砸懵了！本周反轉？

全球股市普跌，但是A股的AI科技產業鏈卻逆勢大漲，年底這波資金博弈越來越激烈了。

我們先看市場整體情況。雖然A股整體還是跌的，但跟海外一比，已經算不錯了， 昨晚美股跌得也不少，而日韓今天更兇殘，都暴跌了3個多點，特別是日經，就像泄洪一下往下砸。

全球股市整體下跌的直接導火索是， 美聯儲繼續放鷹 ，昨晚是副主席杰斐遜， 說目前已經接近中性利率了，接下來降息需要謹慎，所以全球股市繼續做“降息暫緩”的交易，黃金也繼續回調。

但是隨著市場對“降息暫緩”的定價越深入，后面預期反轉的力度就會越猛。對于長線看好的資產，比如我看好黃金，那在這個回調過程中定投加倉，其實是在撿便宜。

而且潛在反轉的節點已經很近了。本周四晚上，對岸終于要公布 9月非農數據，之前因為停擺一直拖著沒發。 12月美聯儲到底能不能降息， 這會是一份關鍵的參考數據，也可能會是市場一個潛在的預期反轉點（當然也可能miss）。

另外，對全球股市來說，還有一個重要事件要落地，就是 本周三晚上出爐的英偉達財報，特別是后續業績指引部分，對全球AI科技產業景氣度的預期，會有比較大的影響。今天A股的AI科技產業鏈提前上漲，估計多少也跟這有點關系。

好，說回A股這邊。

今天上證指數低開低走，三連陰，跌破30日均線，意味著這一個多月，大多數人的賬戶是綠的。不過從今天盤面來看，雖然走勢弱，卻不是普跌，跌幅主要是受銀行拖累，芯片還是漲的，減緩了滬指下跌幅度。

滬指目前從上漲趨勢撤退下來，進入高位震蕩區間，30日均線就至關重要了，守不住，中期也有走弱的風險。

新能源集體大跌，導致創業板指數這邊調整幅度更深，一路下探回補掉了下方的缺口，目前缺口附近資金沒有進場搶反彈，賣盤力量依舊很強。目前指數還沒有止跌跡象，先觀望吧，下方的支撐位在60日均線上。

截至下午2點半，個股和板塊都是跌多漲少，全A等權指數跌1.53%。量能和昨天差不多，繼續保持在1.9萬億，這些天一直是在存量博弈。

板塊上，AI科技產業鏈相對比較亮眼，特別是半導體芯片，相關指數盤中逆勢漲了2個多點，雖然后來也隨市場有些回落，但整體表現依然是比較強的。

我是從兩個角度來看這件事。一個是最近回調比較到位了。最近整個AI科技持續回調，一方面是國內資金臨近年底的保守高低切操作，另一方面也跟海外AI敘事的質疑有關，但這次英偉達的財報倘若給力，會在很大程度上消解掉這塊疑慮。

另一個是國產AI芯片的景氣在提升。比如最近業內討論比較多的國產AI芯片密集推出芯片、國產手機 5nm芯片實現突破、千問大模型C端產品發布，以及存儲芯片DRAM價格瘋漲等等。

特別是存儲這塊的供需變化，會引發機構對相關企業明年業績的定價重估。比如主流的存儲芯片DDR4，現貨價格比3月份漲了超過10倍，比上個月也漲了1.5倍。這意味著生產存儲芯片的公司賺錢能力暴增，很顯然這個行業的估值定價參數也變了。

而且，這些企業賺了錢，下一步會干什么？自然是擴大生產、建新工廠。接著就是需求一層層傳導到設備、零部件、材料、芯片設計、代工生產、封裝測試整個產業鏈。

正好最近半導體芯片板塊有一波明顯回調，資金介入的心理壓力小了很多。當然，考慮到年底市場的復雜性，資金博弈還是會很激烈，英偉達的財報到底怎么樣也有不確定性，所以目前介入的話，還是要稍微控制下倉位。

回到指數層面。半導體芯片指數有很多，因為這個產業鏈本身上下游環節就比較多，所以很多指數會選擇不同的側重點去選股。

如果對這個產業鏈并沒有那么熟悉，但是又比較籠統地看好未來半導體芯片國產化的空間，那最簡單的辦法就是找一個半導體芯片產業鏈的貝塔型指數，也就是比較均衡地覆蓋了整個產業鏈的指數。

比較典型的兩個，一個是上證科創板芯片指數，它是從科創板里面，選取業務涉及半導體材料和設備、芯片設計、芯片制造、芯片封裝和測試相關的50只個股，科創板彈性比較大，所以年內收益也比較高，目前有近59%了。跟蹤這個指數的場外基金包括易方達上證科創板芯片指數A（020670）等產品。

另一個是中證芯片產業指數，它是從滬深兩市，選取業務涉及芯片設計、制造、封裝與測試等領域，以及為芯片提供半導體材料、晶圓生產設備、封裝測試設備等物料或設備的50只個股，分布也很均衡，且潛在波動會相對小一些。跟蹤這個指數的基金包括芯片ETF易方達（516350），以及它的場外聯接A018411等等。

這兩個指數都是半導體芯片產業的貝塔型指數，成份股覆蓋了整個產業鏈，核心的區別在于，科創板芯片是只在科創板選股，銳度和彈性會更大，波動性也更大，行情來的時候可能會漲得更猛。

而中證芯片產業在滬深兩市選股，選股范圍更大，波動相對前者來說要小一些。

各有優劣吧，下圖是它們近一年的走勢和回撤表現，你們可以感受下。

兄弟們，你們這幾天還好嗎？現在你們是更愿意逆勢進攻，還是順勢防御呢？

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