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【導讀】REITs市場迎重磅“玩家”,多只二級債基將REITs納入投資范圍
中國基金報記者 李樹超 張玲
2200億元規模的公募REITs市場再迎重要“玩家”。繼公募FOF將REITs納入投資范圍后,二級債基也“出手”了。
業內人士表示,新發二級債基將REITs納入投資范圍,契合監管引導方向,疊加REITs與股債相關性低,能有效分散組合風險,在“固收+”資產配置中具有獨特價值。市場專家建議進一步優化制度,降低費用,并積極推動長期資金入市。
多只二級債基
將公募REITs納入投資范圍
近日,易方達、富國、天弘、長信基金旗下多只新發二級債基將REITs納入投資范圍。其中,易方達恒安穩健6個月持有債券、富國嘉匯債券已經成立,天弘安澤90天持有債券、長信穩健匯利90天持有債券等多只二級債基正在發行。
“此前公募FOF已將REITs納入投資范圍,當前二級債基‘接力’,體現了監管層引導機構資金有序參與REITs市場的政策思路。”中金基金相關負責人在接受記者采訪時表示,當前公募REITs流通盤投資者結構相對較為集中,而二級債基產品的加入,有助于投資者結構的多元化,提升市場定價效率,同時為普通投資者提供間接參與渠道,也符合監管層加強二級市場建設的政策導向。
2025年底,中國證監會發布《關于推動不動產投資信托基金(REITs)市場高質量發展有關工作的通知》,明確提出“支持符合條件的公募基金將REITs納入投資范圍”,并研究探索跟蹤REITs指數的交易型開放式指數基金等創新產品。
博時基金固定收益投資三部投資總監助理兼基金經理唐薇認為,部分二級債基將公募REITs產品納入投資范圍,有望提升公募REITs市場的流動性,豐富REITs市場投資者結構,同時,有望為“固收+”產品進一步優化資產配置、拓展投資邊界提供支持,有助于實現雙贏。
上海證券基金評價中心高級分析師孫桂平表示,REITs產品比較適合作為債券型基金的收益增強資產,可進一步豐富基金投資策略,而且REITs與股債資產具有低相關性,有利于提升公募基金投資效率。
建議進一步優化制度、降低費用
參照公募FOF投資REITs的情況,雖然多數公募FOF可投資公募REITs,但實際投資的公募FOF產品數量相對有限。
據2025年年報披露,已有19只公募FOF持有36只公募REITs產品,持倉總市值為3.05億元。其中,華夏中國交建高速REIT有11只基金持有,持倉總市值超4400萬元,中金普洛斯倉儲物流REIT、博時招商蛇口產業園REIT、中金安徽交控REIT等持倉市值均超2000萬元,位居市場前列。
博時五月佳5個月持有混合發起式(FOF)基金經理于文婷指出,雖然政策允許公募FOF投資REITs,但實際參與有限。具體來看,首先,REITs規模小、歷史短,難以滿足FOF合同對成立時間和規模的入池門檻,且二級市場流動性有限,場內成交量偏小,容納不了太多資金;其次,REITs兼具股債特性,波動不低,常被列為高風險資產,配置受限;此外,交易層面還存在恒生O32系統相關模塊采購費用較高的問題,增加了公募機構實際投資落地的成本。她建議進一步優化制度、降低費用,為REITs設立單獨入池標準,并推動社保、養老金等長期資金入市,提高REITs市場流動性。
中金基金相關負責人認為,公募REITs市場整體規模仍偏小,二級市場流動性有待進一步提升,大資金進出可能對市場價格產生一定影響,在流動性管理方面對基金產品提出了更高要求。同時,部分機構對REITs的投研體系建設尚在完善中,對其風險收益特征和估值方法的理解還需要時間積累。此外,公募REITs的價格波動特征與傳統股、債資產不同,部分管理人對其回撤風險和流動性風險的把控仍需進一步探索。
編輯:黃梅
校對:紀元
制作:艦長
審核:許聞
注:本文封面圖由AI生成
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