新一輪牛市啟動！光通信徹底火了！誰是下一只“10倍牛股”？

文 | 水岸

眼下的行情，你要不在“光”里尋找，可能就會在“光”里迷失了。4月中旬的市場又漲出了新高度，光通信龍頭幾乎天天有新高，“10倍股”已經多到數不過來了。去年給過，但你沒抓住的機會，它又來了！一邊是產業加速驅動的底層邏輯，一邊是業績連超預期的兌現，去年相似的場景，眼下又在重演。

當你手中的標的還在地上摩擦，源杰科技、長光華芯、長飛光纖、長芯博創、仕佳光子、德明利等龍頭已經把“10倍股” 的故事翻到了下一章，把股價的位置推到了更高。

人氣龍頭——源杰科技、長光華芯

將光通信行情推向新高度

把時間拉回到2年前的2024年，當時的市場指數、大多數個股都在低位震蕩，2024年9月24日，一根大陽線，徹底改變了市場的舵向，直到今天，很多翻倍甚至10倍股也正是在這一刻起開始啟動（見表1）。

投資如種樹，最好的時間是十年前，其次是現在。它的話外音是，時間維度是投資的重要變量。長期的視角能通過平滑短期波動，讓價值回歸的力量充分顯現。大家應該能夠很清晰地看到，上面10倍股的名單，賽道集中，長飛光纖、源杰科技、長芯博創、仕佳光子、長光華芯等以AI算力、光通信為核心。

仔細看，你會發現，有兩家公司非常典型，其一是源杰科技，其二是長光華芯，一家是股價高度的典型，一家是估值高度的代表。

截至4月16日收盤，A股千元股只有3只，源杰科技以1313.00元的段位排在第二，2024年9月24日時，它的股價還在100元以下徘徊，誰能想到一家做光芯片的公司，到現在能上漲14倍。

這家成立于2013年，2022年12月在科創板上市的公司，其實在上市的前兩年半，一直不溫不火，直到2025年的春天，源杰科技的小火苗，燃起來了。公司主做光芯片，分別對應下游的電信、數據中心等市場，電信其實是相對成熟的賽道，AI算力驅動下的數據中心帶來了高彈性的機會。市場的焦點從電信轉向數據中心，公司的估值預期空間被徹底打開。一邊是AI算力、光通信、光模塊的催化，一邊是業績的持續逐季兌現。2025年度，公司實現凈利潤1.9億元，同比增長3212.6%，扭虧為盈。

對于長光華芯，有朋友這樣說，“市場給的估值在珠峰”。長光華芯的最新估值為2690倍(TTM) ，排在5000多家公司第18位。2024年“9·24”行情以來，公司股價累計大漲超11倍。這家2012年成立于蘇州的公司目前在數通芯片領域已經有完整的產品矩陣布局。

源杰科技、長光華芯都跟光通信有關，確切地說是光通信中的光芯片。光芯片在光通信中是核心性能的角色擔當，最近，有光模塊龍頭被爆因光芯片短缺而削減產能的消息流出，雖被澄清，但也可見光芯片的產業鏈高附加值。

光芯片的β機會

在供、需缺口放大中持續顯現

把目光移向海外，作為光芯片龍頭，美股Lumentum近來股價也有強勢表現，股價大概是在去年4月初啟動，如去年4月4日至今，已累計上漲超14倍（見附圖）。

A股光芯片個股最近熱度升溫，跟Lumentum有一定關系，Lumentum近期透露，2028年產能或在2個季度內定完的信號，這意味著光芯片的供需缺口在短期內難以平合。供需缺口，是驅動與預期，也是光模塊、光芯片最核心的底層邏輯之一。

光模塊，光芯片，市場的風口，資金的焦點。光模塊形似手中的小小U盤，它玩轉光電魔術，組裝好似米粒上繡花。光芯片，光電子元件，生產車間潔凈過手術室，高精度光刻令人嘆服。光芯片是光通信系統的核心元件，承擔光電信號轉換的基礎功能，直接決定光通信系統的傳輸效率、速率和可靠性；光模塊是光通信系統的終端設備，用于實現電信號與光信號的雙向轉換，并完成信號的調制、解調、傳輸等功能。光模塊是光芯片的應用載體。

從產業鏈來看，光芯片是光通信產業鏈中高技術度與高成本的環節，光模塊的傳輸速率、功耗、成本等關鍵指標直接取決于光芯片的技術水平。

光芯片通過激光器芯片（發射端）將電信號轉換為光信號，通過探測器芯片（接收端）將光信號還原為電信號，實現光通信的基礎功能。隨著數據中心和5G/6G網絡對帶寬需求的激增，光芯片的速率升級正在成為關鍵。

國產化替代、高端化趨勢讓中國企業有了彎道超車的機會。盡管目前高速光芯片國產化率相對較低，高端市場被Lumentum等海外企業壟斷，但很多公司正在趕跑。比如在高端光芯片方面，光迅科技的部分自研高端光芯片已開始逐步小批量商用。華工科技已基本實現高端光芯片自主可控。

此外，還有不少公司通過收購、增資等方式加碼光芯片（見表2）。如協創數據，通過收購標的公司光為科技，將進入光芯片、光模塊賽道。協創數據近期的股價表現連連新高，在4月14日發布一季度業績預增284.14%-402.33%的利好后，已上漲超50%。

寫到最后。人性中的貪婪（追高）、恐懼（殺跌）、從眾（跟風）是投資大敵。而成功的投資人需克服這些本能。光通信的機會當前正在新一輪產業與業績周期中向深、向寬逐級擴散，短期，沒有結束的跡象。那么，對于這類機會，是“等光來”，還是“追光去”？你應該會有自己的答案！

（文中提及個股僅為舉例分析，不作買賣推薦。）