千億市場，再迎重磅玩家！

【導讀】REITs市場迎重磅“玩家”，多只二級債基將REITs納入投資范圍

中國基金報記者 李樹超 張玲

2200億元規模的公募REITs市場再迎重要“玩家”。繼公募FOF將REITs納入投資范圍后，二級債基也“出手”了。

業內人士表示，新發二級債基將REITs納入投資范圍，契合監管引導方向，疊加REITs與股債相關性低，能有效分散組合風險，在“固收+”資產配置中具有獨特價值。市場專家建議進一步優化制度，降低費用，并積極推動長期資金入市。

多只二級債基

將公募REITs納入投資范圍

近日，易方達、富國、天弘、長信基金旗下多只新發二級債基將REITs納入投資范圍。其中，易方達恒安穩健6個月持有債券、富國嘉匯債券已經成立，天弘安澤90天持有債券、長信穩健匯利90天持有債券等多只二級債基正在發行。

“此前公募FOF已將REITs納入投資范圍，當前二級債基‘接力’，體現了監管層引導機構資金有序參與REITs市場的政策思路。”中金基金相關負責人在接受記者采訪時表示，當前公募REITs流通盤投資者結構相對較為集中，而二級債基產品的加入，有助于投資者結構的多元化，提升市場定價效率，同時為普通投資者提供間接參與渠道，也符合監管層加強二級市場建設的政策導向。

2025年底，中國證監會發布《關于推動不動產投資信托基金（REITs）市場高質量發展有關工作的通知》，明確提出“支持符合條件的公募基金將REITs納入投資范圍”，并研究探索跟蹤REITs指數的交易型開放式指數基金等創新產品。

博時基金固定收益投資三部投資總監助理兼基金經理唐薇認為，部分二級債基將公募REITs產品納入投資范圍，有望提升公募REITs市場的流動性，豐富REITs市場投資者結構，同時，有望為“固收+”產品進一步優化資產配置、拓展投資邊界提供支持，有助于實現雙贏。

上海證券基金評價中心高級分析師孫桂平表示，REITs產品比較適合作為債券型基金的收益增強資產，可進一步豐富基金投資策略，而且REITs與股債資產具有低相關性，有利于提升公募基金投資效率。

建議進一步優化制度、降低費用

參照公募FOF投資REITs的情況，雖然多數公募FOF可投資公募REITs，但實際投資的公募FOF產品數量相對有限。

據2025年年報披露，已有19只公募FOF持有36只公募REITs產品，持倉總市值為3.05億元。其中，華夏中國交建高速REIT有11只基金持有，持倉總市值超4400萬元，中金普洛斯倉儲物流REIT、博時招商蛇口產業園REIT、中金安徽交控REIT等持倉市值均超2000萬元，位居市場前列。

博時五月佳5個月持有混合發起式（FOF）基金經理于文婷指出，雖然政策允許公募FOF投資REITs，但實際參與有限。具體來看，首先，REITs規模小、歷史短，難以滿足FOF合同對成立時間和規模的入池門檻，且二級市場流動性有限，場內成交量偏小，容納不了太多資金；其次，REITs兼具股債特性，波動不低，常被列為高風險資產，配置受限；此外，交易層面還存在恒生O32系統相關模塊采購費用較高的問題，增加了公募機構實際投資落地的成本。她建議進一步優化制度、降低費用，為REITs設立單獨入池標準，并推動社保、養老金等長期資金入市，提高REITs市場流動性。

中金基金相關負責人認為，公募REITs市場整體規模仍偏小，二級市場流動性有待進一步提升，大資金進出可能對市場價格產生一定影響，在流動性管理方面對基金產品提出了更高要求。同時，部分機構對REITs的投研體系建設尚在完善中，對其風險收益特征和估值方法的理解還需要時間積累。此外，公募REITs的價格波動特征與傳統股、債資產不同，部分管理人對其回撤風險和流動性風險的把控仍需進一步探索。

編輯：黃梅

校對：紀元

制作：艦長

審核：許聞

注：本文封面圖由AI生成

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