光模塊表現強勢，關注通信ETF（515880）、創業板人工智能ETF（159388）

算力板塊活躍，創業板人工智能ETF收漲4.84%，通信ETF收漲3.61%。

資料來源：wind

4月16日，算力方向非常亮眼，光模塊表現強勢。支撐這一強勢表現的底層邏輯，在于AI產業鏈正經歷從宏大敘事向扎實業績兌現的深刻轉變。我們正處于AI驅動的第四次工業革命早中期，算力作為這場革命的“電力”，其需求展現出了驚人的確定性。從行業前瞻預測來看，2026年全球光模塊市場規模有望實現接近2倍的爆發式成長，而到了2027年，預計仍將在此基礎上再翻接近一倍。這種非線性的增長曲線，意味著具備技術壁壘的頭部廠商，其整體成長性將顯著超越行業平均增速。

步入4月，A股進入了關鍵的季報期，市場的審美風格有望回歸到基本面支撐。盡管今年受到物料短缺、交付節奏等因素影響，但是產業鏈的廠商仍有望以較高增速成長。不過，大家也需要關注一下龍頭廠商的業績發布時間點和節奏，雖然我們認為更重要的是后續的預期而非歷史表現，但相關的消息仍有可能造成短期擾動。

3月，臺股AI產業鏈重要廠商月度營收大幅增長，AI拉貨全面加速。臺積電3月營收4151.9億新臺幣，yoy+45%，qoq+31%；鴻海3月營收8037.38億新臺幣，yoy+46%，qoq+35%。諸如此類，不勝枚舉。總體而言，AI產業鏈3月開始加速，預期PCB、光模塊等短料廠商一季度業績就可能有所體現，今年或逐季加速。

《鴻海月度營收》

資料來源：鴻海科技

資料來源：tsmc

從資本開支角度，今年全球前11云廠資本開支有望達7950億美元，同比去年成長70%。目前市場對于2027年的資本開支預期較低，多為10%-20%的同比增速。而據我們測算，明年資本開支或同比成長40%以上，資本開支超過1.1萬億美元。

資料來源：Morgan Stanley

我們認為，AI的產業趨勢當前仍在早中期，當前仍需堅定信心，重視光產業鏈，通信ETF（515880）在去年海外算力強勢的背景下漲幅超出同類，已證明了其對海外AI的代表性。后續海外算力若持續強勁，通信ETF或同步成長。 此外，創業板人工智能ETF（159388）光模塊含量也較高且有創業板20cm彈性，也可同步關注。

風險提示：

投資人應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區別。定期定額投資是引導投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。

無論是股票ETF/LOF基金，都是屬于較高預期風險和預期收益的證券投資基金品種，其預期收益及預期風險水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。

基金資產投資于科創板和創業板股票，會面臨因投資標的、市場制度以及交易規則等差異帶來的特有風險，提請投資者注意。

板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點之輔助材料，僅供參考，不構成對基金業績的保證。

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