樓市的那個大潰口終于合龍了。︱劉德科

文︱劉德科

李局長終于可以在新聞發布會上中氣十足地說：「白名單」項目貸款超過7萬億元。

前天〔2025/9/22〕，金融監管總局局長李云澤先生在國新辦舉行的「高質量完成『十四五』規劃」系列主題新聞發布會上宣布了這個關鍵數字：「『白名單』項目貸款超過7萬億元，支持近2000萬套住房建設交付，有力保障廣大購房人的合法權益。」

7萬億元，意味著全國保交房攻堅戰幾乎已經取得了完全勝利。換句話說，樓市的一個大潰口終于合龍了。

這很不容易。我們可以簡要回顧一下「白名單」信貸規模的增長時間軸，它并不是勻速到達7萬億元：從2024年初宣布推出「白名單」機制到2024年9月，整整八個半月的時間，「白名單」信貸規模僅僅只投放了1.43萬億元〔2024/9/24〕；2024年的9·26政治局會議之后，「白名單」信貸規模開始加速度投放，短短二十多天，就增長到了2.23萬億〔2024/10/17〕；再過了不到兩個月時間，又迅猛飆到了5萬億以上〔2025/1/12〕；過了一個春節，又爬上了6萬億〔2025/3/5〕。

◆「白名單」項目信貸規模時間軸

日期

投放金額

2024/01/05

出臺白名單機制

2024/09/24

1.43萬億

2024/10/17

2.23萬億

2025/01/12

超5萬億

2025/03/05

超6萬億

2025/09/22

超7萬億

*根據歷次國新辦新聞發布會公開數據整理

爬上了6萬億之后，速度就慢下來了，因為6萬億已經意味著全國保交房攻堅戰的基本勝利。現在超過了7萬億元，那顆懸著的心終于可以放下來了。

倘若全國保交房攻堅戰沒有取得勝利，樓市的止跌回穩只會是凌空高蹈。

那么，解決了保交房問題，是不是意味著樓市就可以真正地止跌回穩了？未必。保交房僅僅只是止跌回穩的必要不充分條件。

樓市這條大堤，已經有好幾個大潰口，除了保交房問題（項目層面），至少還有：爆雷房企問題（企業層面）、購房信心問題（市場層面）、政策精準性問題（政策層面）……比如，諸多房企爆雷意味著房地產行業生態發生了大面積坍塌，那些爆雷房企要么出清要么復活，總得有個清晰的結果，你可以用恒大來作為一個觀察點——什么時候恒大問題才會有一個明確的了斷。

所以，保交房的勝利僅僅只是堵上了其中一個大潰口。

在前天的國新辦新聞發布會上，證監會主席吳清先生說「在各方面因素共同作用下，『中國資產』的吸引力明顯增強」——他說的主要是股市意義上的「中國資產」，而不是樓市意義上的「中國資產」。

那么，什么時候樓市意義上的「中國資產」才會顯現出「吸引力明顯增強」的跡象？恐怕還需要不短的時間，需要等到超強力政策（比如「棚改2.0」）出臺的那一天。

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主編-何玲 影像總監-費嘉

編輯-盧丹婷 編導-沈奕飛 攝像-王德正

商務總監-周慧慧 總策劃-王冬鶯 總編輯-劉德科