趁火打劫！巴西大豆對華猛漲價，買家集體暫停訂單，靜待2個時機(jī)

最近糧油圈最受關(guān)注的消息，莫過于中國買家集體暫停采購巴西大豆，10月中下旬，“中國暫不訂購2024年12月后船期巴西大豆”的消息在行業(yè)內(nèi)迅速傳開，背后的原因直白且堅定：巴西大豆報價已遠(yuǎn)超市場承受范圍。

中國大豆產(chǎn)業(yè)協(xié)會10月17日在官網(wǎng)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前巴西大豆現(xiàn)貨報價比芝加哥期貨交易所同期11月大豆合約每蒲式耳高出2.8至2.9美元，而美國大豆同期溢價僅為1.7美元。

這1美元出頭的價差，對本就陷入虧損的國內(nèi)油廠而言，無疑是壓垮駱駝的最后一根稻草。

狂漲價巴西的“底氣”何來？

10月19日，行業(yè)內(nèi)流出的采購數(shù)據(jù)引發(fā)嘩然：中國買家未簽訂任何2024年12月至2025年1月船期的巴西大豆訂單，而這一果斷舉動的背后，是國內(nèi)油企難以承受的成本壓力。

從2024年下半年開始，國內(nèi)大豆加工企業(yè)便持續(xù)處于虧損狀態(tài)，豆粕、豆油價格波動導(dǎo)致企業(yè)利潤長期為負(fù)，而巴西大豆的漲價則直接擠壓了企業(yè)最后的生存空間。

有資深行業(yè)人士測算，按照當(dāng)前巴西大豆的報價，國內(nèi)油廠每加工一噸大豆就要虧損200元以上。對于以盈利為目的的企業(yè)而言，暫停采購止損成為最理性的選擇，這一操作在行業(yè)內(nèi)并不意外。

要知道大豆一直是國際貿(mào)易中的關(guān)鍵商品，而美國大豆產(chǎn)業(yè)對中國市場依賴度極高，2024年美國大豆產(chǎn)量的23%均出口至中國，中國市場的需求直接影響美國豆農(nóng)的收益與生計。

為優(yōu)化進(jìn)口結(jié)構(gòu)、掌握貿(mào)易主動權(quán)，中國近年來逐步擴(kuò)大大豆進(jìn)口來源，巴西順理成章成為第一大供應(yīng)國，2024年數(shù)據(jù)顯示，巴西大豆占中國大豆進(jìn)口總量的71.07%，進(jìn)口量達(dá)7464萬噸，成為中國大豆供應(yīng)鏈中的重要一環(huán)。

這一調(diào)整曾起到顯著效果，2024年1至8月，中國從美國進(jìn)口大豆僅580萬噸，同比降幅近80%，美國農(nóng)業(yè)局聯(lián)合會公開表示對華大豆出口“幾乎為零”，特朗普政府甚至考慮通過補(bǔ)貼豆農(nóng)穩(wěn)定選票，可見美國大豆產(chǎn)業(yè)的焦慮。

令人意外的是，在供應(yīng)充足的背景下，巴西大豆卻開啟了漲價模式，巴西農(nóng)業(yè)部發(fā)布的報告顯示，2024/25作物季巴西大豆產(chǎn)量創(chuàng)下63億蒲式耳的歷史紀(jì)錄，出口預(yù)計可達(dá)1.1億噸，供應(yīng)端本應(yīng)支撐價格平穩(wěn)。

有人分析，巴西貿(mào)易商正是看準(zhǔn)了中國對美國大豆進(jìn)口受限的契機(jī)，認(rèn)定中國“不得不買”，從而刻意抬高報價，這種趁勢漲價的行為引發(fā)了國內(nèi)市場的強(qiáng)烈抵觸。

中國手握三重底氣

中國買家暫停采購巴西大豆，可不是一時沖動的較勁，而是基于充足準(zhǔn)備的理性決策，背后暗藏著三重關(guān)鍵底氣，其中最核心的便是對兩個關(guān)鍵時機(jī)的等待。

對巴西大豆豐產(chǎn)落地的期待是第一個時機(jī)，盡管巴西已公布創(chuàng)紀(jì)錄的產(chǎn)量數(shù)據(jù)，但部分產(chǎn)區(qū)受前期天氣影響，實際收割與運(yùn)輸進(jìn)度略低于預(yù)期，市場存在一定的供應(yīng)緊張預(yù)期。隨著11月中下旬巴西大豆收割進(jìn)入尾聲，大量新豆進(jìn)入市場，供應(yīng)端的充足將按市場規(guī)律倒逼價格回落，中國買家正靜待這一窗口期的到來。

中美貿(mào)易談判的進(jìn)展是第二個關(guān)鍵時機(jī)，美國財長已公開表態(tài)，第五輪中美貿(mào)易談判將重點聚焦農(nóng)產(chǎn)品采購議題，本質(zhì)上是希望推動中國恢復(fù)美國大豆進(jìn)口。

當(dāng)前美國大豆庫存壓力巨大，據(jù)美國農(nóng)業(yè)部數(shù)據(jù)，2024年美國大豆期末庫存預(yù)計達(dá)15.2億蒲式耳，創(chuàng)近五年新高，庫存消費(fèi)比升至13.5%。明尼蘇達(dá)州大豆協(xié)會主席坦言，即便談判達(dá)成協(xié)議，美國大豆也已錯過最佳出口窗口期，庫存積壓的損失正持續(xù)擴(kuò)大，這讓美國在談判中更具讓步動力。

國家戰(zhàn)略儲備的兜底能力是中國的第二重底氣，國家糧油信息中心在月度報告中明確表示，當(dāng)前國內(nèi)大豆戰(zhàn)略儲備充足，完全能夠滿足短期市場需求。

一旦市場出現(xiàn)供應(yīng)缺口或價格異常波動，儲備大豆投放市場即可快速平抑價格，2023年，中儲糧僅在東北地區(qū)就完成了200多萬噸大豆的收儲，這種常態(tài)化的儲備調(diào)節(jié)機(jī)制，為市場穩(wěn)定提供了堅實保障。

最后進(jìn)口來源的多元化布局構(gòu)成了第三重底氣，如今的中國早已跳出“依賴單一供應(yīng)國”的格局，2024年大豆進(jìn)口來源地已擴(kuò)展至16個國家。

除巴西、美國外，阿根廷成為重要的補(bǔ)位力量，2024年阿根廷對華大豆出口額已超70億美元，同比增長12%。雖然巴西、美國、阿根廷三大主產(chǎn)國仍占據(jù)中國大豆進(jìn)口總量的96%，但相較于十年前單一依賴度超80%的情況，風(fēng)險分散效果已十分顯著，巴西想形成“獨(dú)家壟斷”的企圖難以實現(xiàn)。

自給之路

面對大豆進(jìn)口的被動局面，“為何不擴(kuò)大國內(nèi)種植”成為大眾最關(guān)心的問題，事實上，國內(nèi)大豆種植一直在推進(jìn)，但受客觀條件限制，短期內(nèi)難以替代進(jìn)口。

耕地資源緊張是核心瓶頸，中國雖國土面積廣闊，但人均耕地面積僅為世界平均水平的40%左右，且近年來城市化進(jìn)程占用了部分優(yōu)質(zhì)耕地。更關(guān)鍵的是糧食安全的優(yōu)先級考量，有限的耕地必須優(yōu)先保障水稻、小麥等主糧的種植，這是保障民生的根本。

數(shù)據(jù)顯示，一畝大豆的產(chǎn)量僅能滿足一個成年人兩個月的糧食需求，而一畝水稻的產(chǎn)量可滿足一年需求，這種產(chǎn)出效率的差距決定了耕地資源的分配邏輯。

即便如此，國內(nèi)大豆生產(chǎn)仍在穩(wěn)步提升，2024年全國大豆種植面積達(dá)到1.5億畝，東北地區(qū)通過推廣高產(chǎn)品種、優(yōu)化種植技術(shù)，全年增產(chǎn)50萬噸。但受畝產(chǎn)限制，2024年國內(nèi)大豆總產(chǎn)量僅約2000萬噸，與超1億噸的進(jìn)口量相比，缺口依然明顯，對外依存度仍達(dá)83.57%。

小結(jié)

這場大豆價格戰(zhàn)的本質(zhì)，是全球供應(yīng)鏈韌性的較量，巴西貿(mào)易商看似占據(jù)短期主動，實則在透支長期信任，中國是巴西大豆的最大買家，2024年吸納了巴西48%的大豆出口量，巴西大豆產(chǎn)業(yè)的盈利與中國市場高度綁定。

若持續(xù)維持高價，一旦中國轉(zhuǎn)向其他供應(yīng)國，巴西將面臨庫存積壓、價格暴跌的風(fēng)險，最終受損的還是本國農(nóng)戶與貿(mào)易商。

美國的處境更為緊迫，大豆種植戶是特朗普的核心票倉，2024年大豆出口銳減已引發(fā)農(nóng)戶不滿，11月中旬中美關(guān)稅暫緩期即將到期，若無法在談判中推動中國恢復(fù)采購，不僅豆農(nóng)損失加劇，還可能影響選舉前景。美國農(nóng)業(yè)部近期已下調(diào)2024/25年度大豆出口預(yù)期，市場對美國大豆的消化能力普遍持悲觀態(tài)度。

反觀中國，已構(gòu)建成三重安全網(wǎng)，將對外依存轉(zhuǎn)化為“有選擇的依存”。2024年中國大豆進(jìn)口總量超1億噸，雖對外依存度達(dá)83.57%，但通過在不同供應(yīng)國之間靈活調(diào)配訂單，完全掌握了貿(mào)易主動權(quán)。這種韌性讓中國在價格博弈中具備充足的緩沖空間，短期價格波動難以沖擊國內(nèi)供應(yīng)穩(wěn)定。