創金合信國企紅利ETF季報解讀：份額縮水51% 凈值增長4.18%跑贏基準

來源：新浪基金∞工作室

主要財務指標：本期利潤236萬元 期末凈值1.0604元

報告期內（2026年1月1日-3月31日），創金合信中證國有企業紅利ETF（場內簡稱：紅利國有，代碼：563890）實現本期已實現收益209.71萬元，本期利潤236.18萬元，加權平均基金份額本期利潤0.0544元。截至報告期末，基金資產凈值3216.93萬元，基金份額凈值1.0604元。

主要財務指標報告期數據本期已實現收益2,097,139.84元本期利潤2,361,778.92元加權平均基金份額本期利潤0.0544元期末基金資產凈值32,169,341.57元期末基金份額凈值1.0604元

基金凈值表現：三個月跑贏基準0.16% 成立以來超額收益0.92%

業績數據顯示，過去三個月基金份額凈值增長率為4.18%，同期業績比較基準（中證國有企業紅利指數）收益率4.02%，超額收益0.16%；凈值增長率標準差1.00%，低于基準的1.01%，波動控制更優。自2025年9月24日成立以來，基金累計凈值增長率6.04%，跑贏基準5.12%，超額收益達0.92%。

階段凈值增長率業績比較基準收益率超額收益凈值增長率標準差基準標準差過去三個月4.18%4.02%0.16%1.00%1.01%過去六個月6.16%5.82%0.34%0.82%0.83%自成立起至今6.04%5.12%0.92%0.81%0.82%

投資策略與運作分析：完全復制指數 高股息防御屬性凸顯

基金管理人表示，本基金采用完全復制法跟蹤中證國有企業紅利指數，通過量化工具精細化管理，積極處理成分股變動，嚴控跟蹤誤差。該指數由100只現金股息率高、分紅穩定的國企股票組成，行業分布均衡（金融26.70%、工業26.12%、能源24.09%），成分股平均股息率4.21%。在一季度地緣沖突引發市場波動背景下，指數展現強抗跌性，季度收益率4.02%，大幅跑贏滬深300（-3.89%）和中證全指（-1.30%）。

資產組合配置：權益投資占比98.98% 現金儲備僅0.5%

報告期末，基金總資產3220.83萬元，其中權益投資（全部為股票）3187.90萬元，占比98.98%；銀行存款和結算備付金合計16.07萬元，占比0.50%；其他資產16.86萬元，占比0.52%。固定收益、基金、衍生品等投資均為空白，呈現高倉位運作特征。

項目金額（元）占基金總資產比例（%）權益投資（股票）31,878,998.80銀行存款和結算備付金合計160,663.010.50其他資產168,603.620.52合計32,208,265.43

行業配置：采礦業占比24.6%居首 周期屬性顯著

指數投資的行業分布中，采礦業以791.27萬元持倉、24.60%的凈值占比居首；交通運輸、倉儲和郵政業持倉395.53萬元，占比12.30%；制造業持倉401.30萬元，占比12.47%。三者合計占凈值49.37%，周期行業特征明顯。此外，建筑業（5.32%）、文化體育和娛樂業（5.40%）也有一定配置。

行業類別公允價值（元）占基金資產凈值比例(%)采礦業7,912,702.75交通運輸、倉儲和郵政業3,955,305.00制造業4,012,988.00電力、熱力、燃氣及水生產和供應業1,414,156.004.40建筑業1,712,422.605.32文化、體育和娛樂業1,737,832.005.40

前十大重倉股：中遠海控居首 煤炭股占六席

期末指數投資前十大重倉股中，中遠海控（601919）以92.61萬元持倉、2.88%的凈值占比位居第一；兗礦能源（600188）、潞安環能（601699）、恒源煤電（600971）等六只煤炭股入圍，合計占凈值11.85%。前十重倉股集中度較低，最高占比不足3%，體現指數分散化特征。

股票代碼股票名稱公允價值（元）占基金資產凈值比例（%）中遠海控926,117.002.88兗礦能源606,138.751.88潞安環能542,000.001.68恒源煤電541,660.001.68陜西煤業509,241.001.58山煤國際508,380.001.58中國神華495,550.001.54平煤股份490,416.001.52山西焦煤458,916.001.43淮北礦業440,375.001.37

份額變動：贖回3050萬份 規模縮水超五成

報告期內，基金份額大幅減少。期初份額5983.60萬份，報告期總申購100.00萬份，總贖回3050.00萬份，期末份額3033.60萬份，較期初減少49.30%，近乎腰斬。大規模贖回或與市場風格切換、投資者對周期板塊分歧有關。

項目份額（份）報告期期初基金份額總額59,836,000.00報告期期間基金總申購份額1,000,000.00報告期期間基金總贖回份額30,500,000.00報告期期末基金份額總額30,336,000.00

風險提示與投資機會：周期行業波動需警惕 高股息策略具防御價值

風險提示：基金權益投資占比超98%，行業集中于采礦業、交通運輸等周期板塊，若未來經濟復蘇不及預期或大宗商品價格回落，可能導致凈值波動加劇；前十大重倉股中，中國神華、平煤股份等多家煤炭企業報告期內存在環保、安全等監管處罰記錄，需關注政策風險；份額大幅贖回可能影響基金申贖效率及跟蹤誤差控制。

投資機會：中證國有企業紅利指數成分股平均股息率4.21%，在市場不確定性較高時具備防御屬性；一季度經濟修復超預期，出口與基建投資回暖或對周期板塊形成支撐；基金成立以來持續跑贏基準，跟蹤誤差控制良好，適合長期布局高股息策略的投資者。

基金管理人展望，二季度需關注地緣沖突進展及國內政策力度，國企紅利指數的穩健屬性與高股息特征仍具配置價值。

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