巴基斯坦稀土禮盒與美股暴跌

9月25日，白宮收到一份奇特的禮物，一個裝著18種稀土樣本的禮盒。

那天，特朗普與巴基斯坦總理謝里夫會談了80分鐘，雙方宣布啟動礦產(chǎn)開發(fā)合作。

再往前一點，9月8日，巴基斯坦政府與美國戰(zhàn)略金屬公司簽署了一份價值5億美元的備忘錄，內(nèi)容涵蓋礦產(chǎn)勘探、精煉廠建設(shè)和出口。

10月初，首批2噸稀土濃縮物從巴基斯坦帕斯尼港啟程，運往美國。巴基斯坦稀土開采中，中國援助了開采設(shè)備，培訓(xùn)了加工技術(shù)和萃取工藝。

一連串動作，看似平靜。

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10月9日，中國商務(wù)部發(fā)布兩項公告：對稀土開采、冶煉分離等62項關(guān)鍵技術(shù)實施出口管制，禁止向境外提供工藝參數(shù)及設(shè)計圖紙。規(guī)定含中國技術(shù)或物項的境外稀土產(chǎn)品再出口需經(jīng)中方審批，軍用用途原則上不批準(zhǔn)。

緊接著，連鎖反應(yīng)來了。

上周五，特朗普表示，他將于11月1日對中國商品加征額外100%的關(guān)稅，表示此舉是回應(yīng)周四中國收緊稀土出口規(guī)定的舉措。

受此影響，美股三大指數(shù)全線跳水，截至收盤，納指暴跌超3%，創(chuàng)4月以來最大單日跌幅；美股大型科技股集體重挫，盤后還繼續(xù)下跌。

截至收盤，臺積電ADR暴跌超6%，博通、特斯拉暴跌超5%，英偉達(dá)、亞馬遜大跌超4%，蘋果、Meta大跌超3%，微軟跌超2%，谷歌、甲骨文跌超1%。

歐洲多國股市尾盤亦全線跳水。與此同時，原油及加密貨幣亦遭受重創(chuàng)，WTI原油暴跌超4.24%，迫近年內(nèi)低點；布倫特原油暴跌4.62%。比特幣日內(nèi)一度暴跌超13%，一度失守11萬美元關(guān)口，最低報104920美元，以太幣一度暴跌逾17%，瑞波幣和狗狗幣均一度暴跌逾30%，這是自至少今年4月初以來規(guī)模最大的一次拋售潮。

有媒體報道，這輪暴跌中全球近160萬賬戶被強(qiáng)制平倉，杠桿爆倉的連鎖效應(yīng)讓人想起雷曼時刻。

盡管美國政府與中國的貿(mào)易談判進(jìn)展緩慢，但市場普遍認(rèn)為，兩國最終會達(dá)成一些協(xié)議，且整體關(guān)系正在改善。如果特朗普的威脅真的實施，投資者擔(dān)心美國經(jīng)濟(jì)可能難以承受沉重的負(fù)擔(dān)，所以美股反應(yīng)才會如此強(qiáng)烈。

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有媒體梳理了近期中美兩國的博弈情況。

但仔細(xì)看，這次和以往又很不一樣。以前是特朗普出招，中方被動應(yīng)對。這次是中方主動出擊。

這次中國果斷出手，是因為發(fā)現(xiàn)稀土武器很有用，之前使用力度太弱，沒有換得足夠收益。過去打了一些稀土牌，僅換來了航空供應(yīng)鏈恢復(fù)、芯片設(shè)計軟件和留學(xué)生恢復(fù)這幾樣。

中國現(xiàn)在控制了全球約70%的稀土開采、90%的分離與加工以及93%的磁體制造。雖然中國稀土儲量僅占全球37%，但精煉產(chǎn)能占比達(dá)85%，美國、澳大利亞等資源國的稀土礦70%以上需出口至中國加工。以美國為例，其唯一運營的芒廷帕斯礦2024年生產(chǎn)的稀土精礦中，92%通過長協(xié)訂單供應(yīng)中國企業(yè)。這種"資源在外、加工在內(nèi)"的格局，使中國掌握全球稀土價值鏈的定價權(quán)。

澳大利亞萊納斯雖在馬來西亞建成重稀土分離廠，但其年產(chǎn)能僅1500噸（中國年產(chǎn)能超3萬噸），且成本比中國高18%，需依賴美國國防部30%的補(bǔ)貼維持運營。

美國萊斯大學(xué)研發(fā)的"閃速焦耳加熱-氯化技術(shù)"可從廢磁體中提取純度90%的稀土，但尚未實現(xiàn)工業(yè)化量產(chǎn)，預(yù)計2026年才能建成首條產(chǎn)線。

太平洋西北國家實驗室的海藻提稀土技術(shù)仍處試點階段，提取成本達(dá)50-80美元/公斤，是中國陸地開采成本的2倍以上。

稀土武器雖然有用，但美國也不會任由中國拿捏，一定會想辦法應(yīng)對，這次和巴基斯坦的眉來眼去就是其中一個手段。當(dāng)然，這場合作的副作用也開始顯現(xiàn)，巴基斯坦與阿富汗邊境局勢迅速升溫。這些突發(fā)摩擦，是巧合還是連鎖反應(yīng)？沒人能說得清。

稀土武器的戰(zhàn)略效應(yīng)大約還能維持三兩年。再過幾年，歐美產(chǎn)業(yè)鏈的替代體系會逐漸成型，屆時稀土的籌碼效力將大幅下降。所以中國這一次出手，至少要以稀土為籌碼，換取關(guān)鍵性的關(guān)稅減讓。

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不過，周末兩天，中美雙方都降低了調(diào)門。

中國商務(wù)部新聞發(fā)言人說 ，中國的出口管制不是禁止出口，只要是用于民用用途的、合規(guī)的出口申請，都可以獲得批準(zhǔn)，相關(guān)企業(yè)無須擔(dān)心。

那邊，特朗普也在社交媒體上說，別擔(dān)心中國，一切都會好的。

看上去，上周末兩國鬧別扭似乎只是一個小插曲，很快，兩國股市應(yīng)該都有所反映。

兩國關(guān)系的真實寫照，都想掐死對方，但都力不從心。

美國想用芯片來卡中國的脖子，中國則想靠稀土來捏美國的命門。雙方都知道自己的弱點，都在拼命補(bǔ)強(qiáng)。中國肯定能制造出最先進(jìn)的芯片，只是需要點時間。最近，黃仁勛就說，中國在芯片開發(fā)方面僅比美國落后幾納秒。

美國會提煉出最高等級的稀土嗎？肯定能，也是需要時間。

中美互卡脖子只不過能阻擋對方達(dá)到目標(biāo)的一段時間而已。而最終，兩國都能自我解決問題。

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回到這次博弈。

老美一貫的談判技巧是，談判之前先邁過紅線一步，通過談判退回半步，但最后自己還贏半步，對方也覺得贏了。幾乎每次都是一樣的套路。這回，東大終于學(xué)會了，卡在月底重要會議之前，主動邁過去一步。

通過這么些年和特朗普打交道，中方已經(jīng)非常了解他。特朗普最在意的是他的選民，他需要營造一個“一直贏”的人設(shè)。

他的"強(qiáng)人"人設(shè)必須不斷向選民證明，沒有他解決不了的問題。

東大此番談判前主動出擊，又是關(guān)鍵材料限制、反壟斷調(diào)查，又是稀土管制，一通組合拳打出去，最后在月底重要會議前再適度釋放緩和信號，談判桌上退半步甚至退一步，回到原點或接近原點，然后特朗普就可以一通輸出：:"CHINA BACKED DOWN! HUGE WIN!"

還要注意幾個時間節(jié)點——中國發(fā)布的稀土新規(guī)，部分于11月8日生效；特朗普加征100%關(guān)稅，定在11月1日。雙方這么玩，是為月底會談中謀取優(yōu)勢的一種手段。

最后以一句話總結(jié)，在相當(dāng)長一段時間內(nèi)，“斗而不破”仍會是中美關(guān)系的主基調(diào)。中美關(guān)系依然是“夫妻論”，吵吵鬧鬧是常態(tài)，也有時常想掐死對方的心，但離是離不了的，日子還得繼續(xù)這么過幾十年。

如果你想更深入地理解中美之間的這場長期拉鋸、資源博弈與資本邏輯的底層運轉(zhuǎn)，歡迎加入我的知識星球——看清趨勢，看懂人心，也看見風(fēng)暴之下的機(jī)會。