AI業務增長超50%，百度的第二增長曲線“成了”？

悄然之間，百度已經變得不一樣了。

當多數人還把百度等同于“搜索框”時，這家公司早已在悄無聲息中完成了華麗轉身。它不再只是互聯網時代的流量入口，而正加速蛻變為一家AI原生（AI Native）企業。

2025年11月18日，百度發布第三季度財報。在眾多互聯網巨頭紛紛重金押注AI的大背景下，這份財報顯得格外獨特——AI不再是錦上添花的點綴，而是貫穿始終的主線，不再是遙不可及的未來愿景，而成為當下觸手可及的現實。

如果說搜索是百度的第一條增長曲線，現在AI毫無疑問已成為百度的第二曲線，而且正在走出一條更陡峭、更具爆發力的增長曲線。

01 超50%增長，AI成為百度增長核心引擎

這份財報最引人矚目的亮點，當屬百度 AI 業務的強勁增長態勢。

第三季度財報顯示，百度本季度總營收達到312億元。其中，AI業務收入同比增長超50%，AI云收入同比增長33%，AI應用收入達26億元，AI原生營銷服務收入同比增長262%，高達28億元。

作為AI公有云市場的冠軍，百度AI云本季度實現了33%的強勁增長。其中，AI高性能計算基礎設施的訂閱收入同比增長128%；涵蓋百度文庫、百度網盤、數字員工等多款旗艦型產品的AI應用，本季度收入達到26億元；AI還為營銷服務注入了強大動力，本季度百度AI原生營銷服務收入達28億元，同比增長262%。

縱觀百度Q3財報，一個不爭的事實逐漸浮出水面——當無數公司還在將“AI賦能業務”作為口號的時候，AI已然融入百度的血脈，成為其增長的核心引擎。

正因如此，百度在本季度財報中宣布將徹底跳出傳統業務集團的分類邏輯，首次以“AI原生視角”重構財報結構，全面展現公司在AI芯片、框架、模型、應用等全棧能力上的資產價值。百度認為，這一新視角更能準確反映其當前產品組合中的估值驅動因素。

除了財報中呈現的一系列亮眼數字，在實際的用戶體驗中，人們也都能真切感受到百度已成功轉型為一家AI原生企業。

以用戶使用最為頻繁的搜索功能為例，在7月份的百度AI Day開放日上，百度搜索宣布進行了十年來規模最大的改版，對搜索框、搜索結果頁乃至整個搜索生態進行了全面革新，將百度搜索框升級為“智能框”。目前，百度搜索的絕大多數結果均由AI生成，搜索首條結果的富媒體覆蓋率已達70%。IDC發布的《AI搜索產品評估，2025》顯示，百度AI搜索在中國通用型AI搜索類產品中總分排名第一，其中用戶數據、技術能力兩個關鍵指標均位居榜首。

同樣，用戶在使用百度文庫和百度網盤時，也能深刻感知到AI帶來的強大助力。百度文庫AI月活用戶超9700萬，其中智能PPT月訪問量超3400萬，位列全球第一。百度網盤與百度文庫共同發布的GenFlow 3.0版本，目前活躍用戶超2000萬，成為全球最大的通用智能體。

在自動駕駛賽道，蘿卜快跑Q3全球出行服務次數達310萬，同比增長212%，每周全無人單量超25萬，服務覆蓋全球22座城市，并成功進軍瑞士、阿布扎比、迪拜、香港等地，還獲得了阿布扎比綜合交通中心（ITC）頒發的首批全無人商業化運營許可，成為中國首個在海外實現規模化公眾運營的Robotaxi品牌。

據Frost & Sullivan預測，全球Robotaxi市場規模將從2025年的2.9億美元飆升至2035年的3526億美元，百度顯然已在這片藍海市場中搶占了先機。

02 百度憑什么成為AI原生公司？

在眾多科技巨頭中，百度之所以能率先完成“AI原生”蛻變，源于兩大關鍵優勢：長期堅定的戰略定力與全棧自研的生態布局。

從戰略的角度講，“AI原生”意味著公司的組織架構、產品邏輯、商業模式和思維方式圍繞AI構建的。

早在2017年，當移動互聯網紅利尚在，百度便果斷提出 “All in AI”戰略。這一超前決策雖曾被視為冒險，卻為其贏得了寶貴的先發優勢——不僅完成了組織基因的改造，更在內部建立起對AI的深度共識。

在生態布局方面，百度從一開始就精心搭建了芯片—框架—模型—應用的一體化生態，打造了昆侖芯、百舸計算平臺、飛槳框架到文心大模型、百度千帆等眾多在國內AI領域處于領先地位的基礎設施。這也使得百度成為除谷歌外，全球唯一擁有全棧自研布局的AI公司。

在底層算力端，新一代昆侖芯與天池超節點產品構建起了堅實的基礎。昆侖芯P800已在招商銀行、國家電網、北京大學等機構實現規模化部署；即將上市的昆侖芯M100（2026年）與M300（2027年），分別專注于大規模推理與超大規模多模態模型訓練；天池512超節點單個即可完成萬億參數模型訓練，為AI研發提供了強大的算力支持。依托昆侖芯與百舸AI計算平臺，百度智能云已連續六年位列中國AI云服務市場份額第一，成為65%央企、100%系統重要性銀行及800 +金融機構、TOP 10手機廠商、中國市場銷量TOP15汽車品牌、TOP10新能源車企等的共同選擇。

在模型層，文心大模型5.0正式亮相。這款原生全模態大模型采用統一自回歸架構，參數量達2.4萬億，支持文本、圖像、音頻、視頻的全模態理解與生成，在40余項權威評測中與國際頂尖模型GPT - 5 - High持平。目前，飛槳文心生態開發者已達2333萬，服務企業76萬家，形成了強大的技術生態合力。

這些強大的技術根基，讓百度在AI時代具備了更低的成本、更高的效率和更強的競爭壁壘，成為其不可復制的核心競爭力。

03 AI時代的百度，需要被重新估值

從搜索引擎的百度，到AI Native的百度，此百度已非彼百度。

率率先完成蛻變的百度，不僅自身從中受益，更在賦能千行百業，讓更多行業額企業抓住AI時代的發展機遇。

百度智能云深耕工業八年，“百度一見”5.0已覆蓋鋼鐵、電力、礦山、港口、公安等20多個行業，實現對產線工序的實時監控與違規自動識別。

今年百度世界大會上發布的全球首個可商用的自我演化超級智能體“百度伐謀”，借鑒“進化算法”，能夠在極度復雜的產業研發場景中，突破人類經驗的限制，通過“自我演化”尋找“最優解”，為企業挖掘出過去難以觸及的潛在利潤與生產力紅利，幫助企業探尋真實產業場景中的“全局最優解”。目前，“伐謀”已經吸引了超1000家企業申請接入測試，覆蓋交通、能源、金融、物流等多個關鍵行業。

此外，百度智能云推出的“數字員工”，結合慧播星數字人能力，具備高度擬人化的交互能力，可在真實業務場景中精準響應用戶需求，提升營銷轉化與服務效能。目前已覆蓋營銷、招聘、客服等七大核心場景，服務金融、汽車、文旅等十余個行業、數千家企業。例如，為雅識教育定制“吳彥祖數字英語教練”，與中國東方航空共創數字員工“東東”等。

值得一提的是，在11月13日舉行的百度世界大會上，百度宣布慧播星數字人技術向全球開放。今年雙11，慧播星數字人帶貨GMV同比提升91%，開播直播間數同比增長119%，83%的開播主播使用過數字人。

百度在AI領域的價值還在持續釋放，市場對百度AI長期增長潛力的看好，正促使資本市場重新審視百度。

2025年以來，百度港股股價累計上漲超50%。近期，高盛、招銀國際、交銀國際、華泰證券等近20家機構相繼發布研報，基于百度的AI業務進展，集體上調百度美股目標價。其中，高盛上調至154美元；招銀國際上調至148.4美元；交銀國際上調至147美元；華泰證券將目標價上調至243.6美元，并給出826億美元的最新估值。

這場市值回歸的背后，是市場對百度長期技術積累、稀缺全棧能力與AI商業化落地成效的高度認可。當其他企業還在熱烈討論“如何轉型AI”時，百度已經步入“AI效果涌現”階段。因此，它的價值，不能再用舊時代的標尺衡量——而必須用AI時代的邏輯，重新計算。

當AI成為時代發展的主線，率先完成蛻變的百度，正迎來屬于它的黃金時代。