海外資產被凍結，聞泰科技回應兩大關鍵問題

事件未來發展充滿不確定性，長期影響難以具體量化

文 | 《財經》研究員 周源

編輯 | 周源

繼于2024年12月被美國商務部列入“實體清單”后，中國半導體巨頭聞泰科技（600745.SH）再次遭遇重大“黑天鵝”事件。

10月12日晚，已停牌兩日的聞泰科技發公告稱，荷蘭政府以國家安全為由，凍結了其控股子公司安世半導體（Nexperia，下稱“安世”）的資產和知識產權，有效期一年，導致聞泰科技對安世的控制權暫時受限。

10月13日，中國外交部發言人就此事答記者問，表示中方一貫反對泛化國家安全概念、針對特定國家企業采取歧視性做法；有關國家應切實遵守市場原則，不要將經貿問題政治化；中方維護自身正當合法權益的決心堅定不移。

安世總部位于荷蘭奈梅亨，前身為恩智浦半導體的標準產品業務部門，擁有超過60年的行業經驗。2019年，安世被聞泰科技以超250億元人民幣收購，此后，安世成為聞泰科技切入車規芯片行業的關鍵跳板，客戶涵蓋博世、華為等全球巨頭。

據聞泰科技介紹，自收購安世以來，安世的經營質量實現全面躍升，其營收于2022年達到峰值23.6億歐元，毛利率也從2020年的25%提升至2022年的42.4%。近五年來，安世為荷蘭貢獻1.3億歐元的企業所得稅，為當地的經濟發展作出巨大貢獻。至202年10月，安世已還清所有前期債務，公司實現“零負債”運行。

10月12日當日，聞泰科技緊急召開投資者說明會。

會議上，聞泰科技首席財務官兼任董事會秘書張彥茹表示，安世所有權仍100%屬于聞泰科技，經濟利益權也歸屬上市公司。聞泰科技已聘請國際頂尖律所，將采取一切法律手段，堅決捍衛公司及全體股東的合法權益。

10月13日，聞泰科技復牌后跌停。截至發稿時，其報41.83元，跌10%，總市值約520.63億元。

事件經過

張彥茹在會上詳細介紹了事件經過。

當地時間2025年9月30日，荷蘭經濟事務與氣候政策部對安世全球除中國大陸地區外的30個主體，下達了一份有效期為一年的“不漲利令”。核心要求是，一年內安世的資產、知識產權、業務和人員團隊必須保持現狀，不得進行任何調整。隨后，安世內部少數幾名外籍高管以嚴格執行行政令為名，自行組成危機管理委員會管理公司，并強調不執行行政令的刑事責任及后果。

當地時間2025年10月1日，安世半導體首席法務官Ruben Lichtenberg（荷蘭籍）聯合首席財務官Stefan Tilger（德國籍）、首席運營官 Achim Kempe（德國籍），向荷蘭企業法庭申請緊急措施。法庭于當日在未開庭審理的情況下立即采取臨時措施，并在10月7日開庭后作出裁決，核心內容包括三點：

其一，暫停聞泰科技創始人張學政在安世相關主體的董事職務；

其二，任命一位由荷蘭法庭指派的獨立第三方人士擔任安世董事，并賦予其決定性投票權；

其三，對聞泰科技通過中國香港子公司裕成控股持有的安世股份，僅保留1股，出于管理目的托管給獨立第三方。

張彥茹表示，荷蘭政府通過行政令強行對安世按下“暫停鍵”——荷蘭法院指派了一名擁有決定權的臨時“管家”，配合少數外籍高管負責管理安世，作為大股東的公司運營決策權和管理權暫時被擱置。

回應兩大關切

投資者說明會上，聞泰高管回應了兩大主要關切。

第一，上市公司控制權受限，影響幾何？

張彥茹表示，荷蘭法庭裁決導致上市公司暫時失去對安世半導體在治理層面的控制權，股東投票權被暫停，但股東的經濟收益權未變，安世產生的利潤仍100%歸屬于上市公司。

董事代總裁沈新佳稱，荷蘭政府及相關高管的最終目標可能是讓安世脫離聞泰控制權，但這在法律程序上不可行。

聞泰科技已聘請知名國際律所團隊，將針對行政令提起行政復議和訴訟，并準備就企業法庭的裁決上訴至最高法院。與此同時，該公司也已主動向中國相關政府部門匯報溝通，積極尋求必要的指導和支持。

沈新佳透露，國家相關部委正與對方交涉，維護中資資產安全。

第二，安世是聞泰科技主要業務，如今遭遇美國與荷蘭的先后重擊，業務是否能穩定運行？

張彥茹表示，安世半導體的日常生產、研發和運營仍在進行，公司的技術實力、客戶關系和運營韌性等基本面未變；但短期內因決策鏈條變更、審批環節增加，運營效率可能受影響，資源配置靈活性會下降。

有投資者要求對最壞情況進行預判，董事長楊沐表示，安世80%終端產品出貨在中國大陸（70%來自東莞封測廠，10%來自第三方封測廠），即便被美國出口管制，絕大多數產品可保留在中國境內；半年報顯示中國區營收占48%，因此這部分業務穩健。

芯片超人（上海多知互聯網科技有限公司）是一家半導體供應鏈平臺，業務范圍涵蓋芯片分銷行業的知識付費服務，及芯片分銷業務。該公司CEO姜蕾向《財經》表示，她從幾位芯片分銷商處獲知，上周五（10月10日）開始，部分安世物料已經出現了搶貨、掃貨、暫停報價和出貨的現象。

據介紹，聞泰科技第一要務確保安世業務穩定，尤其是保障中國業務穩定。

此外，有投資者提問，荷蘭政府舉措是否跟美國商務部工業與安全局（BIS）新近發布的法案（50%關聯規則，詳見《》）有相關性。

沈新佳回答說，雖然裁決未明確提及，但有理由相信此次事件與地緣政治環境及美國BIS規則相關聯。

她還引用了其荷蘭律師的觀點：“荷蘭經濟部明顯是跟在美國政府后的溫順小綿羊。”對于荷蘭方面給出的“國家安全”理由，沈新佳表示公司堅決反對將國家安全用作“萬能借口”。

聞泰科技也表示，事件仍在發展中，充滿不確定性，最終調查結果和判決尚需時間，長期影響難以具體量化。