2025年券商資管受托資產總凈值突破10萬億元；中金公司：一季度凈利潤同比預增65%到90% | 券商基金早參

｜2026年4月16日 星期四｜

NO.12025年券商資管受托資產總凈值突破10萬億元

2025年，證券行業交出亮眼的資管成績單，受托資產總凈值突破10萬億元，同比增長5.49%，以主動管理為核心的集合資管規模占比歷史性超越單一資管占比，標志著證券行業正告別通道依賴的舊模式，進入主動管理驅動的新周期。在規模擴容與結構優化的雙重驅動下，資管業務正成為券商業績增長的重要穩定器，行業頭部集聚效應強化。從業務結構細分來看，2025年，券商集合資管業務規模占比升至33.72%，首次超過單一資管業務，扭轉了長期以來通道業務主導行業的格局。以通道業務為主的單一資管業務規模有序壓降，業務占比回落至32.84%。同時，券商資管產品投資類型更加多元化，非固收類資管規模約3.6萬億元，同比增長16%。

點評：券商資管凈值破10萬億元，主動管理規模首超通道業務，標志行業徹底告別舊模式。對券商個股而言，主動管理轉型成功將直接重塑估值體系，強化頭部公司的盈利韌性。對資管板塊而言，業務結構優化促使資金向投研實力強勁的龍頭集中，加劇業內分化。對大盤整體而言，非固收類資產擴容引導長線資金多元入市，為資本市場注入深層流動性，助力生態重塑。

NO.2中金公司：一季度凈利潤同比預增65%到90%

中金公司4月15日晚間披露業績預告，經初步測算，公司預計2026年第一季度實現歸屬于母公司股東的凈利潤為33.69億元到38.80億元，與上年同期相比，將增加13.27億元到18.38億元，同比增加65%到90%。公司表示：2026年一季度，公司堅守國有金融企業政治站位，牢固樹立和踐行正確政績觀，切實履行服務國家戰略、支持實體經濟的職責使命，積極把握資本市場平穩向好、交易活躍度提升的有利時機，堅持合規經營、穩健發展，推動投資銀行、財富管理等各項主業協同發力、均衡增長，經營業績同比實現較大幅度提升。

點評：中金公司一季度凈利預增逾六成，顯示頭部券商主業協同發力成效顯著，將對公司股價形成直接利好催化。在交易活躍度提升背景下，該業績印證資本市場平穩向好，提振券商板塊整體估值與做多情緒，龍頭標的優勢凸顯。同時，作為行業風向標，其亮眼表現強化了金融支持實體經濟的成效，有效穩固股市整體向好預期，助力大盤重心穩步上移。

NO.3互聯互通工具持續豐富，公募大力布局香港市場ETF

港交所日前宣布，其指數組合新增兩只科技類指數——香港交易所韓國交易所半導體指數、香港交易所科技及美國科技100指數。五家內地公募境外子公司獲得指數授權，將在港股市場推出相關ETF產品。根據這次新增科技指數的編制原則，相關ETF產品在港交所上市后，有望納入互聯互通ETF范疇。值得注意的是，近年來，內地公募機構發力香港市場ETF的跡象明顯，2025年港交所上市ETF數量創歷史新高，超過半數為內地公募境外子公司旗下產品。今年以來新上市的ETF中，這一占比更是超過七成。

點評：港交所新增兩只科技指數并授權內地公募發行ETF，且有望納入互聯互通，將直接增厚相關公募境外子公司的資管規模與盈利預期，對其母公司股價形成正向催化。行業層面，此舉拓寬了半導體與科技企業的資金引流渠道，顯著強化港股科技板塊的交投活躍度。就整體而言，互聯互通工具持續擴容，正穩步提升兩地市場的定價效率與流動性，為A股與港股注入長期配置動能。

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