礦業板塊“低估值+高股息+順周期”特征矚目，把握礦業ETF（561330）投資價值

國內宏觀高頻數據釋放出筑底企穩的信號。在當前高波動的市場微觀結構下，以有色金屬、煤炭為代表的上游資源礦業板塊，憑借其顯著的“低估值+高股息+順周期”因子特征，正成為平抑組合波動、優化夏普比率的核心底倉資產。

資源板塊基本面勝率的提升，主要源自宏觀經濟從“主動去庫”向“被動去庫”及“主動補庫”階段的切換。最新數據顯示，3月份國內官方制造業PMI錄得50.4，時隔兩個月重返榮枯線以上，標志著制造業景氣度觸底反彈。裝備制造業、高技術制造業漲幅持續亮眼，其PMI分別為51.5和52.1，持續帶動整體制造業好轉。

2025年以來，各類金屬定價權更多回到供需基本面：銅端，礦山擾動與品位下滑確立2026年短缺格局，機構測算2025~2029年全球精煉銅將逐年短缺、缺口擴大，庫存脆弱放大價格彈性，中長期銅價中樞看穩中上行。鋁端，海外電力與地緣擾動不確定性上升，中東阿聯酋環球鋁業與巴林鋁業相繼遇襲宣告減產，二者合計年產能超過320萬噸，占全球電解鋁總產能的6%以上。稀土端，國內指標增速放緩疊加新興需求共振，供需或由“緊平衡”轉向“缺口擴大”。與基本面的緊平衡相呼應，礦業資本開支周期自低位回升，行業迎來設備更新與擴產驗證期，資源品價格中樞與礦業盈利周期更具持續性，對上游資源股的業績兌現與股東回報形成正反饋。

從資產配置的角度來看，礦業ETF（561330）跟蹤中證有色金屬礦業主題指數，指數聚焦“擁有礦產資源儲量”的有色上游公司，強制覆蓋銅、金、鋁、鋰、稀土等細分龍頭，組合兼具“均衡覆蓋”與“集中度帶來的彈性”。借道礦業ETF進行一攬子配置，不僅能有效分散單一資源品的價格波動，更能通過標準化指數產品精準捕獲本輪順周期漲價與紅利因子的雙重Beta收益。感興趣的投資者可適當予以關注。

風險提示：

投資人應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區別。定期定額投資是引導投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。

無論是股票ETF/LOF基金，都是屬于較高預期風險和預期收益的證券投資基金品種，其預期收益及預期風險水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。

基金資產投資于科創板和創業板股票，會面臨因投資標的、市場制度以及交易規則等差異帶來的特有風險，提請投資者注意。

板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點之輔助材料，僅供參考，不構成對基金業績的保證。

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