一切都要回來了！

今天大A終于站上了4000點。

這是自2015年8月18日以來，大盤首次重返4000點，有一定的歷史意義。而把大盤送上去的，竟然是海峽兩岸主題，非常之巧妙。

應該跟昨日官媒下場，發布的一篇意味深長的文章有關，叫做《兩岸關系發展和統一利好》。

文章里已經提到“統一后”的具體方案，包括兩地人民應該尊重彼此的生活方式，內地會幫灣灣更新基建和絕對軍事防護，財政也可以自己分配，兩地共享民族榮耀和大國尊嚴等等。

官方還公布了灣灣實時監控的高清衛星直播，精細到每一間房，每一條路……對面竟然沒有一絲反抗。所以很可能大勢已定，即將到來的APEC，也存在灣灣問題的談判，真的有可能在三年內看到舉國同慶的盛大局面。讓我們拭目以待。

第二件很重要的事情，就是我們何時開啟量化寬松。很多人問美聯儲降息這么久了，怎么還不見動靜？

不要著急，政策是節奏和打法的。

這不中美談判完第一輪，央行就在昨天的2025年金融界論壇上，釋放了三大信號，我一個一個來講。

第一個是先修復個人信用——對于疫情以來違約在一定金額以下且已歸還貸款的個人違約信息，將在征信系統中不予展示。

2020年之后，疫情沖擊三產，很多人失去了收入，被動違約，斷供房產，后來這些人即使還清了債務，但因為征信不良，被銀行拉黑。

所以這次央行出手，大赦天下，5年之內的違約記錄都予以刪除。

從信用體系建設角度，這是一次災難修復模式的探討，針對的就是大規模不可抗力性違約的處理機制，為日后災難處理方式做模板，還可能成為“個人破產制度”的一個重要前期試錯。

還能區分惡意老賴和一時躺平的借貸人，具有重大意義，可以激發生產資料的生產韌性，用時間換取空間，還可以促進消費，

這幾年房地產動不動50%的跌幅，讓銀行的資產負債表變得很難看，預留的安全墊已經被擊穿了。而這次集中修復個人信用，其實也在修復銀行資產負債表。

整體來說是一步好棋。

第二步，恢復央行對國債的買賣。

這是目前我國放水的主流方式，也是從美國和日本借鑒來的經驗。去年8月份，央行凈買入1萬億國債，相當于投放了1萬億的基礎貨幣，按照當初8.68的貨幣乘數，理論上衍生出了8.68萬億的廣義M2。

但是因為當初經濟下行壓力大，市場信心差，資金避險情緒濃烈，央行買債，引發了全民炒債，甚至有金融機構加杠桿買國債。

債市太火，不利于經濟回暖。為此央行，直接叫停買債行為，市場才漸漸涼下來。

而這次重啟買債，就是重啟放水的信號，準備在中美和談之后，央行啟動向市場投入宏量資金，用長期國債刺激消費，托舉產業，鼓勵大基建進程和產業升級。

而這次市場已經和去年完全不同了。情緒和信心在復蘇，股市站在了歷史級的4000點以上，稀土、軍工和科技大爆發，中美矛盾在消解，一帶一路勢能開始釋放，進出口貿易加強。

這時候放水，債市也會相應走強，但對股市影響不會太大，因為市場信心反彈時期，放水會導致市場流動性增強，對股市也是有力的支撐，只要股市有一定的賺錢效應，錢就會流向更值得的去處。

國債還有什么用處呢？

答案很可能是支持全國各大城市，回購房屋庫存。

這個去年支持了一輪，但遠遠不夠，如果接下來量化寬松通道徹底打開，大量資金一定要流到樓市，助推企穩。

因為經濟復蘇，樓市至關重要，而國債回購住房，則有利于穩住房價，從而穩住國民資產，甚至反彈，只要房價向上，消費欲望才能真正建立。

現在看來，房地產是目前拖累經濟最大的問題，這個問題得不到解決，上下游上百個連帶產業和千萬級就業業也會長期牽制經濟復蘇，所以國債放水，助推房地產回到正軌，也是戰略之重。

當然國債資金的大頭，還是要用來拉動內需，雖然外循環風險已經相對落地，但是內需還是長期最為重要的事情，我們擁有全球最大的消費市場，但卻釋放不出消費能力，這是需要深度思考的問題。

那么穩住民生，投資于民，減輕生活壓力，鼓勵消費到制造業，是必不可少的途徑，年底我認為新一輪國補還會上線，之前的測試效果不錯，有關部門已經統籌出，哪些地方該補哪些不該補，補多少，怎么補。

未來很可能的情形是“中國消費增速\> 中國GDP增速\> 全球GDP增速”，14億人的統一大市場帶來的產品、研發和銷售的規模效應是無法忽視的。

所以未來是“軍工護航，科技帶動消費，消費回補科技”的主旋律。

第三個信號，就是在確定央行下場，購買國債，進行新一輪放水的基礎上，強化貨幣政策執行和傳導。

潘功勝表示，一年多來，面對復雜嚴峻的國內外形勢，人民銀行按照中央決策部署，堅持支持性的貨幣政策立場，未來將繼續實施好適度寬松的貨幣政策，綜合運用多種貨幣政策工具，提供短期、中期、長期流動性安排，保持社會融資條件相對寬松。同時，繼續完善貨幣政策框架，強化貨幣政策執行和傳導。

話說的已經很明白了，未來央行會繼續印錢，一直保持 “寬松”，讓市場上的錢相對充足。并用多種辦法提供資金，滿足不同需求。邊執行邊優化，繼續提高給錢效率。

總的來說，這場會議是戰前定調，預計真正啟動會在中美談判結束后、年底之前，而真正的大政策會在明年春節后，伴隨著小陽春一起進入市場，打好經濟反攻戰第一槍。

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