人形機器人博弈思路：行業(yè)運行的邏輯與過程

　　為什么要調(diào)研？實際上，是一個避免信息繭房和誤區(qū)的過程。這和很多投資者想象中的調(diào)研是不一樣的。實際上，在《人形機器人調(diào)研之機會研判（名單）上》中，尤其是當(dāng)完成了調(diào)研企業(yè)的判斷，以及行情推演后，相關(guān)工作就應(yīng)該完成了。但玉名實踐中發(fā)現(xiàn)這樣遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，要做好行情不及預(yù)期的打算，以及相關(guān)品種運行特點，還有博弈的困難準(zhǔn)備，策略儲備等，這些都完成，才是一個完整的策略。
行業(yè)運行的邏輯與過程
簡單來說0-1，1-100的過程。這樣解釋還不夠直白，大家應(yīng)該記得，玉名是手把手帶領(lǐng)大家一起做過新能車的博弈，從整車、電池、儲能到最后零配件，一個完整的特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈的思路。其實，這里面就用到了這個邏輯，比如說最一開始新能車問世的時候，特斯拉出現(xiàn)的時候，包括隨后中資造車呈現(xiàn)之際，那時候市場就有炒作的，但這個時候，只是0-1的概念。

　　不得不說，市場經(jīng)常會有類似的因素，就是一個新的因素呈現(xiàn)，比如說元宇宙、人造肉等也是這樣的典型，但這不意味著可以成為行業(yè)/賽道，因為那需要盈利。特斯拉2019年三季度開始讓業(yè)績扭虧為盈，開始賺錢，有了可復(fù)制盈利模式了，這個行業(yè)賽道就建立了，這個時候，真的是雞犬升天的，最典型的是蔚來汽車的走勢。當(dāng)然這一波過后，相關(guān)跟風(fēng)的題材和概念，也就跌回去了，但實質(zhì)品種可以及持續(xù)抬高重心。

　　這就是1-100的過程，這是值得思考的；說白了，初期會有雞犬升天，但隨著時間，業(yè)績因素、實質(zhì)因素就顯現(xiàn)了，這個時候就是龍頭吃肉，后面連湯都可能喝不到的情況。我們思考新能源的挖掘，包括創(chuàng)新藥出海也是如此，這些都是靠實實在在的因素了，這是1-100的關(guān)鍵，也是能支撐行情持久的關(guān)鍵。

　　實際上，對于一個行業(yè)／賽道來說，是有幾個階段的，一般來說是五個階段：導(dǎo)入期、成長期、成熟期、淘汰期以及衰退期。導(dǎo)入期時市場需要有一個認(rèn)知的過程，但能否走下去，這是很難判斷的，所以股價是起起伏伏的。到了成長期，這個時候是很關(guān)鍵的，如果能建立盈利模式，這個時候，就能看到了一波大行情了。一旦進(jìn)入成熟期，這個時候，行業(yè)在向上，行業(yè)往往就止步不前了。淘汰期的時候，就是行業(yè)內(nèi)部大分化了，這個時候博弈的機會就非常少，甚至要退出了。

　　如今來看，新能車很快或已經(jīng)來到了淘汰期了，這個時候博弈的空間就在大幅降低了。這也是為何巴菲特選擇退出比-亞-迪的原因之一，其要重新尋找更有潛力的行業(yè)和標(biāo)的。所以，這樣的行業(yè)周期因素還是很值得思考的。那么，如果我們類比新能車的行情，如今人形機器人相當(dāng)于2012-2014年新能源車的行情，如圖所示，這樣大家也算是有一個大概的理解，當(dāng)然后面很多因素需要實質(zhì)推進(jìn)，需要根據(jù)情況來研究，并不能盲目復(fù)刻，那樣就是刻舟求劍了。所以，我們利用實踐中的經(jīng)驗來換利潤，這就是很多股民缺乏的，接下來我們繼續(xù)詳解。