龍湖2025年上半年運營及服務業務收入穩增至132.7億元

2025年8月29日，龍湖集團控股有限公司（「龍湖集團」或「集團」，港交所股份代號：0960.HK）公布其截至2025年6月30日的半年業績。

主要財務表現：

· 2025年上半年營業收入為人民幣587.5億元，同比增長25.4%。其中，地產開發業務收入為人民幣454.8億元，同比增長34.7%；運營業務收入為人民幣70.1億元，同比增長2.5%；服務業務收入為人民幣62.6億元，同比微增。運營及服務業務收入合計為人民幣132.7億元，同比增長1.3%，占總營業收入22.6%。

· 2025年上半年本公司擁有人應占溢利為人民幣32.2億元，剔除投資物業及其他衍生金融工具公平值變動影響后之本公司擁有人應占核心溢利為人民幣13.8億元。其中，運營業務及服務業務核心溢利保持增長，為集團核心溢利的主要貢獻來源。

· 2025年上半年本公司擁有人應占每股基本盈利人民幣0.48元，剔除投資物業及其他衍生金融工具公平值變動影響后之本公司擁有人應占每股核心基本盈利為人民幣0.21元。董事會決議宣布派發中期股息每股人民幣0.07元。

· 截至2025年6月30日，綜合借貸總額為人民幣1698.0億元，較上年末下降人民幣65.3億元；在手現金為人民幣446.7億元，本公司股東應占權益為人民幣1650.7億元，凈負債率（負債凈額除以權益總額）為51.2%。平均融資成本為年利率3.58%，平均合同借貸年期為10.95年。

2025年以來，在多輪政策協同發力下，宏觀經濟正釋放出強勁的增長韌性。地產行業也在深度調整中加速重構。

面對周期考驗，龍湖始終堅守交付與兌付的底線，堅定調整債務結構、優化資產組合，穩步構建高質量發展新路徑。在2025年上半年，龍湖實現營業收入587.5億元，同比增長25.4%，股東應占溢利32.2億元，剔除公平值變動等影響后的股東應占核心溢利13.8億元。

攻堅去化

銷售回款率超100%，交付近4萬套品質住宅

2024年9月以來，需求端的支持政策，與“好房子”引導下的人居升級，在為房地產銷售市場注入動能的同時，也為行業指出高質量發展的方向。

（北京中關村觀萃風雨連廊）

今年上半年，龍湖集團地產開發業務以客戶需求為導向提升產品力、交付好房子，也在全力攻堅去化，平衡存量項目的利潤與現金流。

2025年上半年，龍湖集團開發業務實現營業收入454.8億元，交付物業總建筑面積為352.7萬平方米。

報告期內，龍湖集團實現地產開發合同銷售金額350.1億元，持續聚焦簽約質量，實現高質量回款，并表回款率超100%；分區域看，西部、長三角、環渤海、華南及華中區域銷售金額在全集團占比分別為28.1%、26.5%、23.5%、12.0%及9.9%，一二線城市銷售占比約90%。

結合“好房子”的政策導向，龍湖集團充分聚焦客戶需求，在產品細節與品質、社區配套和物業服務等多方面不斷精進，兼顧產品功能性、舒適度與美觀度的需求，為客戶提供物超所值的好房子，也收獲了市場的認可。其中，重慶兩江御湖境刷新了近4年重慶樓市的首開記錄，三開三罄；昆明滇池峯萃以實際行動回應“好房子”需求，開盤即冠領昆明。

上半年，龍湖集團堅持高質量交付，報告期內在全國36座城市交付近4萬套房源，交付滿意度超過90%。

在新貨源的拓展上，龍湖集團繼續嚴守投資刻度和紀律，在保證償債安全的前提下，擇機獲取新土地。上半年，龍湖集團于上海、重慶、蘇州、貴陽4座核心城市獲取4幅土地，新增土儲總建筑面積24.9萬平方米，權益面積18.4萬平方米。截至2025年6月30日，龍湖集團的土地儲備合計達2840萬平方米，權益面積為2113萬平方米。

協同發展

經營性收入創新高，穩定貢獻利潤

2025年上半年，龍湖集團運營及服務業務實現穩定增長，可持續的盈利能力與現金流反哺能力不斷增強。

報告期內，龍湖集團運營及服務業務合計實現收入132.7億元，創歷史新高。期內，運營及服務業務在龍湖集團營業收入中占比達到22.6%，成為收入、利潤及現金流的穩定貢獻來源。

2025年上半年，由商業投資、資產管理組成的運營業務不含稅租金收入為70.1元，同比增長2.5%。

商業投資航道2025年上半年租金收入同比增長4.9%至55.0億元，出租率保持97%高位。上半年，龍湖商業有效鎖定高消費力客群，營業額、客流均實現雙位數增長，整體營業額同比增長17%，日均客流同比增長11%。

聚焦一二線高能級城市的布局策略，上半年龍湖在南寧布局的首座天街——龍湖南寧青秀天街提前一個月開業，出租率超95%，開業率92%。截至2025年6月30日，龍湖商業累計開業運營商場達89座（分期項目合并后商場個數），覆蓋全國24座城市，運營總建面為943萬平方米（含車位總建筑面積為1256萬平方米），合作品牌超7300家，戰略合作品牌超400家，以“一店一策”的差異化運營思路，持續輸出獨有的創新消費場景與體驗。

資產管理航道長租公寓、產業辦公、服務式公寓、活力街區、婦兒醫院和健康養老六個業態協同發力，2025年上半年實現收入15.1億元，通過優化資產配置與運營效能，實現資產質量與盈利能力的雙提升。

其中，截至2025年6月30日，長租公寓品牌冠寓累計開業12.7萬間房源，通過精耕產品和服務不斷升級租住體驗，整體出租率95.6%，租金收入12.4億元，盈利能力行業領先。兩座活力街區“歡肆”于上半年同步亮相合肥、成都，以品質公寓疊加街區式商業的創新混合空間，煥新城市生活。

以物業管理、智慧營造為主的服務業務板塊不含稅收入為62.6億元，同比微增。

物業管理業務上半年總收入達55.3億元，累計管理項目約2200個，在管面積約4億平方米，外拓占比約60%。回歸“服務成就滿意，滿意帶來價值”的業務本質，龍湖智創生活持續強化空間服務能力，滿足業主與客戶的多元需求。

商企服務方面，龍湖智創生活堅定踐行大客戶戰略，為商企客戶及城市公建提供優質服務，年內新獲取北京數字經濟算力中心、杭州亞運村媒體村商業綜合體、西安未來之瞳、成都寬窄巷子等地標類項目，客戶包括小米、華為等多家世界500強企業，服務覆蓋金融、新一代信息技術、高端制造、新能源、互聯網等行業。

智慧營造業務完整集成龍湖全業態開發經驗及數字科技能力，憑借航道業務協同優勢，定位策劃、虛擬建造、建造管理、智慧裝修、不動產空間科技等五大產品服務，為客戶提供全業態、數字化的城市營造“一站式解決方案”。

在2025年上半年，龍湖龍智造實現營業收入7.0億元，同比增長65%，上半年新增代建面積852萬平方米，代建銷售額達84億元，交付面積122萬平方米，為客戶項目提供高品質營造服務，助力價值創造。

（龍湖合肥歡肆2025年3月28日與龍湖成都武侯歡肆同期亮相）

財務安全

負債規模有序壓降，融資結構不斷優化

在“加快構建房地產發展新模式”的政策指引下，行業正從高速增長轉向高質量發展。

龍湖集團主動摒棄對杠桿與規模的依賴，聚焦債務壓降與正向現金流積累，夯實財務安全底線。截至2025年6月30日，龍湖集團綜合借貸總額為1698.0億元，較上年末下降65.3億元；在手現金446.7億元；凈負債率為51.2%，現金短債倍數為1.74倍，剔除預收款后的資產負債率56.1%，相關指標持續保持在“三道紅線”綠檔。

截至目前，龍湖年內已累計兌付債券本息合計約145億元人民幣，其中，提前回售“22龍湖01”、“20龍湖02”兩支債券，合計39.775億元，并如期兌付“20龍湖04”、“22龍湖03”。下半年以來，龍湖相繼如期或提前兌付“22龍湖04”、“20龍湖06”、“20龍湖拓展MTN001B”、“22龍湖拓展MTN001”、“22龍湖拓展MTN002”等債券，分批次逐步提前償還12月到期的海外信用貸款。截至目前，龍湖集團年內已無到期債券。

債務結構同步實現優化，上半年，龍湖的融資成本、平均合同借貸年期均達到歷史最優水平。截至2025年6月30日，龍湖集團平均融資成本降至3.58%，平均合同借貸年期延長至10.95年，含資本性支出的經營性現金流凈流入超20億元，為跨越周期提供堅實支撐。

基于戰略合作銀行的持續信任與支持，截至2025年6月30日，龍湖集團的有息負債中，銀行融資占比達87%，外幣債務占比降至14%，100%已做掉期，完全規避匯兌風險。

向善共贏

數字化推動低碳轉型，各項幫扶計劃持續落地

秉持“善待”初心，龍湖集團結合自身經驗及優勢，將“向善”基因深度融入企業發展戰略，以實際行動詮釋企業的責任與擔當。

以“善待你一生”為出發點，龍湖公益基金會在“一老一小”、鄉村振興、助學興教等領域，開展各項幫扶計劃。根據2025年上半年披露的公益年報顯示，截至最新數據，龍湖集團及創始人、龍湖公益基金會累計捐贈超20億元，龍湖公益基金會各項幫扶計劃累計幫扶超234萬人，志愿者人數超1.8萬人，累計志愿服務時長超60000小時。

因在公益層面的突出表現，龍湖集團連續兩屆獲得中國公益慈善領域中的最高政府獎中華慈善獎，龍湖公益基金會連續三年獲得中基透明指數滿分。

與此同時，龍湖集團積極響應雙碳政策，踐行低碳理念，截至期末，龍湖集團新建項目100%達到國家綠色建筑標準。以數字化作為推進企業低碳轉型的核心驅動力，龍湖集團持續完善“雙碳數字化管理體系”，從低碳綠色建造、節能減碳改造、新能源實踐等不同維度，構建PDCA一體化管理模式，實現自上而下的目標管理，及自下而上的實踐反饋的管理閉環。

得益于在環境、社會及管治多維度的穩步提升，龍湖集團獲得國內外權威機構的高度認可：MSCI ESG評級A級，為內地房企的最高評級；全球房地產可持續發展基準GRESB得分提升6分至96分（總分100分），獲得綠色四星級；CDP碳信息披露獲評B級。

沉心鑄器

鞏固內生動力，以可持續發展回饋信任

當前，房地產行業在周期中逐步筑底，加快構建發展新模式。龍湖集團通過開發、運營、服務業務協力并進，以正向經營性現金流，釋放出源源內生動力，構建出高質量發展的新路徑。

展望下半年，龍湖集團將繼續恪守財務管理紀律，主動壓降有息負債、優化債務結構，加速完成債務結構轉換。

下半年，龍湖集團地產開發業務繼續攻堅存貨去化，聚焦高質量回款，基于市場需求，強化行活能力，在產品力打造、服務標準等方面進一步迭代。

運營及服務業務持續兌現增長潛力，其中，商業投資在下半年預計新開約10座商場，持續迭新商業空間，推動頭部項目的改造提升，與商戶共謀共贏；資產管理品牌“龍智資管”，將通過運營思維持續尋找增量，助力資產保值升值。

服務業務板塊中，物業管理航道積極應對增量轉存量的市場變革，以有溫度、智慧化的高質量服務，持續賦能存量空間；智慧營造品牌龍湖龍智造，未來將持續通過精準定位、品質交付與數科實力，以全周期、全業態空間營造能力，為客戶創造增量價值。

2025年初，龍湖集團推出各航道產品及服務集成一體的“龍湖”APP，標志著“一個龍湖”直達用戶、深度交互平臺的誕生。以數智化賦能業務提質增效，放大“一個龍湖”生態體系的協同發展優勢，今年8月，“龍湖”APP升級接駁購新房、租好房、逛天街、享服務等全生態場景，實現全航道協同、多功能連通的服務閉環，為新發展模式開拓更廣闊的空間。

龍湖相信，唯有堅守初心、堅定戰略，才能筑牢企業長遠發展的根基。面對未來，龍湖集團沉心鑄器、堅定前行，用看得見的好產品、可感知的好服務兌現對客戶的承諾，以可持續發展回饋同路人長久的信任。