賽力斯訪學紀實：市值四年八倍的秘密

港股史上最大規模的車企IPO，來了。

高端新能源車企賽力斯赴港敲鐘，融資規模遠超多年前IPO的比亞迪、長城、吉利，以及剛敲完鑼的奇瑞。

向資本市場要錢，賽力斯是有底氣的：在別的新勢力還掙扎在虧損的泥潭里時，今年上半年，賽力斯凈利潤已經超過了30億，和華為合作的問界全系累計交付突破80萬輛，是華為五界中最能打的“帶頭大哥”。

賽力斯的前身是做面包車的小康股份，從面包車到高端智能汽車，賽力斯是怎么轉型和逆襲的？跟華為合作的車企那么多，為什么是賽力斯做到了遙遙領先？

一年前，我帶嘉賓派的企業家校友走進了賽力斯深度訪學，總裁何利揚老師授課三個小時，我整理了一下，并結合賽力斯發展史，今天給你做個起底。

1、問界成功原因1：牽手華為，不留退路

1986年，有一家不起眼的小廠成立了，它叫“重慶巴縣鳳凰電器彈簧廠”，大小算個汽車供應鏈企業吧，老板就是張興海。到2003年，張老板鳥槍換炮，跟東風汽車成立合資公司，進軍整車制造，這就是后來的東風小康。再到2016年1月，張老板又進軍新能源汽車，成立賽力斯。成立的前幾年，賽力斯沒少折騰，在美國建廠、收購SF Motors汽車品牌，還挖走了特斯拉的前團隊成員，但始終不溫不火，直到2021年4月牽手華為打造問界，才開始井噴。跟華為合作前，賽力斯股價不到400億，之后一路漲到近3000億元，4年翻了8倍。

更可貴的是，這樣的上漲并非來自炒概念和預期，而是來自實打實的業績。

合作前的2020年，賽力斯營收143億，虧損17.3億；而2024年，營收暴漲到1451.76億，翻了10倍，利潤來到59億。

華為跟汽車廠的合作由來已久，合作過的車企海了去，為什么是賽力斯的問界做得最好？

何利揚老師講了個故事，話說他還在華為的時候，作為車BU的負責人，簽過不少合作協議，但簽完很多都被放鴿子了。還有些車企的負責人開玩笑說：“何利揚，別看你跑得勤快，沒用，我一個科長就給你擋住了。”

只有賽力斯的創始人張老板堅決地說，我們就跟華為一起干。賽力斯在AITO問界品牌上投入了300億，張老板以及另外兩位創始人幾乎投入了30多年積累的全部財富，甚至對他們自己的家庭生活都產生了影響。這種孤注一擲、不留退路的態度，是問界大獲成功的第一個原因。

2、問界成功原因2：理念契合，平等坦誠

華為智選車合作模式是，華為負責品牌定義、智能駕駛、智能座艙以及軟件技術，車企負責開發架構、電動化和整車制造。

華為倡導“軟件定義汽車”，這個理念賽力斯是高度認同的。

理念契合，就是問界成功的第二個原因。

據說賽力斯跟華為談合作時，并沒有天天討價還價，比如要求軟件便宜一點。問界的銷售收入，華為要抽成10%（8%營銷和渠道費+2%技術授權費），張老板果斷同意。

何老師說，賽力斯認為：“華為的東西就是貴，沒關系，你只要能讓我們活下去，我們就也讓你活得好一點，讓你持續開發迭代技術，更好地支持我們的發展。”

在合作中，雖然我們看到的都是余承東出來為問界站臺，張老板隱身幕后，賽力斯也很少主動營銷自己，但在合作中，雙方是平等而坦誠的。

何老師提到：雙方的每次會議都挺好玩的，產品經理團隊一邊來自華為，另一邊來自賽力斯，就像一家公司在運作。盡管在討論中也會爭吵，而且吵得很兇，但不吵是做不出好產品的。這種合作模式在業界也算是一種奇跡。

3、問界成功原因3：政府支持，雪中送house

問界的成功，也離不開重慶市的支持。

新能源汽車產業的競爭，背后也是各地方政府的競爭。重慶過去憑借長安、力帆、小康等燃油車成為中國汽車城，自然不愿錯過新能源的浪潮。其中最大力度的支持，就是2022年出資77億（重慶產業母基金33.1億+兩江投資集團20.27億+兩江產業集團23.63億），興建超級工廠，然后以不到1億的年租金租給賽力斯（2023年數據），這已經不是雪中送炭了，而是直接送了一套帶暖氣的大house啊。

賽力斯也投桃報李，2024年以81.64億的估值買下了這座工廠。如今賽力斯已經成為重慶市值最高的企業，解決了2萬人的就業，帶動上下游就業更是不計其數。

4、賽力斯新課題：出海作戰，打造dream car

在國內高端市場站穩腳跟后，賽力斯又開啟了更大的課題——出海。

何老師不說我們可能還不知道，其實賽力斯出海已經超過20年了，在全球也賣了近500萬臺的車。

雖然那時候是以燃油車和物流車為主，但也積累了豐富的國際化經驗。

這次問界出海，打出的第一張牌是王炸M9，何老師說：每個人心中都有一輛dream car，就像當年的寶馬X5，賽力斯希望M9能夠成為海外車主的dream car。

賽力斯還要用AI重塑汽車，根據用戶在不同場景下的使用習慣來提供個性化服務，讓汽車變成一個懂你的具身智能。賽力斯還在試水機器人，也是想服務于這一目標。

他們希望每一輛問界將來都能配備一個專屬的小機器人。它可以是用戶的旅途陪伴、私人助理、電子保鏢等等。

何老師說，賽力斯追求的，是打造屬于我們這一代人的美好、智能的出行記憶。

這次學習，我們不僅做了充分交流、更對賽力斯的企業文化respect滿滿。說個小細節，因為自己的產品就是車，所以他們安排了一個問界車隊，氣派又體貼地接待了企業家校友們，從酒店一路雙閃開到賽力斯工廠，不知道的還以為是企業家集體舉辦婚禮呢。這就是對待來訪者的細節，和華為文化也深度契合，讓人相信，這家公司的未來一定也是穩扎穩打。如果你也想了解汽車產業最前沿，洞見最真實的公司價值，那么歡迎加入嘉賓派，跟我一起到最杰出的公司訪學，從學習案例、到成為案例。

作者 | 吳婷