高盛預(yù)期一次降息，VS，摩根大通看通脹4%，市場(chǎng)懵了！

中東停火消息短暫提振風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，但華爾街策略師警告，這場(chǎng)戰(zhàn)爭(zhēng)已在通脹、能源供應(yīng)與美聯(lián)儲(chǔ)政策空間上留下難以迅速?gòu)浐系膭?chuàng)傷。

上周，美股基準(zhǔn)股指普漲，標(biāo)普500指數(shù)累計(jì)大漲3.6%，創(chuàng)去年11月底以來(lái)最大單周漲幅。

標(biāo)普漲勢(shì)在上周五午盤(pán)后顯露疲態(tài)收跌，市場(chǎng)擔(dān)憂(yōu)和平談判能否終結(jié)這場(chǎng)持續(xù)六周、已深度沖擊經(jīng)濟(jì)的戰(zhàn)爭(zhēng)。

這場(chǎng)震蕩迫使華爾街策略師重新審視年初的樂(lè)觀預(yù)判。油價(jià)沖擊推動(dòng)通脹出現(xiàn)2022年以來(lái)最大單月漲幅，消費(fèi)者信心跌至歷史低點(diǎn)，交易員對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)降息的預(yù)期已近乎消散。

最新消息稱(chēng)，美國(guó)白宮官員否認(rèn)美國(guó)已同意解凍伊朗資產(chǎn)的報(bào)道。此前，路透社曾援引伊朗消息人士的話(huà)報(bào)道稱(chēng)，美國(guó)已同意解凍伊朗在卡塔爾及其他外國(guó)銀行被凍結(jié)的資產(chǎn)。

央視新聞稍早前也援引伊朗消息人士稱(chēng)，包括解凍伊朗被凍結(jié)資產(chǎn)和黎巴嫩停火等伊朗方面設(shè)定的啟動(dòng)談判條件目前尚未得到滿(mǎn)足。

此外，據(jù)新華國(guó)際報(bào)道，一名巴基斯坦政府官員11日稱(chēng)，伊朗和美國(guó)之間的談判進(jìn)程比預(yù)期要慢，且可能會(huì)持續(xù)更長(zhǎng)時(shí)間。目前，美方似乎急于達(dá)成某種目的，而伊朗方面則不急于求成。

央視新聞援引巴基斯坦官員的話(huà)報(bào)道稱(chēng)，巴方正在努力推動(dòng)實(shí)現(xiàn)美伊面對(duì)面直接談判。如果最終談判無(wú)法以面對(duì)面方式進(jìn)行，將以間接方式由巴方居中傳話(huà)。談判時(shí)間為一天。

多位策略師表示，此前未將中東沖突納入基準(zhǔn)情景，當(dāng)前正對(duì)目標(biāo)價(jià)和利率路徑進(jìn)行壓力測(cè)試。

摩根大通資產(chǎn)管理首席全球策略師David Kelly坦言：

他預(yù)計(jì)年同比通脹今夏可能觸及4%，這將美聯(lián)儲(chǔ)回歸中性利率（約3%）的時(shí)間表大幅后移。

不過(guò)他仍持相對(duì)樂(lè)觀態(tài)度，認(rèn)為通脹壓力多為暫時(shí)性因素所致，明年通脹有望回落至2%以下，屆時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)或可實(shí)施一至兩次降息。

高盛資產(chǎn)管理全球聯(lián)席主管Alexandra Wilson-Elizondo預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將保持"明確按兵不動(dòng)"的立場(chǎng)，直至增長(zhǎng)與通脹方向更為清晰，但她仍預(yù)期年內(nèi)會(huì)有一次降息。

她同時(shí)指出，對(duì)歐洲央行而言，由于其僅負(fù)有維護(hù)價(jià)格穩(wěn)定的單一職責(zé)，可能反而被迫加息。

Allspring Global Investments股票投資主管Ann Miletti年初預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)今年降息兩次，現(xiàn)已將其中一次推遲至2027年。她說(shuō)：

隨著短端美債收益率上升，部分策略師開(kāi)始在固定收益領(lǐng)域?qū)ふ覚C(jī)會(huì)。

Wilson-Elizondo指出，兩年期美債收益率自戰(zhàn)爭(zhēng)爆發(fā)以來(lái)上漲近50個(gè)基點(diǎn)至3.8%左右，她說(shuō)：

她同時(shí)警告，企業(yè)信貸面臨更多風(fēng)險(xiǎn)重新定價(jià)的壓力，"信用周期似乎正在轉(zhuǎn)向"。

貝萊德投資研究院上月已將風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)配置從超配調(diào)整為中性，院長(zhǎng)Jean Boivin表示：

貝萊德維持對(duì)長(zhǎng)期美債的低配，轉(zhuǎn)而青睞歐洲債券，預(yù)計(jì)長(zhǎng)端利率仍將上行。

Evercore ISI首席股票及量化策略師Julian Emanuel相對(duì)樂(lè)觀，援引盈利穩(wěn)健、債券收益率可控等因素支撐其判斷，但他提示油價(jià)是關(guān)鍵變量。他說(shuō)：

目前多數(shù)機(jī)構(gòu)選擇暫時(shí)維持全年目標(biāo)價(jià)，但理由與底氣各有不同。

法國(guó)百達(dá)資產(chǎn)管理首席策略師Luca Paolini表示，受周二停火消息影響，此前接近調(diào)整倉(cāng)位的團(tuán)隊(duì)暫緩行動(dòng)，目前預(yù)計(jì)標(biāo)普500年底收于7250點(diǎn)，歐洲股市漲幅約10%，10年期美債收益率跌破4.25%。

Pictet預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)與英國(guó)央行各降息一次，歐洲央行按兵不動(dòng)。

花旗集團(tuán)美國(guó)股票策略主管Scott Chronert維持其12月中旬發(fā)布的樂(lè)觀預(yù)期，理由是"當(dāng)前所見(jiàn)大部分狀況看來(lái)具有過(guò)渡性"。

但他同時(shí)承認(rèn)風(fēng)險(xiǎn)不可忽視，包括油價(jià)持續(xù)高企將令利率長(zhǎng)期居高、私人信貸市場(chǎng)承壓，以及AI沖擊與特朗普關(guān)稅政策的潛在擾動(dòng)。

他指出，盈利預(yù)期上調(diào)集中于英偉達(dá)、博通等少數(shù)大盤(pán)股，市場(chǎng)輪動(dòng)進(jìn)程已明顯受阻。他說(shuō)：

富國(guó)銀行則是少數(shù)下調(diào)全年預(yù)測(cè)的機(jī)構(gòu)之一，將標(biāo)普500目標(biāo)價(jià)從7800點(diǎn)下調(diào)至7300點(diǎn)。

首席股票策略師Ohsung Kwon認(rèn)為，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)對(duì)油價(jià)的敏感度低于過(guò)去周期，稅收退款也將部分對(duì)沖居民消費(fèi)壓力，不過(guò)Ohsung Kwon說(shuō)：