放棄萬科最佳的時間到了

今年4月21日，萬科旗下的深圳市萬科發展有限公司，竟然因為一筆區區250元的案件，被法院列為被執行人。

都說一分錢難倒英雄漢，這話真不假。這么大一個萬科子公司，居然因為250塊錢成了“被執行人”。

大炮查了下，萬科子公司因為小額執行款“上榜”，已經不是一次兩次了，儼然已經有了燎原之勢。

10月10日，廣州萬科企業有限公司也成了被執行人，涉案金額22700元。執行法院是廣州市黃埔區人民法院，被牽連的還有廣州萬科參股的好幾家公司。

今年8月12日，北京萬科企業有限公司同樣沒逃過，被執行金額是85900元，執行法院是北京市東城區人民法院。

除此之外，湖南、云南、廣西、貴州多家由萬科100%控股的子公司，也都被當地法院列為被執行人。

而且時間幾乎都集中在2025年下半年。

將這些被執行事件，跟最近萬科兩位高管陷入輿論風波聯系起來看，似乎能得出一個結論——萬科估計很快就會迎來最終大結局了。

10 月 13 號萬科在港交所公告稱，董事長辛杰因為個人原因申請辭任本公司非執行董事及董事長的職務，辭任之后不再擔任萬科公司的任何職務。

其實在辭任之前，地產圈里面已經盛傳辛杰已經失聯 20 多天了，辛杰辭職通過書面形式，說明人是沒辦法到場的。

雖然申請入股萬科并非在辛杰的任上，但是 2021 年以來，辛杰一直實際上扮演著萬科與國資之間的紐帶角色。

2023年底萬科出現危機時，深圳國資委曾公開表態：如果有需要或遇到極端情況，會通過一切可能的市場化、法治化手段，幫萬科渡過難關。

當時代表深圳國資委和萬科對接的，便是時任深鐵董事長辛杰，可現在做這個負責人不僅辭職了，而且似乎已經身陷囹圄了。

那是不是意味著，之前造成的損失，都可以推到他一個人身上？現在是不是放棄萬科的最佳時機？

當然，辛杰的接班人很快就到位了。

但問題是，后面接手的人，還會不會、還敢不敢再投幾百億甚至上千億去救？如果救不起來，這個責任誰來背？誰又背得動？

而前總裁祝九勝被采取強制措施，早在今年年初就已經曝光了，只是因為一條所謂 ”朋友圈“報平安，才打消了市場的猜測。

而這條朋友圈之后，地產圈再無朱九勝的痕跡了，而這次曝光，朱九勝連朋友圈的辟謠也不見了。

祝九勝代表的是萬科那個烈火烹油的時代，代表著過去十年萬科從哪里搞錢、搞到錢后又怎么投資、怎么花。

他被查，很可能說明上面已經開始清算萬科過去的資金流向，甚至是對過去那套打法做“路線總結”了。

這兩條高管消息集中釋放，再加上萬科在全國多地子公司密集成為被執行人。在大炮看來，是深圳國資正在重新審視是否還有救萬科的必要了。

網上有句玩笑，說“深圳人每坐一次地鐵，都是在給萬科續命”。這句話背后，其實就是萬科和深鐵之間命運的深度糾纏。

與其硬撐下去，也許不如承認：投資萬科，確實看走了眼，這筆錢就是虧了。

尤其是在地方債壓力這么大的背景下，放棄萬科，說不定才是深圳“斷尾求生”的明智選擇。

回想起2017年的“寶萬之爭”，深圳地鐵當時花了664億元，從華潤和恒大手里買下萬科的股份，成為第一大股東。

收購之后，深鐵和萬科確實有過幾年蜜月期。從2017年到2022年，五年間深鐵從萬科累計拿到了192億元的分紅。那段時間，深鐵的利潤基本都靠萬科分紅撐著。

可惜好景不長。2021年，萬科的凈利潤首次下滑，銷售規模也開始萎縮；2023年全面虧損；2024年虧了近500億元；2025年上半年又虧了119億。

這么一看，深圳地鐵這筆投資，其實是血虧。尤其在當前房地產市場整體下行的情況下，萬科想靠自己翻身基本不可能，只能不斷靠外部輸血。

而從 24 年開始，深鐵就不斷間接的或直接的幫萬科輸血，就像是個無底洞一樣。

截止到今年的 6 月末，萬科短期的借款達到了231億元，一年內到期的非流動負債高達 1347 億元。所有加起來的總負債是 1.2 萬億。

深鐵那點輸血，在萬科1.2萬億的總負債面前，簡直是杯水車薪。

哪怕是整個深圳的勞動人口大約 1000 萬人全都出門坐地鐵，還是坐最貴的 15 塊錢的，也要 22 年才能覆蓋萬科的債務。

只要萬科自己恢復不了造血能力，它就是個無底洞。而在不斷輸血之后，深鐵自己也快被掏空了。

去年深鐵財報顯示，虧損334億元，主要原因就是投資萬科造成的損失。

今年上半年，深鐵營收73億元，同比下滑22%，凈利潤更是虧損33億元，連續兩年巨額虧損。

所以很明顯，以深鐵的體量，根本救不了萬科。

雖然深圳國資之前表態，說會“通過一切可能途徑和萬科共同面對”，深鐵不行，后面可能還有后備力量。但問題是——真的值得嗎？

有人說已經投入了那么多去救不可能放棄的，但我們要知道，在經濟領域，沉沒成本是不參與重大決策的。

深圳作為改革開放的橋頭堡，肯定有斷臂求生的魄力，否則繼續救助很可能會陷入更深的流動性泥潭。

現在看來，對萬科來說，也許最好的結局就是盡快實質性違約。

畢竟一個“僵尸企業”，再拖下去，也沒什么意義了。