《財(cái)富捷徑》理財(cái)筆記54：70 后的好運(yùn)氣無法復(fù)制嗎？

該書作者出生于中國(guó)偏遠(yuǎn)山區(qū)貧困農(nóng)民家庭，憑借努力以全省前十成績(jī)考入清華大學(xué)，后獲美國(guó)計(jì)算機(jī)博士學(xué)位，畢業(yè)15年便實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)自由。其結(jié)合18年投資經(jīng)驗(yàn)與數(shù)百篇博文著成本書。

書中涵蓋資產(chǎn)配置、基金選擇、退休賬戶優(yōu)化、節(jié)稅等個(gè)人理財(cái)核心主題，為財(cái)富積累與保值階段提供具體可操作策略，方法簡(jiǎn)單易懂，適合投資新手、對(duì)當(dāng)前投資感到沮喪，或沒時(shí)間學(xué)習(xí)股票投資技能的人群。

復(fù)利的第一條原則是：除非萬不得已，永遠(yuǎn)不要打斷這個(gè)過程。-- 查理?芒格

在我分享家庭投資經(jīng)驗(yàn)的時(shí)候，經(jīng)常聽到朋友們說：你的成功，是因?yàn)橼s上了過去二十年或者過去三十年的好時(shí)候，運(yùn)氣占了很多因素。更有朋友說：今后三十年，美股的輝煌將會(huì)不再，你的成功無法復(fù)制！

我是喜歡拿數(shù)據(jù)說話的人，我今天就分析一下標(biāo)普 500 指數(shù)基金的歷史回報(bào)率，看看我們這代人是否真的趕上了美股 “非同尋常的好時(shí)期”。

按照老規(guī)矩，我使用權(quán)威網(wǎng)站dqydj.com上的標(biāo)普 500 指數(shù)計(jì)算器，看看如果你在不同的歷史時(shí)期開始投資標(biāo)普 500 指數(shù)基金，或者類似的美股大盤指數(shù)，你可以取得的投資收益。

針對(duì)每個(gè)時(shí)期，我們看看每個(gè)月定投和一次性投入全部資產(chǎn)的平均年化收益率。

參照物是我自己開始在退休賬戶開始定投的 2006 年 4 月到 2024 年 4 月。在這 18 年間，如果我們每月定投標(biāo)普 500 指數(shù)，平均年化收益率是 12.1%，而一次投入的平均年化收益率是 9.7%。這和過去 100 年的平均年化收益率 9.5% 差別不大。

我們先看 20 年投資窗口期。我以五年為一個(gè)起始點(diǎn)，考察定投和一次投入取得的平均年化收益率和累積收益率，后者定義為最終資產(chǎn)和總投資本金的倍數(shù)。

從上表可以看出，過去二十年美股的表現(xiàn)，的確非常亮眼，但也遠(yuǎn)遠(yuǎn)不是過去五十年最高的。標(biāo)普指數(shù)在此期間的表現(xiàn)，比 1999 年開始的歷史時(shí)期多 3.1%，但是和 1979 年時(shí)間段的 17.19%，卻又相形見絀。

即使是一個(gè) 50 后，從 1984 年前后開始投資，在其前二十年的投資生涯中，仍然可以取得非常優(yōu)秀的結(jié)果。

我們同時(shí)可以看到，如果以二十年為窗口期，最好時(shí)期可以比最差時(shí)期高出 13.11%。這種驚人的差別告訴我們，在一個(gè)較短的投資窗口期里，何時(shí)開始進(jìn)行投資，的確可以大大影響最終的結(jié)果。

下面我們考察三十年的窗口期。

由此可見，以三十年時(shí)間窗口看，不同時(shí)期定投的最大收益率是 1974 年開始的 11.62%，最差是 1979 年開始的 8.02%。而 1994 年開始的三十年，介于中間，并非是鶴立雞群，更談不上空前絕后。而最大值也僅僅比最低值高 3.6%，絕非云泥之別。

然而，對(duì)比二十年窗口期的結(jié)果，我們就發(fā)現(xiàn)，投資窗口時(shí)期越長(zhǎng)，這種起始時(shí)期的差別就越小。如果從 25 歲開始工作算起，大部分家庭的定投窗口期可以高達(dá)四十年。因此，這種因?yàn)槌錾攴菰斐傻?“運(yùn)氣” 成分，作用就越小。

下表就是四十年窗口期的情況。

不出我們所料，在一個(gè)四十年的窗口期內(nèi)，最好時(shí)期的表現(xiàn)僅僅比最差時(shí)期高 0.3%。

如果你從 1984 年開始投資，哪怕每月只投資 1 千美元，到今天就積累了 595 萬美元！其實(shí)，即使是已經(jīng)退休的人士，他們還是應(yīng)該讓一部分資產(chǎn)繼續(xù)在股市里增長(zhǎng)。這樣，一個(gè)正常家庭的投資年限可以高達(dá)六十年。在如此漫長(zhǎng)的投資生涯里，何時(shí)出生這個(gè)因素，基本可以忽略不計(jì)了。

根據(jù)這些數(shù)據(jù)，我覺得我們這代人的確是幸運(yùn)的，但絕不是最幸運(yùn)的。

我堅(jiān)信：隨著生產(chǎn)效率的提高、地球人口和消費(fèi)水平的增長(zhǎng)、全球化的持續(xù)推進(jìn)，在全球做生意的美國(guó)大公司們，具有光明的前景。投資標(biāo)普 500 指數(shù)基金或者其它美股大盤指數(shù)基金，仍然是普通投資者不容錯(cuò)過的投資目標(biāo)。