在自由現(xiàn)金流“長坡”，捕捉“優(yōu)質(zhì)奶牛”

投資如流水，無需爭先，爭的是滔滔不絕。

??懂財?shù)鄢銎?· 作者｜嘉逸

低利率時代，愛存錢的國人，紛紛開始理財。

但人們卻驚訝地發(fā)現(xiàn)，六大國有行已全面停售5年期大額存單產(chǎn)品。在售的部分傳統(tǒng)理財產(chǎn)品，竟然連通脹（2025年CPI目標(biāo)2%）都跑不贏了。

截至12月2日，10年期國債收益率1.831%、余額寶、朝朝寶七日年化收益率分別為1.012%、1.31%，招行2年期大額存單收益率1.4%，但要20萬起購。

并且，傳統(tǒng)理財?shù)南胂罅Γ€可能被進(jìn)一步壓縮。財通證券預(yù)測：中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型持續(xù)，“央媽”降息降準(zhǔn)的時點(diǎn)或許在2026年初。

普通人的資產(chǎn)，該如何保值增值？

他山之石可以攻玉。美國低利率階段，巴菲特曾大舉增持可口可樂、美國運(yùn)通等“現(xiàn)金牛”資產(chǎn)，至今仍是伯克希爾的前五大持倉股。當(dāng)前，平安集團(tuán)等國內(nèi)險資，正持續(xù)買入招行等“現(xiàn)金奶牛”企業(yè)。

借鑒“聰明資金”的經(jīng)驗(yàn)，現(xiàn)金流ETF（159399）攻守兼?zhèn)洌蛟S是一個不錯的選擇。

01 ｜ 自由現(xiàn)金流，價投的摯愛

自由現(xiàn)金流，是價值投資者的摯愛。

查理芒格曾說過，“現(xiàn)金奶牛”是伯克希爾的最愛。有的公司的利潤永遠(yuǎn)是賬面的，它們根本沒有創(chuàng)造現(xiàn)金的能力，我們不碰這樣的公司。

段永平也認(rèn)為，買股票就是買公司，買公司就是買公司的未來現(xiàn)金流折現(xiàn)。

投資大佬們格外看重的自由現(xiàn)金流，是指企業(yè)能夠自由支配的現(xiàn)金，體現(xiàn)的是企業(yè)創(chuàng)造“真金白銀”的能力。

從財務(wù)角度看，自由現(xiàn)金流是分紅之源。“現(xiàn)金奶牛”往往擁有一定的競爭壁壘和管理優(yōu)勢，更有能力進(jìn)行長期穩(wěn)定的高分紅，如美國的微軟、可口可樂，A股的中海油、格力電器。

所以，自由現(xiàn)金流，是真正的價值錨點(diǎn)。

美國資本市場較為成熟，早在2016年就推出了自由現(xiàn)金流產(chǎn)品Pacer U.S. Cash Cows 100 ETF。公開數(shù)據(jù)顯示，近5年，該產(chǎn)品緊密追蹤富時羅素的Pacer US Cash Cows 100 Index，跑贏了羅素1000指數(shù)，收益表現(xiàn)更優(yōu)。

近幾年在中國，低利率疊加價值投資風(fēng)起，自由現(xiàn)金流概念也正深入人心。

全球領(lǐng)先的指數(shù)提供商富時羅素順應(yīng)趨勢，借鑒成熟市場的優(yōu)秀經(jīng)驗(yàn)，發(fā)布了富時中國A股自由現(xiàn)金流聚焦指數(shù)（以下簡稱：富時現(xiàn)金流指數(shù)）。

值得注意的是，該指數(shù)聚焦大中市值的“現(xiàn)金奶牛”，主動剔除了房地產(chǎn)和金融，目前權(quán)重占比較大的行業(yè)是：家用電器、食品飲料、石油石化、有色金屬、電力設(shè)備等。

同時，該指數(shù)還排除了質(zhì)量評分（如ROE、資產(chǎn)負(fù)債率等）后30%的公司，以及過去五年波動率最高的30%的個股。

基于此，富時現(xiàn)金流指數(shù)打造出了高質(zhì)量+低波動、攻守兼?zhèn)涞慕M合。

數(shù)據(jù)來源：Wind，基日為2013/12/31，時間區(qū)間：2013/12/31-2025/10/22。均采用全收益指數(shù)計算。

反映收益端，富時現(xiàn)金流指數(shù)很能“打”，基日以來的累計漲幅為660.26%，長期跑贏了中證紅利、滬深300等寬基指數(shù)。

數(shù)據(jù)來源：Wind，回調(diào)階段是指富時現(xiàn)金流、國證現(xiàn)金流、中證現(xiàn)金流、中證紅利指數(shù)均下跌的階段。

并且，它波動較小、相對抗跌。如2017-2018年那一輪回調(diào)，富時現(xiàn)金流指數(shù)下跌了8.42%，表現(xiàn)優(yōu)于同類現(xiàn)金流和紅利指數(shù)。

可以說，它是中國版的“現(xiàn)金牛”指數(shù)，未來，低利率周期持續(xù)，它還將繼續(xù)受益。

正如中金公司、開源證券在2026年展望中所言，A股已過重山，當(dāng)前估值水平相對合理，明年有望震蕩上行，高股息紅利資產(chǎn)依然有結(jié)構(gòu)性機(jī)會。

02 ｜ 捕捉“現(xiàn)金奶牛”，構(gòu)筑“壓艙石”

中國基民已超過7.2億，很多人不再追求暴富，正愈加謹(jǐn)慎、理性。

社交平臺上，多位基民表示，只想求穩(wěn)微賺，“能跑贏通脹，長期增值，就滿足了。”

但，這并不容易。資本市場變幻莫測，大多數(shù)普通投資者缺乏專業(yè)的金融財務(wù)知識，極易被“高股息陷阱”迷惑。

現(xiàn)金流ETF（159399）是相對專業(yè)、便捷的工具，值得考慮。

注：前十大權(quán)重僅供分析參考，不構(gòu)成個股推薦

持倉方面，現(xiàn)金流ETF（159399）緊密跟蹤富時現(xiàn)金流指數(shù)。站在自由現(xiàn)金流的“長坡”上，它一鍵打包了A股的高質(zhì)量“現(xiàn)金奶牛”。

有全球領(lǐng)先、擁有堅固“護(hù)城河”的央企石化龍頭，有現(xiàn)金流穩(wěn)定、高股息兼具成長性的家電龍頭，還有高增長、現(xiàn)金流充裕的全球多元礦業(yè)巨頭。

更友好的是，現(xiàn)金流ETF（159399）每個月都會評估分紅。公開資料顯示，它于今年2月成立，至今已連續(xù)9個月分紅，對于喜歡收息的人來說還是很有吸引力的。

在波動震蕩的環(huán)境中，這是極為可貴的確定性。“長線資金”正積極布局，從半年報來看，百年人壽、漳州國資、平安人壽保險、華泰人壽保險等險資、國資，已進(jìn)入前十大持有人序列。

近期，資金還在持續(xù)流入。截至12月2日，現(xiàn)金流ETF（159399）規(guī)模為44.86億元，近10個交易日凈流入超5億。

投資如流水，無需爭先，爭的是滔滔不絕。

踐行價值投資，必須構(gòu)筑“壓艙石”，才能穩(wěn)健穿越周期。現(xiàn)金流ETF（159399），或許就是那把關(guān)鍵“鑰匙”。

說明：數(shù)據(jù)源于公開披露，不構(gòu)成任何投資建議，投資有風(fēng)險，入市需謹(jǐn)慎。