重慶燃?xì)?025年“增收不增利” 流動(dòng)比率進(jìn)一步下降至0.70

4月16日晚間，重慶燃?xì)獍l(fā)布2025年年報(bào)，其在2025年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)1.41%，但歸母凈利潤(rùn)同比下降44.98%。對(duì)于歸母凈利潤(rùn)的同比下滑，重慶燃?xì)饨忉尫Q，主要是受上游采購(gòu)成本同比提高，以及接駁業(yè)務(wù)下降等因素影響。

重慶燃?xì)饨陙?lái)著力發(fā)展綜合能源、綜合服務(wù)等業(yè)務(wù)，希望將其打造成公司新的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)。不過(guò)，隨著新業(yè)務(wù)的投入，重慶燃?xì)獾牧鲃?dòng)比率也從2025年初的0.73進(jìn)一步下降至了2025年末的0.70。

接駁業(yè)務(wù)收入同比下降15.99%

重慶燃?xì)庵鳡I(yíng)業(yè)務(wù)為重慶市管道燃?xì)夤?yīng)及燃?xì)庠O(shè)施、設(shè)備的安裝服務(wù)，綜合服務(wù)、綜合能源服務(wù)等，公司服務(wù)區(qū)域覆蓋重慶市26個(gè)行政區(qū)域和湖南保靖縣。

年報(bào)顯示，重慶燃?xì)庠?025年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入103.15億元，同比增長(zhǎng)1.41%；其歸母凈利潤(rùn)和扣非后歸母凈利潤(rùn)分別為2.11億元和1.89億元，分別同比下降44.98%和44.19%。

對(duì)于增收不增利的原因，重慶燃?xì)獗硎?，主要是受上游采?gòu)成本同比提高，單方毛差下降，接駁業(yè)務(wù)下降等因素影響，致使2025年度天然氣銷售毛利和接駁毛利同比下降。

具體到2025年第四季度，重慶燃?xì)鈱?shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入和歸母凈利潤(rùn)分別為29.21億元和7072.89萬(wàn)元，分別同比下降2.34%和40.12%。

分業(yè)務(wù)來(lái)看，重慶燃?xì)獾奶烊粴怃N售業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)3.01%，但毛利率同比下降1.26個(gè)百分點(diǎn)，僅為0.34%；其作為“現(xiàn)金奶?！钡慕玉g業(yè)務(wù)收入同比下降15.99%，毛利率也同比下降了3.76個(gè)百分點(diǎn)。

此外，重慶燃?xì)庠?025年的期間費(fèi)用率同比有所提升，在營(yíng)業(yè)收入同比僅增長(zhǎng)1.41%的情況下，其銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用和財(cái)務(wù)費(fèi)用分別同比增長(zhǎng)了4.96%、7.41%和61.92%。

綜合服務(wù)、綜合能源尚未形成規(guī)模效應(yīng)

重慶燃?xì)庠?022年提出了“1+2+N”戰(zhàn)略的產(chǎn)業(yè)布局，其中“1”是指?jìng)鹘y(tǒng)城鎮(zhèn)燃?xì)鈽I(yè)務(wù)，“2”是指綜合服務(wù)和綜合能源業(yè)務(wù)，“N”是指相關(guān)衍生業(yè)務(wù)，包括燃?xì)庵悄墚a(chǎn)品、大數(shù)據(jù)服務(wù)、“智慧燃?xì)?”創(chuàng)新業(yè)態(tài)服務(wù)、氫產(chǎn)業(yè)等。

重慶燃?xì)庥?025年7月在交易所互動(dòng)易平臺(tái)回復(fù)投資者提問(wèn)時(shí)稱，公司綜合能源業(yè)務(wù)為天然氣分布式能源、分布式光伏、交通充能。2025年上半年，公司綜合能源業(yè)務(wù)穩(wěn)步推進(jìn)，協(xié)同效應(yīng)增強(qiáng)，目前累計(jì)運(yùn)營(yíng)綜合能源項(xiàng)目41個(gè)，包含分布式能源項(xiàng)目21個(gè)、分布式光伏項(xiàng)目5個(gè)、交通充能項(xiàng)目15個(gè)，其中京東方B8天然氣分布式能源項(xiàng)目已于2025年6月啟動(dòng)調(diào)試。

盡管重慶燃?xì)庀Ｍ麑⒕C合服務(wù)、綜合能源業(yè)務(wù)培養(yǎng)成為新增長(zhǎng)動(dòng)能，但其在2025年年報(bào)中也表示，綜合服務(wù)、綜合能源尚未形成規(guī)模效應(yīng)。

值得一提的是，重慶燃?xì)庠?025年末的流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債分別為26.28億元和37.43億元，流動(dòng)比率為0.70，較2025年初的0.73進(jìn)一步下降。那么，這是否會(huì)對(duì)重慶燃?xì)庑聵I(yè)務(wù)的持續(xù)投入帶來(lái)影響呢？

4月17日，重慶燃?xì)夥矫婊貜?fù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示，公司2025年末資產(chǎn)負(fù)債率為41.36%，同比下降2.52個(gè)百分點(diǎn)，處于健康區(qū)間。公司也關(guān)注到流動(dòng)比率下降的問(wèn)題。董事會(huì)已審議通過(guò)2026年銀行綜合授信議案，同時(shí)通過(guò)加強(qiáng)資金管理、盤活低效資產(chǎn)等方式，可以確保流動(dòng)資金充足，不會(huì)對(duì)新業(yè)務(wù)的持續(xù)投入帶來(lái)影響。