嘉賓商學創辦人吳婷：奇瑞上市，斗罷艱險又出發

祝賀嘉賓商學導師企業、中國汽車出海之王奇瑞成功赴港敲鐘上市。

這一天終于來了。創立于1997年，見證了諸多汽車友商紛紛從上市到兩地上市，而奇瑞自己走到這個里程碑，足足花了28年的時間。

這28年里，奇瑞連續22年保持自主品牌出口量第一，曾是首個突破百萬臺產量的自主品牌，也出過像風云、QQ、艾瑞澤、瑞虎等大爆款；但奇瑞也曾在高端化上屢戰屢敗，瑞麒、觀致都草草收場，2019年被寄予厚望的“奇瑞的塔尖品牌”星途也一直叫好不叫座；如今，奇瑞又緊緊抱住華為的大腿，終于用智界在高端新能源汽車圈打了一場翻身仗。

奇瑞的敲鐘，為什么姍姍來遲？它經歷的選擇和故事，又有哪些呢？今天我來一口氣講透。

奇瑞董事長尹同躍與嘉賓商學創辦人吳婷

1、爆款車起家

奇瑞的前身是1997年3月成立的安徽汽車零部件公司，設在蕪湖。

當時蕪湖市領導希望發展汽車產業，來一次產業升級。但別說蕪湖，就是整個安徽也沒幾個汽車人才。時任副市長的詹夏來四處考察，最終在一汽發現了一位安徽籍的青年才俊——尹同躍。

當時尹同躍身兼一汽總裝車間主任和物流科科長，是一汽最年輕的技術權威之一。詹夏來三顧茅廬，不斷給他打電話，用打造中國人自己的汽車品牌這樣的偉大愿景“忽悠”，哦不，是激勵他。當時一汽只有合資品牌，詹夏來就說“總是為外國人做事沒有出息”，尹同躍終于被說動了。

1997年，35歲的尹同躍離開干了十多年的一汽，來到蕪湖。

后來回憶起這段往事，他說他是被詹夏來“騙”到蕪湖的。因為他到了蕪湖才知道，整個項目只有8名技術工人，廠房里只有一條福特在英國淘汰下來的產線，資金只有50萬，連盒飯都舍不得買，吃飯都是他們自己做。就是這樣的一個“草臺班子”，兩年后竟然造出來一臺發動機和一臺小汽車，品牌就叫“奇瑞”。這名是尹同躍起的，“奇”是特別，“瑞”是吉祥如意，合起來就是“特別地吉祥如意”。名字很吉利，但沒有造車資質，造出來車，也賣不了。

為了生存，2001年，安徽汽車零部件公司把20%的股權無償劃轉給上汽，然后改名為“上汽奇瑞”，換來一份造車資質，以及上汽的銷售渠道和維修網絡。這是奇瑞歷史上抱的第一條大腿。

一時之間，奇瑞如虎添翼，當年就大賣2.8萬輛，2002年更是賣出5萬輛。這款車就是奇瑞的第一個大爆款——風云。

要知道，2002年，國民神車捷達在國內也只賣了12.1萬輛，奇瑞初出茅廬，就快趕上捷達的一半了。風云不但在國內爆了，還走出海外：2001年10月，10輛風云轎車出口到敘利亞，這是中國最早的轎車批量出口案例。

2003年7月，奇瑞再放大招，推出更大的爆款——QQ。售價直接打到4萬元以下，后來還出過不到3萬元的版本，定位叫“年輕人的第一輛車”，slogan是“夢想，觸手可及”，可不是嘛，三四萬就能圓你汽車夢，必須觸手可及。推出后一年半，QQ大賣12.5萬輛，又創造了一個自主品牌銷量奇跡。

有意思的是，QQ賣得好，還真不光是因為便宜。QQ的外觀辨識度極高，圓滾滾一小只，顏色有富貴綠和寶石藍，在滿大街的黑白灰色轎車中相當顯眼，開出去回頭率那叫一個高。

有記者曾采訪一位QQ車友，他說當時開車上路，連警察都攔他。不是查違章，而是走過來一頓打量，然后趴車窗邊說：“這是什么車啊？真逗！”

可以說，QQ不是“便宜貨”，而是“新物種”。

2、坎坷上市路

2004年，奇瑞順勢啟動IPO程序。是的，早在20多年前，奇瑞就準備上市了。

那為什么它這一戰打了20年，成了上市困難戶呢？

其實，當年把股權劃轉給上汽，就是埋了一顆暗雷。2004年，奇瑞第一次計劃上市時，上汽要求增加股權分配，雙方沒談攏，再加上內部的股權糾紛，導致上市失敗。

奇瑞沒放棄，立即啟動了股份制改造。

2007年，QQ持續熱銷，成就了奇瑞成為第一個累計銷量破100萬的自主品牌。

當年奇瑞順勢重啟IPO。注意，2007年，轉過年就是全球金融危機，資本市場基本喪失了融資能力，再加上奇瑞的車定價偏低，平均賣一臺只賺1400多塊。尤其是QQ，只有維持月銷2萬臺以上才有利潤。所以投資人心里沒底，于是奇瑞第2次IPO又失敗了。

果然，從2008年起，奇瑞在扣除地方政府補助后，連續虧損了5年。

之后，奇瑞又分別在2016年、2019年和2022年提交IPO申請，都失敗了。

2016年，奇瑞是想趁著新能源政策的風口，把奇瑞新能源送上市。但當時奇瑞新能源全年銷量還不到2萬臺，以及存在股權結構問題，被否；2019年又準備把旗下的汽車金融公司奇瑞徽銀送上市，結果出師未捷，奇瑞大股東青島五道口資金鏈斷裂，立訊精密斥資百億（100.54億）接盤，這么一折騰，IPO的事又折騰黃了。到2022年那次上市失敗，又是因為股權結構復雜。

之后蕪湖市國資委下場，幫助奇瑞處理股權問題，并成為奇瑞控股的第一大股東。

到今年2月28日，奇瑞又又又向港交所遞交上市申請，終于大功告成。

3、成為出口王

雖然上市比長城、吉利慢了好幾拍，但是奇瑞的全球化卻一直遙遙領先，連續22年位居自主品牌第一。它是怎么做到的？

因為：出發早，選得好，本土化。

2001年，奇瑞的第一款車風云就批量出口敘利亞，在自主品牌里開創了批量出口先河。2003年，奇瑞在伊朗建立組裝工廠，又是第一個吃螃蟹的。到2007年，奇瑞汽車已經出口到56個國家了。別人都還在熱身，它已經跑出去幾百米了。

選得好，是說選的出口目的地好。全球車企出海的策略主要有兩種：一種是日本豐田打法，由難到易，先攻占歐美高地，再去發展中國家，蔚來、理想也是這種策略；另一種是韓國現代打法，先去發展中國家，然后農村包圍城市。

奇瑞采用的是現代打法，主要出口目的地是俄羅斯、墨西哥、土耳其、巴西、哈薩克斯坦、南非、智利等等國家。這些國家普遍缺乏自身的汽車產業，對進口車依賴度高。同時又不是歐美日韓跨國車企的重點市場，剛好適合奇瑞。

最后是本土化。特朗普天天搞制造業回流，各種折騰，但客觀地說，沒有哪個國家會心甘情愿地讓別國企業白白過來賺錢，賺錢可以，但你是不是得留下點什么？比如工廠、就業或者技術。之前外資車企在中國建廠找市場必須要合資留技術，也是這個道理。

為了在海外扎穩腳跟，奇瑞早早就開啟了本土化進程。前面提到2003年，奇瑞在伊朗建立組裝工廠，到2007年，奇瑞已經在俄羅斯、烏克蘭、伊朗、埃及、印尼、烏拉圭等國家都完成了建廠。

不光是建廠，奇瑞還會根據目標市場的特點做針對性開發。比如南美的公路條件惡劣，山路和山坡多，奇瑞就對出口南美的車做了動力提升，提高爬坡性能。再比如中東大部分是沙漠，空氣中會有漂浮的沙粒，這會加速內部零件的磨損，奇瑞就對出口到中東的車做了更強的密封性處理。

這么貼心，沒道理賣不好。

4、艱難轉型路

但有一說一啊，奇瑞的爆款車、包括出口的主力軍，都是燃油車，而在新能源上，奇瑞之前做得并不好。

雖然早在2009年，就成立了子公司“奇瑞新能源”，2012年推出第一代新能源汽車QQ3EV，2017年推出爆款車奇瑞小螞蟻，只用3年便成為國內首款自主研發、產銷突破15萬輛的A000級純電動汽車。

但是這些車都定位低端，四萬塊錢就能開回家，奇瑞賺到了銷量規模，但沒賺到錢。

2018年，奇瑞推出豪華品牌星途，2023年星途又推出新能源品牌星紀元，但最終因為戰略失焦和品牌心智不足等等復雜原因，逐漸沒了聲量。

到2024年，奇瑞的燃油車銷量占比高達77.6%，遠高于吉利的60%，甚至比被戴上“燃油車依賴癥”帽子的長城汽車（71.85%）還高。

奇瑞真正在新能源圈打響名號，還是靠智界。2023年9月，奇瑞官宣跟華為聯合打造智界，這是“界字輩”的老二。

智界的發展也并非一帆風順。一開始是跟星紀元系列定位重合，還有資源分配問題，奇瑞面臨親兒子和干兒子先哄誰的問題。后來智界S7上市，產能又跟不上，這還是奇瑞內部資源分配的問題，惹來不少麻煩。

不過隨著干兒子智界持續出成績，以及親兒子不太爭氣，2025年8月，奇瑞宣布智界進入2.0階段，全面由華為主導，奇瑞所有的資源要向智界傾斜，要“All in 智界”。

尹同躍也不止一次在公開場合花式捧余承東，在一次車展上，我們還見他建議余承東改名余成功，因為聽余承東的就能成功。

5、斗罷艱險又出發

回到最初的問題，跟比亞迪、長城和吉利這些老伙計比，奇瑞做對了什么，又做錯了什么？

先說錯的，戴上后視鏡看，奇瑞最大的錯誤還是不夠堅定。比亞迪靠電池起家，最早決定“All in新能源”；長城雖然新能源做得不好，但依靠“All in SUV和越野”，起碼在燃油車時代賺得盆滿缽滿，到現在單車利潤依然排在自主車企前列；吉利則是孤注一擲蛇吞象，吃下沃爾沃，率先獲得高端化入場券。而奇瑞似乎一直很穩，生怕錯過這個錯過那個，轎車、SUV、商用車都有，電動車也有過小螞蟻這樣的爆款，但沒有任何一個是王炸、是標簽。

戰略，說到底，還是敢于舍棄的藝術。

那奇瑞做對了什么呢？我認為首先是堅定不移的全球化戰略，再一個重要的點是技術研發，奇瑞就像個汽車界的理工男，不那么會講故事，但技術始終過硬。

2010年，奇瑞造出了第一個自主知識產權的CVT變速箱，成為當時唯一完全掌握轎車底盤、發動機、自動變速器和發動機管理系統（EMS）四大關鍵技術的自主品牌。

奇瑞的艾瑞澤一度是唯一能跟豐田卡羅拉掰手腕的自主車型，它搭載的發動機擁有當時自主品牌最高的37.1%的燃油熱效率，非常省油。還有奇瑞后來做的觀致汽車，曾在歐洲碰撞測試中拿到了五星高分。

包括新能源，核心的三電技術和混動發動機，奇瑞也實現了全棧自研。

全面的技術儲備，讓奇瑞一旦堅定了某個方向，可以迅速發力。2024年，奇瑞新能源汽車銷量暴漲233%，今年上半年又漲了接近100%。

經歷過股權紛爭、業績暴雷，又數次被交易所拒之門外，如今，奇瑞終于敲開了港交所大門。招股書中，奇瑞承諾募資的45%將用于下一代新能源車型的研發，這無疑會加速奇瑞的新能源轉型；另外，香港的國際金融中心地位、資金流動的便利性，也會賦能奇瑞的國際化業務，穩固它“出海之王”的地位。

當然，上市遠不是終點，對奇瑞和尹同躍來說，這不過是一次斗罷艱險又出發。你看好奇瑞公司嗎？到評論區聊一下。

作者 | 吳婷

參考資料：
[1]奇瑞半年尋錢之旅：20%股權換29億現金.第一財經日報.2009
[2]奇瑞“風云再起” 中國車企“加足電力”出海.中工網.2025
[3]奇瑞汽車通過港交所上市聆訊，燃油車收入占比69.6%.新浪港股.2025