上周五的全球金融市場在多重政策信號交織下呈現劇烈波動:特朗普政府貿易立場的微妙轉變提振美元指數結束三連跌,紅獅黃金交易軟件顯示創紀錄的貴金屬價格則上演高臺跳水,美債收益率維持區間震蕩,政策博弈成為市場走勢的核心驅動力。
![]()
貿易政策的"柔化與聚焦"構成市場波動的主線。特朗普政府近期顯著調整關稅策略,在擴大數十種商品關稅豁免范圍、預告數百項零關稅清單的同時,依據第232條款對進口中型和重型卡車征收25%關稅。這種"選擇性保護"模式既體現了對國內無法生產商品的政策松動,也強化了對制造業關鍵領域的扶持,被市場解讀為貿易強硬立場的適度軟化。這一轉向與美最高法院即將審理關稅合法性聽證會密切相關,若敗訴可能導致美國關稅稅率腰斬并退還數百億美元稅款,政策彈性不足的風險顯著上升。
地緣政治的緩和信號進一步削弱避險情緒。特朗普表態或停止向烏克蘭提供"戰斧"導彈,并計劃與普京舉行"雙邊會晤",同時俄美已啟動共建白令海峽隧道的討論,多重積極信號緩解了市場對地緣沖突升級的擔憂。避險需求退潮疊加美元反彈,成為貴金屬沖高回落的重要推手,現貨黃金在觸及4379美元歷史新高后跳水近130美元,現貨白銀單日跌幅超4%。
美聯儲政策預期的搖擺加劇了市場震蕩。圣路易斯聯儲主席穆薩萊姆明確表示,若就業面臨更多風險且通脹得到控制,可能支持再次降息,但同時警告抗通脹任務尚未完成,進一步寬松空間有限。這一表態與美聯儲5月會議紀要傳遞的偏鷹信號形成呼應,顯示政策制定者在穩就業與控通脹之間的權衡。市場對10月議息會議降息25個基點的預期雖未改變,但對后續寬松節奏的分歧有所擴大,這種預期分化使得10年期美債收益率穩定在4.0140%,2年期美債收益率維持3.470%的水平。
從資產聯動邏輯看,美元與貴金屬的反向關系再度凸顯。特朗普政府關稅豁免政策降低了市場對全面貿易摩擦的擔憂,疊加地緣風險緩解,推動美元指數收漲0.2%至98.54。而貴金屬市場此前因避險情緒積累的泡沫加速釋放,白銀因流動性規模較小,跌幅顯著大于黃金,符合"金價見頂后白銀補跌"的歷史規律。值得注意的是,盡管單日回調劇烈,但黃金周線仍錄得九連陽,顯示長期多頭趨勢尚未根本逆轉。
當前市場正處于政策敏感期:11月初的最高法院關稅聽證會將決定貿易政策走向,10月底的美聯儲議息會議將明確貨幣政策路徑。花旗研報指出,當前貿易戰"雷聲大,雨點小"的格局利好風險資產,但庫存耗盡與轉運貿易增長可能帶來新的通脹壓力。紅獅貴金屬提醒對于投資者而言,需密切關注關稅聽證會結果與非農就業數據,這兩大變量將直接影響美聯儲政策選擇與資產價格走向。
特別聲明:以上內容(如有圖片或視頻亦包括在內)為自媒體平臺“網易號”用戶上傳并發布,本平臺僅提供信息存儲服務。
Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.