80后王寧，身家超過馬云！

財富榜的變化，往往反映著時代的變遷和商業模式更迭。

最近的福布斯億萬富豪榜上，有一個震驚到市場的變化：泡泡瑪特創始人王寧身價已經超越了馬云。

由于連日來的股價飆升，泡泡瑪特創始人王寧的身家達到279億美元，高出馬云8億美元。

排名上，王寧是77位，馬云是81位，和王寧同歸屬于“制造業”的比亞迪王傳福，則是86位。

一個賣玩偶的87年創業者，超越曾經的互聯網巨頭。

對中國的商業生態來說，到底意味著什么？

01

首先要強調，王寧的財富超越馬云，不是說泡泡瑪特已經超越阿里了，目前泡泡瑪特的市值是4326.96億港元，遠低于阿里巴巴的2897.83億美元。

但王寧的股權占比是48.7%，而馬云在阿里的股份已經稀釋到了6.6%，而且還放棄了對螞蟻集團的控制權。

這樣一來，王寧的紙面財富，就超越了馬云，且成為了河南省最年輕的首富。

說到王寧的財富爆炸，可能不少大齡朋友會感到意外：

什么！賣玩具娃娃也能賺那么多？

沒錯，泡泡瑪特這家以盲盒玩具起家的公司，如今已經成為中國潮流玩具的領軍企業。

2025年上半年，泡泡瑪特實現凈利潤45.74億元，同比增長近5倍，預計全年營收將不低于300億元。

公司股價也從年初的88港元漲到了330港元左右，漲幅高達270%。

玩具娃娃誰都買過，中國的很多縣鄉都有一把玩具廠，但為什么只有泡泡瑪特做成了？

這就要說到王寧的獨特創業經歷，以及對消費市場的獨到洞察。

和很多80后企業家不一樣，王寧一不是富二代，二沒有背景，是一個土生土長的農村青年。

他的父母在新鄉市獲嘉縣做雜貨買賣，王寧從小看店，也養成了獨立的習慣，高中畢業后就開始創業，搞足球培訓班，到了大學（鄭州西亞斯學院），也是在校園里做生意。

先是倒騰MV光盤，而后在學校附近的商業街賣創意小商品，畢業之后又去新浪打工，有了互聯網和資本的思維。

2010年，王寧創立了“泡泡瑪特”，主要售賣各種潮流百貨，比如玩具、小飾品、玩偶等。

到這里似乎還平平無奇，因為開這種店的人實在太多了。

但短短2年后，王寧就走出了不一樣的路線。

2012年8月，王寧得到天使投資人麥剛的200萬元投資，有了這筆投資后，王寧想到了轉變，他發現日本潮流玩具Sonny Angel深受年輕人的歡迎，而后又接受投資人的意見，專注于潮流玩具。

漸漸地，他發現 “收藏類玩具市場”雖然小眾，但復購率很高，而且年輕人很愛“盲盒”這一物種。

于是，他從一個單純的玩具零售公司，轉型成包含藝術家收割機、IP孵化、盲盒、潮流文化推廣于一體的全產業鏈平臺型企業。

之后，就開始挖掘全球優質設計師，將目標鎖定“未被充分商業化，但有粉絲基礎的小眾藝術家”，通過他們設計出一款又一款深受年輕人的玩具。

尤其是近兩年被炒瘋掉的LABUBU，全球很多明星都在搶，市場二手價一度被炒到原價的50倍以上，比茅臺還瘋狂。

100元的盲盒，成本僅30元，毛利率高達70%，這種高附加值的商業模式讓泡泡瑪特在消費市場中獨樹一幟。

而且泡泡瑪特的全球化戰略也在加速推進，目前海外門店已超140家，覆蓋全球30多個國家和地區，資本想象力十足。

02

毫無疑問，王寧在創業之前，阿里就已經是中國的電商NO1。

可以說2007年以后，中國的新興經濟，大多是靠互聯網去孵化催生的。

但不得不承認，經過10多年的發展，今天的互聯網企業已經來到迷茫期。

尤其是阿里，一度掙扎過，困惑過。

2020年，阿里遭遇滑鐵盧，之后公司組織架構遭遇多次大的變動。

與此同時，拼多多的崛起，也對阿里構成了巨大挑戰，尤其拼多多的低價戰略，迫使阿里在技術創新和商業模式上多次調整。

阿里嘗試過新零售，嘗試過電商會員，但都沒有太大的起色，直到前年馬云露面給到新的方向——AI。

2025財年Q3，阿里巴巴營收2801.5億元，同比增長8%；凈利潤489.45億元，同比增長顯著，這就得益于阿里云在AI領域表現亮眼。

當然，單獨一個AI還不足以支撐阿里復興的野望，今年，阿里斥重金在外賣、零售上和美團碰撞。

尤其是淘寶閃購，日訂單量一度超越美團，8月的單量已經非常接近美團了。

這是一個很了不起的數據，因為本次補貼大戰前，美團與餓了么的份額為4比1！

盡管兩家都在搶外賣生意，但不得不說的是：

相對于王寧的泡泡瑪特，外賣和線上零售，是一個苦生意。

一是毛利率低：美團2025年一季度毛利率37.45%，京東剛進場只有15.89%。

外賣大戰后，各家的外賣利潤都在縮減，根據2025年二季度的美團財報，其經調整溢利凈額為14.9億元人民幣，同比減少了89.0%！

現在補貼大戰還在持續，美團已經發出預警——三季度毛利還會承壓。

二是需要對接的業務多：泡泡瑪特雖然市值很高，但產業鏈很清晰，鏈路很短——工廠，銷售、設計。

但外賣需要溝通大量商家，頭部品牌，要地推，要根據不同城市搭建不同供應鏈，還要和騎手協商勞資關系……這是一個需要龐大組織力才能做好的業務。

三是用戶群體不一樣：淘寶補貼多了，用戶就去淘寶，美團補貼多，用戶立馬去美團，都是沖著低價去的，而不是沖著平臺去的，沒有什么品牌忠誠度。

但泡泡瑪特不一樣，199也好1999也好，喜歡的人是省吃儉用、一擲千金的買，價格敏感的用戶很少。

不得不說，泡泡瑪特的這種生意，很多互聯網企業都羨慕。

03

王寧超越馬云，某種程度上，是中國商業趨勢的一個變化。

首先，是消費觀的轉變。

年輕一代消費者，不僅僅看質量看服務，更注重情感價值和個性化體驗，傳統的標準化產品已難以滿足他們的需求，而泡泡瑪特的成功正是抓住了這一趨勢。

憑借對Z世代孤獨感的精準捕捉，王寧短短15年就創造了一個市值超過4000億港元的潮玩帝國，超越了已經創業30多年的河南前首富秦英林，還有互聯網企業的代表馬云。

這個變化很有象征意義，因為秦英林的牧原股份是養豬龍頭企業，可以影響數億人的餐桌，代表著基本生存需要，馬云的淘寶也是基于傳統的吃喝拉撒消費，只是形式發生了變化。

而泡泡瑪特賣的是潮玩，代表著審美和精神滿足。

今天的中國消費者，無比需要審美，無比在乎精神滿足。

《經濟學人》就說了：“幾十年來，零售潮流一直從海外涌入中國，那些日子或許正在終結。”

這正說明我們的商業社會正在發生深層次的變化：從生存消費到精神滿足，從世界工廠到文化輸出。

那些看似沒有實用價值的玩具，背后是名人效應，是高端設計，以及高品質制造，從而才能讓LABUBU具有“社交價值”和“情緒價值”。

其次，是商業模式的創新。

過去談股市，老百姓談的是茅臺，是中國平安，現在呢？是泡泡瑪特，是“寒王”（寒武紀）。

高毛利率的盲盒經濟和高技術門檻的芯片產業代表了兩種不同的商業創新路徑，但這兩個路徑的底層邏輯是一樣的：

中國的商業生態，正在從傳統的規模擴張向價值創造轉變，從資源驅動向創新驅動轉變。

互聯網的增長是規模的增長，是資源整合的驅動，而泡泡瑪特是新價值的創造，它通過敏銳地捕捉消費者情感需求、掌握自己的核心技術（設計）、同時積極融入全球化，來獲得更大的發展空間。

如果你研究近些年的財富榜變化就會發現，80后、90后小伙越來越多，這種財富格局的變化，在提醒所有企業家和投資者：

沒有一勞永逸，只有緊跟時代步伐，不斷創新商業模式，不斷進化，才能生存下去。

正如王寧所說：“我們之前一直說要成為世界的泡泡瑪特，我們還在這條路上在努力。”

這句話不僅適用于泡泡瑪特，也適用于所有在商業世界中奮斗的企業家。