泡泡瑪特股價兩日累計漲超10%，段永平再次確定買入，稱現在是王寧粉絲

紅星資本局4月15日消息 知名潮玩公司泡泡瑪特（09992.HK）迎來持續反彈，繼昨日盤中股價一度拉升逾8%后，今日繼續大漲，截至發稿，報167.9港元/股，市值為2251.61億元，連續兩日累計漲超10%。

值得注意的是，知名投資人段永平近期密集發聲并確認再次買入泡泡瑪特股票。

4月14日上午，段永平進一步確認，已通過“put（賣）”的方式買入泡泡瑪特。所謂賣put，即看跌期權（Sell Put），通俗來說，是指投資者作為期權賣方，收取買方支付的權利金。若到期時股價高于約定價格，則賺取權利金；若股價低于約定價格，則須以約定價格買入股票。

有投資者說之前趁泡泡瑪特股價下跌時重倉買入，段永平回復稱：好吧，好好拿著！

段永平“改口”看好泡泡瑪特

再次確定買入

在2025年，段永平還曾對泡泡瑪特表達審慎態度。

在2025年12月與王石、田樸珺的對話中，段永平曾談及對泡泡瑪特的看法：“我覺得拉布布是很神奇的一個東西，再仔細看人家十幾年，真是一點一滴做出來的。雖然我看不懂這家公司，我不會去買他們股票，不會做他們投資，但是他能夠把情緒價值的產品做成這個樣子，不是隨便就能做成的。”

圖據視頻采訪截圖

今年1月，段永平表示：“我大致看過泡泡瑪特，覺得他們確實蠻厲害的。不過，我依然無法理解人們為什么會需要這個東西，萬一過兩年大家都不要了呢?”

3月，段永平透露：“這兩天花時間再看了看泡泡瑪特，決定收回之前說的不投資泡泡瑪特的說法。”

4月以來，段永平更是持續討論泡泡瑪特。4月5日，段永平稱已看完泡泡瑪特創始人王寧的訪談錄《因為獨特》，并實地探訪了一家泡泡瑪特門店。他表示：“門店只有大概60平米，生意確實很好，絕大部分是大人，而且華人比例很小，大概10%的樣子。我怎么覺得泡泡瑪特才是中國產品國際化的先驅呢？別的企業似乎還都沒到這個水準。”

4月9日，段永平表示，在看到泡泡瑪特最新財報后，認真研究了泡泡瑪特，他稱：“我的泡泡瑪特保險公司正式開張了”。這意味著段永平將通過賣Put的方式布局泡泡瑪特，而非直接買入正股。

4月13日，段永平在回應網友“分享泡泡瑪特估值”思路時，建議對方去看《因為獨特》，并表示自己是王寧的粉絲。

兩日累計漲超10%

看完財報后段永平稱其壁壘遠比想象中強大

3月25日，泡泡瑪特發布2025年財報，營收371.2億元，同比增長184.7%，經調整凈利潤130.8億元，同比增長284.5%。

“這期財報的盈利激發了我的好奇心，連續花了好幾天去理解這家公司，很久沒有這種興奮感了。”讓段永平改變主意的是這份財報，泡泡瑪特全年毛利率攀升至72.1%，凈利率高達35.2%，盈利能力比肩高端白酒。

其中，Labubu單個IP營收突破140億元，成為世界級超級IP，SKULLPANDA、CRYBABY等6大IP營收均超20億元，17個IP營收突破1億元。

段永平說：“我也是看到這期財報后才真的認真研究了一下泡泡瑪特，以前只是零星地看到一些王寧（泡泡瑪特創始人）的只言片語和一些短視頻。以前對王寧的印象就很好，但一直覺得這個生意離我太遠，不容易理解，不知道可持續性會如何。我以前見過很多風靡一時的玩具，比如電子寵物、呼啦圈、魔方等等，一開始直覺覺得這個有點像那些東西，而且去年前年的PE還非常非常高。我很好奇我對游戲的理解會不會在泡泡瑪特這里再次得到回報。”

當天，段永平還發帖評價泡泡瑪特，他認為泡泡瑪特的壁壘目前看上去有幾個：已經建立起來的用戶關注度（品牌），藝術家的簽約壁壘，全球各地的門店，強大的王寧和他的te-am（包括生產、物流X品質以及一切及其他），“這些壁壘不能保證潮玩可以一直有人喜歡，但可以讓喜歡潮玩的人們一直關注泡泡瑪特的。”

段永平稱：“泡泡瑪特的壁壘遠比想象中強大，只要潮玩會有持續性，泡泡瑪特就是非常好的生意了。不過，在持續性上的爭議會持續很久的，所以他們可能還需要一直證明下去（他們自己其實不需要證明什么，他們只要繼續做他們該做的事情就好）。大家可以先看個五年十年吧。”

自3月底財報發布后，泡泡瑪特股價一路下跌。進入4月，泡泡瑪特股價出現明顯企穩跡象。4月8日，股價收漲7.62%，報152.6港元，成交額達61.75億港元。4月14日，泡泡瑪特短線拉升，盤中漲超8%，截至發稿，今日股價報167.9港元/股，市值為2251.61億元，連續兩日累計漲超10%。

(本文不構成任何投資建議，據此操作風險自擔)

編輯 楊程 肖子琦 綜合新黃河、澎湃新聞、中國證券報、界面新聞、每日經濟新聞、公開資料 審核 高升祥