海博思創單季利潤激增28倍，海外市場成增長新引擎

價格戰里跑出利潤黑馬：海博思創Q3利潤總額激增28倍，機構預測2027年凈利近18億元。

當光伏行業仍在盈虧平衡線上掙扎時，儲能賽道已悄然崛起。海博思創三季度利潤總額同比增長2856.67%，勾勒出儲能市場的新圖景。

10月30日，儲能龍頭企業海博思創交出了一份令人矚目的三季報。2025年第三季度，公司營業收入33.90億元，同比增長124.42%；利潤總額3.68億元，同比增幅高達2856.67%。

歸母凈利潤3.06億元，同比增長872.24%的表現，凸顯出儲能行業正迎來高增長階段。2025年前三季度，海博思創營業收入達79.13億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤6.23億元，同比增長98.65%。

在儲能系統平均中標價格從年初的0.8-0.9元/Wh降至年底的0.4-0.5元/Wh的行業背景下，海博思創依然能實現利潤高增長，其背后的商業邏輯與戰略選擇值得深究。

28倍利潤增長背后的商業密碼

海博思創的業績增長，建立在高度專注的業務基礎上。公司主營業務收入中，儲能系統占比高達99.77%，其余為新能源車租賃、技術服務等補充業務。這種極致聚焦的戰略使海博思創充分受益于全球儲能市場的爆發。

公司的核心競爭力源于其對技術研發和產品迭代的持續投入。2025年上半年，海博思創在國內市場推出了8MWh交直流一體全液冷儲能系統HyperBlock Ⅳ，采用大容量儲能電芯，單艙容量超8MWh，能量密度提升40%。在行業價格戰愈演愈烈的背景下，公司憑借其技術優勢實現了差異化競爭。

盡管面臨行業價格下行壓力，公司的毛利率水平保持穩定，2025年前三季度毛利率為18.01%。這一數字雖低于行業平均的25.60%，但考慮到公司正處于高速擴張期，且儲能系統單價受成本下降和行業競爭影響同比下降較大，這一毛利率水平仍顯示出公司較強的成本控制能力。

海博思創的盈利能力還得益于其精細化的運營管理。2025年第二季度，公司費用率為7.26%，同比下降1.24個百分點，環比下降4.43個百分點，規模效應下費用攤薄明顯。這表明公司在快速擴張的同時，管理效率也在持續提升。

海外市場從零到30倍增長的突圍

海外市場已成為海博思創業績增長的重要引擎。2025年上半年，公司實現海外營收2.98億元，同比增幅高達3195.72%，毛利率為36.24%。這一數據遠高于公司整體毛利率水平，顯示出海外市場更高的價值回報。

海博思創的國際化戰略采用 “技術創新+本地化服務”雙輪驅動模式，踐行獨特的 “Global+Local”（全球本土化） 發展路徑。公司已在歐洲、美洲、亞太、中東等關鍵市場建立本土團隊，快速響應區域需求，提供定制化服務。

在歐洲市場，海博思創與歐洲大型儲能項目開發商Repono正式達成戰略合作，雙方將在2027年前共同推進總規模達1.4GWh的電網級儲能項目。同時，公司還參與了瑞典斯德哥爾摩和德國瓦爾特斯豪森儲能項目的建設，為其在歐洲市場的拓展積累了寶貴經驗。

在亞太地區，公司與新加坡能源基礎設施開發商Alpina合作，計劃在2025至2027年期間提供5000套充儲一體機，開拓新加坡及亞太地區快速增長的電動汽車充電市場的儲能應用。

針對不同海外市場的需求特點，海博思創推出了系列定制化產品。2025年9月，公司全新模塊化儲能產品HyperBlock M在北京智能制造基地正式下線。該系統可以實現產品大小和容量的自定義，增加了儲能系統的靈活性和可塑性，真正打通了工商業儲能與大儲的場景壁壘。

海博思創創始人、董事長、首席執行官張劍輝博士明確表示，公司計劃在未來三至五年內實現國內與海外市場營收持平的發展目標。這一戰略愿景充分體現了公司對海外市場增長潛力的信心以及持續投入的決心。

儲能行業的千億機遇與機構視野

海博思創的業績爆發并非孤立現象，而是儲能行業整體繁榮的縮影。2025年2月，《關于深化新能源上網電價市場化改革促進新能源高質量發展的通知》的發布，標志著行業正式從“政策驅動”轉向“市場驅動”。這一轉變促使企業更加注重產品的經濟性和可靠性。

2025年9月，國家發展改革委、國家能源局印發《新型儲能規模化建設專項行動方案（2025—2027年）》，明確提出到2027年，全國新型儲能裝機規模達到1.8億千瓦以上，將帶動項目直接投資約2500億元。這一政策指引為儲能產業描繪出清晰的發展藍圖。

面對這一歷史性機遇，海博思創積極完善產能布局。公司依托北京房山、廣東珠海、甘肅酒泉、山西大同四大智能制造基地，實現自動化產線覆蓋，為未來幾年的大規模訂單交付提供堅實保障。

基于對行業前景與公司競爭力的認可，多家券商機構對海博思創的未來業績給予積極預期。華金證券預計，公司2025—2027年歸母凈利潤將分別達到9.99億元、13.20億元和17.93億元，呈現穩步攀升的態勢。中信建投證券的分析進一步指出，海博思創去年已實現百MWh級海外銷售，預計今年海外市場將持續放量。公司在國內儲能系統集成領域多年保持領先地位，其技術實力與市場拓展能力獲得了資本市場的廣泛認可。

海博思創的業績表現，驗證了其在行業價格下行周期中的經營韌性。海外市場的突破性進展、持續優化的成本結構以及精準的產品定位，共同支撐了這份超預期的成績單。

隨著公司在手訂單的穩步推進和產能布局的進一步完善，其增長動能有望在未來幾個季度持續釋放。儲能賽道競爭日趨激烈，但海博思創已經通過這份季報證明了其應對市場變化的適應能力。