勝者為王！張雪辭職那年，嚴凱坦言：他很有可能會贏，但我不敢賭

2024年2月28日，張雪提交辭職信，只有簡單的幾句話：“本人決定辭職，去追求我的星辰大海。未來是朋友，也是對手。江湖再見。”

張雪的辭職震驚行業。

當年凱越機車崛起的速度非常快，以“極致輕量化和無與倫比的性價比”迅速崛起，在行業內火得一塌糊涂，讓老牌機車廠如臨大敵。

張雪這樣的行為無人能理解，都認為他瘋了，理由有三：

第一，公司銷售和利潤芝麻開花節節高，公司“錢”景無限；

第二，凱越機車董事長嚴凱也拿出真金白銀，按照約定分紅；

第三，張雪拒絕分錢，要求把公司盈利乃至后面數年內的盈利全部投入到研發中，研制摩托車頂級賽道適配的三缸發動機。

張雪作為公司技術大佬，其能力在行業里也是公認的。光是“聽風辨器”這一項——通過發動機運轉聲音就知道問題出在哪里的絕活，就令整個業內人士嘆服。

這也是當年嚴凱和張雪合伙創辦凱越機車的最直接原因。嚴凱出資，張雪出技術占股35.88%。

嚴凱找到張雪說：“老張，你別鬧了，我們好好一起賺錢，把錢分了行不行？”

張雪說：“我只想做發動機。我們研發自己的發動機，實現自主不好嗎？這對公司也是利益最大化。”

嚴凱說：“人生有兩次瘋狂，一次為了愛情，一次為了夢想，但它們只能留在青春。我們現在是成年人了，必須和現實妥協，與自己和解。”

張雪說：“這是我的夢想，我一定要擊敗本田、雅馬哈和杜卡迪。”

嚴凱說：“那個車手已經死在了19歲那一年。成年人的夢想只有賺錢，想想你的老婆和孩子。”

張雪說：“為了我的夢想，縱死也無憾。”

嚴凱說：“企業要生存，現金為王，我不可能去冒險。”

道不同，不相為謀。張雪說：“所以我走人。”

嚴凱私下對人說：“張雪是湖南人，骨子里倔得很，就像當年左宗棠抬著棺材去收復新疆一樣。他很有可能真的會成功，但我不敢賭。”

就這樣，凱越機車二股東兼總經理張雪凈身出戶，將所持有的35.88%“無償”轉給嚴凱。

這個消息出來后，在當年的摩托車圈炸了鍋：作為一手把凱越做起來的技術靈魂，他在品牌最火的時候，卻選擇凈身出戶。

幾乎所有人都替張雪“無償”放棄35.88%的股權不值，為何他不索要一筆錢。實際上，張雪如果要離職，不想無償放棄也不行。因為他擁有的凱越股份是干股，不是實股。

實股是經過工商登記、法律認可的正式股權，擁有所有權、表決權、分紅權、轉讓權和繼承權，其權益受《公司法》保護，并以其出資額為限承擔責任。

干股是未實際出資而獲得的股份，屬于一種內部的、虛擬的激勵工具，享有分紅權，但不具備所有權、表決權、轉讓權和繼承權。干股的存續與持有者的在職狀態或特定協議掛鉤，一旦離職或協議終止，公司可以無條件收回。

張雪與嚴凱其實是兩種思維和經營模式的碰撞。

張雪模式類似華為任正非倡導的技術路線優先，技術必須自主，盈利也要為其讓道。

而嚴凱代表的是聯想“貿工技”路線，貿易優先，技術為輕，先通過代理、銷售積累資本，再發展制造，最后才投入研發。

嚴凱和其他股東出資創辦凱越機車，完全是為了賺錢的夢想。面對利潤，他們只想落袋為安、安穩分錢。對股東而言，可以拿一部分利潤升級技術，但張雪是要把所有利潤砸進看不見摸不著的技術里，而且是中國摩托車行業從未觸及的專業賽車。

沒有股東看好，也沒有外人看好和相信。以至于到了2024年，職業車手王鑄與張雪發生沖突后，敢直接質疑張雪：“你專業還是我專業？”“你牛還是我牛？”“為什么不聽我的意見？”

無奈的張雪對此只能表示：“我沒有你專業，我不夠資格跟你討論。”

最終，王鑄在留下“你沒我專業”這句話后離開。

當這兩種經營模式發生碰撞時，嚴凱擁有絕對的決斷權。但這一次，他從商人的角度拒絕了張雪。

嚴凱了解張雪是一個什么樣的人，不成功便成仁。2019年，凱越機車剛起步，張雪就力排眾議堅持自主研發摩托車發動機。那時嚴凱鼎力支持，張雪肝腦涂地。2021年，凱越機車第一款自主的直列雙缸水冷發動機研發成功，幫助凱越一飛沖天。

這款發動機估計至少砸下1000萬人民幣的研發經費，但嚴凱認為物超所值，因為這是一款民用發動機，市場前景在那里。

這一次不行，因為張雪打造的是賽事發動機。嚴凱算了一筆賬，如果凱越機車由著張雪的性子來，至少要砸下9000萬投資。

嚴凱也是肉體凡胎，他不是張雪這種敢“當褲子”的猛人，他也過了熱血的年紀。這就像當年摩托羅拉拒絕任正非一樣。

這個時候，張雪要想繼續自己的技術路線，只能選擇離開。

綜上所述，張雪并非“真想放棄”，而是在當時的股權結構和協議框架下，他選擇離開，確實就沒有保留這部分“干股”的權利基礎。

這一次，嚴凱和其他股東沒有再勸阻張雪，不是張雪的能力不行，恰恰是他太有野心和雄心了，讓資本坐不住。

生死看淡，不服就干。張雪賭盡全部身家，抵押房車創業。最困難的2025年2月資金耗盡，公司連工資都發不出。張雪四處找朋友、同行、供應商甚至房東，總共借了700萬元才渡過難關，穩住了團隊。

如今張雪是“莫欺少年窮，大匠功成時，歸來赤霞漫天”……

相逢一笑泯恩仇，渡盡劫波兄弟在！我相信未來，張雪與嚴凱應該還有合作的機會。兩人的合作與分離，沒有爾虞我詐，只是觀點的沖突，雙方是君子之交，人品都沒問題。