曲江文旅的另一面……

坐擁大唐不夜城、大唐芙蓉園等頂流資源的上市公司曲江文旅（股票代碼：600706）一直備受市場關注，隨著三季報披露與資產運作動態的推進，公司轉型路徑也逐漸清晰。

其10月28日披露的三季報顯示，2025年前三季度營收7.38億元，歸母凈利潤虧損2484.01萬元，短期仍面臨業績壓力。但公司銷售、管理、財務費用均同比下降，成本得到有效控制。

曲江文旅正在進行一場深入的戰略轉型，以“資產優化做減法、主業聚焦做加法、流量變現做乘法”為核心路徑，剝離非核心資產、集中資源深耕主業、激活頂流IP商業價值，在取舍之間錨定長期價值坐標。

作為西安文旅產業鏈的核心運營商，曲江文旅當前的核心命題已不局限于“如何止損”，而是更進一步探索轉型路徑為旅游市場“叫好不叫座”的困局，提供參考樣本。

悄悄回血超7700萬

盡管業績報表數據仍顯壓力，但曲江文旅正在一步步進行止血與回血。

近期無錫匯跑體育的股權回購便是曲江文旅的動作之一，曲江文旅收購之時就給資產設了“保險”。

回溯2021年，曲江文旅以6875萬元收購無錫匯跑55%股權，彼時業績承諾方約定，2021-2024年無錫匯跑需實現合計凈利潤不低于4500萬元，若未達標則回購股權。但實際經營中，受體育賽事審批收緊、線下活動反復停擺等影響，無錫匯跑四年累計凈利潤僅1280萬元，遠未達標。

大唐不夜城

2025年10月22日，曲江文旅公告通過回購議案，最終以7701.25萬元完成交易。按雙方友好協商調整后7%的年利率計算，較初始收購成本實現826.25萬元正向增值，既避免了后續業績拖累，又為現金流補充 “活水”。

這并非孤例。近兩年，曲江文旅持續推進“輕資產”戰略，不斷剝離非核心或虧損資產。2024年轉讓西安大明宮遺址公園旅游開發有限公司100%股權；出售陜西山河景區管理有限公司51%股權；掛牌轉讓西安曲江唐邑投資有限公司40%的股權；2025年9月，又完成轉讓溫州雁蕩山曲文旅游發展有限公司38%股權。

據不完全統計，2024末-2025年10月，曲江文旅通過資產優化累計回籠資金超2億元，精準落實“聚焦主責主業、壓減虧損企業”的國企改革要求。

從財務數據看，資產優化已顯成效：2025年前三季度，公司資產負債率為76.61%，較2024年三季度下降4.53個百分點，經營活動現金流凈額也保持1.28億元正流入，為核心景區運營提供穩定資金支撐。

聚焦核心文旅資產

曲江文旅當前正將穩固核心主業、深化價值創造作為戰略重點，通過精細化運營與供應鏈整合雙輪驅動，同步激活內部管理效能與外部資源鏈接能力，推動各業務板塊協同發展。

組織上曲江文旅已完成管理崗位競聘上崗與流程再造，實行“扁平化”管理，景區管理分公司、演藝公司、旅行服務公司形成內部協同結算機制，打破部門壁壘，實現資源高效調配與成本精準管控。

而這些成本優化舉措也直接體現在了財務數據上。三季報上，公司銷售費用、管理費用、財務費用分別為2809萬元、9650萬元、2915萬元，較去年同期分別大幅下降 35.70%、27.82%、28.11%，降本增效成果已形成實質性突破。

大唐芙蓉園

在優化內部管理的同時，曲江文旅啟動供應鏈整合戰略，以“535‘互生’計劃” 為核心，打通旅游商業資源鏈路，構建開放共享的產業生態。

該計劃整合旗下四大旅游景區的535個旅游商業網點，實現資源統一規劃與開源運營。面向全國范圍內的主理人、品牌商及源頭工廠開展精準對接，深度整合產品鏈、服務鏈、供應鏈與支付鏈，形成“共創、共享、共贏”的產業協同格局，推動旅游商業從分散運營向規模化、集約化發展轉型。

依托管理優化與資源整合的基礎，曲江文旅旗下演藝、酒店餐飲、旅行服務等板塊結合自身特色，探索差異化發展路徑，實現資源深度串聯與價值放大。

演藝板塊走“小而美”精品化路線。堅持以非遺音樂為創作內核，與陜西師范大學音樂學院等高校建立合作，吸納專業創作力量，打造兼具文化厚度與藝術感染力的演出作品。

酒店餐飲板塊打造非遺文化IP。創新推出以“唐代菜點和宴會制作技藝”為主題的非遺宴席，將傳統文化元素與餐飲服務深度融合，形成獨特的文化餐飲體驗，提升品牌競爭力與溢價空間。

旅行服務板塊創新場景化產品。聚焦“小店經濟 + 場景化體驗”，開發特色旅行線路。通過串聯景區內特色小店、文化場景與在地體驗項目，打破傳統旅游線路的單一模式，為游客提供更具沉浸感的旅行服務，實現旅游資源的價值最大化。

流量“榨”出真金白銀

在剝離低效資產、穩固主業根基的基礎上，曲江文旅的另一核心破局點“頂級流量變現”，也正從戰略規劃轉向落地執行。

具體來說，曲江文旅正逐步從文化IP、場景業態、社區運營、數字化四大維度發力，搭建流量到消費的轉化橋梁。

文化IP產業鏈的深度開發上，“不倒翁小姐姐×花車斗彩×盛唐密盒”文化IP組合引爆夜場；“曲江飛行影院×長安十二時辰×巧克力博物館”城市互娛產品獲得游客熱捧；《夢回大唐》《大唐追夢》實景演出及東倉鼓樂社非遺演出，形成“演藝公園”模式，提升游客駐留時間與復購率。

水舞光影秀《大唐追夢》

2025年國慶假期，曲江文旅也交出了一份亮眼的“夜經濟”成績單：核心景區大唐不夜城步行街日均客流突破39萬人次，夜間消費占比超六成，文創銷售額環比增長50%。

業態協同與場景創新上，大雁塔北廣場暑期網易游戲音樂《燕云十六聲》與水舞相伴，首創全國“線下社交”的水媒載體，打破傳統景觀體驗邊界。曲江海洋極地公園國慶期間蓬萊仙翁首現，通過講述中國海洋故事，將中國文化內涵與世界地理知識融合，豐富游客體驗維度。

社區化運營與惠民服務上，西安城墻景區16門全開+13館文化展覽免費開放，通過人氣聚集拉動周邊商業消費。數字化賦能與流量運營上，西安城墻"數字方艙"入選世界互聯網大會示范案例，提升游客體驗與消費轉化效率。

短期來看，曲江文旅仍處于轉型陣痛期，虧損尚未完全扭轉。但中長期視角下，其核心價值已逐步清晰，作為西安“世界文旅目的地”建設的核心運營商，手握多個頂流IP，且通過資產優化、主業聚焦、流量變現的三重戰略，正逐步將“頂級流量”轉化為“持續盈利”的能力。

（圖片來源：曲江文旅官微）