測彌補單一檢測項目的局限性，并結合各檢測項目的優勢提高檢測臨床符合率，有助于醫生更快速準確的判斷病情。

嗨，不過說實話，關于當下的丹娜所長真是一個字都不想多講，因為看點確實太少了，就目前的狀況，能維持不下滑其實都已經很不錯了。

所以總結一下，丹娜生物是一家怎樣的企業呢？

嗯，手握金山，但是不知道能不能開發出來。

不過考慮到它的稀缺屬性，開發出來是遲早的事，不然所長同他們嘮個幾毛錢的嗑是不是也可以？

如果市值足夠低，那就是一個賠率極高的刮刮樂。

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