光伏“賣鏟人”不香了？晶盛機電、奧特維等設備龍頭凈利同比下滑超六成

本報（chinatimes.net.cn）記者李佳佳 李未來 北京報道

近期，光伏設備龍頭浙江晶盛機電股份有限公司（下稱“晶盛機電”，300316.SZ）發布2025年年度報告，公司營收與凈利潤雙雙下滑。公司全年實現營業收入113.57億元，同比下滑35.38%；實現歸母凈利潤8.85億元，同比回落64.75%。

晶盛機電全年凈利潤下滑超六成的背后，是公司核心業務收入的收縮。《華夏時報》記者注意到，2025年，晶盛機電設備銷售量為7785臺，較2024年10090臺減少22.84%。來自設備及其服務的收入為84.03億元，同比減少37.12%。

為了解2025年設備價格是否出現大幅波動，記者致電晶盛機電董秘辦，相關工作人員回應稱，設備價格沒有發生變化。

行業盈利大幅縮減

從2023年盈利45.58億元降至2025年的8.85億元，短短兩年間，晶盛機電盈利大幅收縮，曾經的高增長風光已然褪去。公司在年報中解釋稱，受光伏行業周期性調整影響，公司光伏設備和材料收入及盈利同比下滑。

事實上，晶盛機電的業績承壓并非個例，而是整個光伏設備行業的真實寫照。此前，另一設備巨頭奧特維（688516.SH）披露了2025年度業績快報，公司歸母凈利潤約4.44億元，同比下滑64.72%，而2023年其凈利潤曾高達12.56億元，盈利規模同樣大幅縮水。

奧特維在公告中坦言，2025年，公司產品主要應用行業之光伏行業持續深度調整，全行業面臨價格大幅下跌、產能過剩等問題，產業鏈各環節盈利水平總體承壓。2025年，盡管公司加強成本費用管控力、提升公司運營效率，業績仍然出現較大幅度下滑。

伴隨銷量下滑，晶盛機電設備的生產量與庫存量也同步大幅縮減。數據顯示，2025年，公司設備生產量為853臺，同比減少84.3%；庫存量為3771臺，同比降低64.77%。晶盛機電表示，公司設備產品銷售量、生產量及庫存量下降主要系本期訂單減少，排產減少。

SMM硅基光伏事業部分析師陳家輝告訴《華夏時報》記者，光伏企業訂單減少，曾經“賣鏟人”高盈利的時代落幕，回款周期長和老設備殘值低沖擊著現在光伏企業的生存環境。至于擴產，現在企業以技改為主，而不是像2022年那樣大規模擴張，行業整體庫存也處于高位。

記者注意到，晶盛機電的人員規模也出現一定收縮。2024年，公司領取薪酬的員工總人數為6111人，2025年降至5745人，減少人員主要集中在生產和技術崗位——生產人員數量由3913人降至3692人，技術人員從1588人降至1468人。

近幾年，公司研發投入金額也逐年下降，2023年至2025年分別約11.45億元、11.19億元和9.55億元。需要指出的是，公司30歲以下研發人員數量從2024年1007人降至2025年的776人，明顯減少；與之相反，30—40歲研發人員數量從467人增至554人，同比增長18%。

記者從公司董秘辦工作人員處了解到，人員結構變化一方面是新人招聘，另一方面是技術人員自然年齡增長。

存貨高企、回款承壓

對于光伏設備廠商而言，存貨和應收賬款高企，一直是困擾企業的棘手難題。

2025年，晶盛機電的存貨占總資產的比例下降了10.63%，主要是因為本期發出的商品減少。但整體來看，公司存貨和應收賬款占總資產的比例分別高達34.5%和10.21%，壓力未得到根本緩解。

晶盛機電方面表示，公司部分下游客戶受行業短期波動、市場預期變化及自身經營策略調整等因素影響，可能導致公司已簽訂未履行完畢的合同存在執行不確定性。可能出現客戶取消訂單、要求延期交貨、拖欠貨款等情形，進而影響公司營收確認、資金周轉及盈利能力，公司存在未執行訂單的履行風險。

記者留意到，截至2025年12月31日，晶盛機電公司存貨賬面余額為76.74億元，跌價準備為10.48億元，賬面價值為66.26億元。同期，公司應收賬款賬面余額為31.55億元，壞賬準備為5.55億元，賬面價值為26億元，合同資產賬面余額為5.5億元，減值準備為0.27億元，賬面價值為5.23億元。

同行捷佳偉創也面臨著應收賬款及合同資產壞賬的風險。2025年上半年末，公司應收賬款及合同資產余額為797,860.06萬元，占期末總資產的比例為27.16%。

記者了解到，晶盛機電目前還未發生應收賬款收不回來的情況。不過，記者注意到，2025年2月，捷佳偉創和奧特維兩家公司分別發布了《關于對外投資的公告》，宣布計劃分別以7.2億元和1.8億元債權入股潤陽股份。也就是說，兩家設備企業身份要從潤陽股份的“債主”搖身一變成“股東”。

對于投資潤陽股份的目的，兩家設備廠商均在公告中表示，“本次對外投資旨在盡快化解客戶欠款問題，加快公司貨款回收，降低公司壞賬風險，優化公司財務結構，同時也有利于加強與客戶的合作。”實際上，在當前復雜的市場環境下，這場交易更像是為控制風險做出的妥協。

現金流是企業生存發展的核心支撐。記者關注到，當前光伏設備廠商不再盲目擴產，而是將現金管理放在重要位置，全力保障資金流動性。

2026年4月7日，捷佳偉創審議通過《關于使用部分閑置募集資金暫時補充流動資金的議案》，同意在確保不影響募集資金投資項目建設進度的情況下，使用不超過6億元閑置募集資金暫時補充流動資金。

2026年4月11日，晶盛機電公告，公司召開第六屆董事會第三次會議，同意公司在不影響募集資金投資項目正常進行的前提下，使用總額不超過5億元的暫時閑置募集資金進行現金管理，用于購買安全性高、流動性好的理財產品。

責任編輯：李未來 主編：張豫寧