霍爾木茲海峽實地調研

來源：市場資訊

（來源：布袋財局）

當全球目光被衛星圖像和新聞頭條占據時，Citrini選擇派遣分析師親赴沖突一線的霍爾木茲海峽。他的所見所聞，推翻了外界關于“開放”或“關閉”的簡單敘事，揭示了一個更為復雜、矛盾且正在定義世界新秩序的現實...

我們最初的想法很簡單：親自去看看。當世界陷入又一場重大地緣危機，所有人——分析師、記者、退休將軍——都在依賴同樣的衛星圖片和匿名消息源時，我們決定派一個人去現場。我們的分析師，代號#3，帶著一箱雪茄、現金和一部中國手機，踏上了前往阿曼海岸的旅程。

邊境的經歷預示了此行的不易。在阿曼邊境，一位舉止優雅的官員讓我簽署了一份保證書，承諾不進行攝影、新聞報道或任何形式的情報收集。他檢查了我的裝備箱，我遞上一支雪茄，他欣然接受，并巧妙地忽略了藏在衣物下的麥克風套件。我通過了，但旅程剛剛開始。

在阿曼，一種反直覺的基調很快確立。一位在當地度過一生的官員告訴我：“你會看到交通量大幅上升，同時伊朗的地面沖突持續。”這聽起來很矛盾，但他說這就是地區的生存方式——就像兩個朋友在打架，其他人則繼續自己的生活。我入住的酒店有上百個房間，卻只有兩位客人，空曠得像《閃靈》里的全景酒店。

真正的挑戰是出海。所有的旅游公司都拒絕了我，直到一家海豚觀光公司說了“好”。然而，就在出發前，他們取消了。我幾乎要放棄。最終，我在港口邊遇到了一群伊朗走私者，并通過他們結識了名叫哈米德的船長。盡管阿曼刑事調查局（CID）已經攔截我們并明確警告取消行程，哈米德在收到信息后只回復了一句：“去他媽的警察。”

第二天早晨，我們乘坐一艘沒有GPS的破舊快艇出發了。就在我們駛出時，兩艘滿載貨物的走私快艇被海岸警衛隊截獲。趁著當局忙碌，我們悄悄溜了過去。在庫姆扎爾——一個與伊朗關系密切的偏遠漁村——漁民們告訴我，通過海峽的油輪比公開數據多得多，每天都有四五艘關閉AIS（自動識別系統）的船只悄然通行。同時，無人機襲擊也遠比報道的頻繁，目標包括民用船只和漁船。這兩種矛盾的現象正在同時發生：通過的船只更多了，襲擊也更多了。

當我們駛入開闊水域，戰爭變得真實可感。肉眼就能看到沙赫德無人機在低空飛行。然后，我看到了決定性的一幕：一艘希臘油輪（Dynacom公司）正全速穿過海峽中心，而其他船只都緊貼邊緣航行。它毫無畏懼，顯然已經達成了某種協議。我們還觀察到懸掛中國、印度、馬來西亞、日本、法國、土耳其等國旗幟的船只通過。沖突在繼續，但商業也在尋找出路。

伊朗建立了一套“收費站”式的管理系統。所有獲準通行的船只被引導至格什姆島和拉臘克島之間的通道。船東或所屬國需要通過中間人提交信息（如股權結構、貨物、船員），并支付費用——方式可能是現金、加密貨幣，但更常見的是通過外交渠道解凍伊朗海外資產等變通方式。一旦獲批，船只將獲得某種確認碼，并在“護送”下通過。未獲批準的船只則只能等待。襲擊主要針對拒絕遵守這一規則的船只。

這揭示了更深層的趨勢：世界正在走向多極化。盡管美國與伊朗處于直接沖突中，但美國的盟友（如法國、日本、希臘）為確保能源供應，正在私下與伊朗談判通行許可。對于非美國船只而言，與伊朗達成協議已成為阻力最小的路徑。一位澳大利亞籍希臘船長在拉斯海瑪的酒吧外告訴我：“瓶頸不是保險，而是不想死。但有些人會跑這趟生意。”

返程時，我們被海岸警衛隊攔截，步槍指著我們。我的備用手機被沒收，我和哈米德被分開審問。在經歷了數小時的忐忑后，他們最終釋放了我，稱我為“白癡”，并保留了手機。我從未收到他們的回音。在余下的時間里，我處于被監視狀態，但內心卻因獲得了第一手信息而異常平靜。

這次實地考察的核心結論是：投資者必須放棄“非開即閉”的二元思維。局勢復雜且動態。海峽正逐步重新開放，但是在伊朗的管控之下，并且與持續的沖突并行不悖。這意味著航運費率可能保持高位，而能源安全、獨立于海峽的供應鏈以及與伊朗有外交渠道的國家將更具韌性。

伊朗的算盤很明確：他們不希望海峽長期關閉。對他們最好的宣傳，就是一個在其管理下依然能運轉的海峽，這讓他們看起來是全球貿易的理性管理者，而美國則是破壞者。他們的目標不是永久封鎖，而是建立一個像土耳其管理黑海海峽那樣的“主權通行制度”。

對投資而言，這意味著幾種可能：油輪運價可能維持高位；那些能源獨立或已與伊朗達成協議的國家（如挪威、日本）相比脆弱國家（如韓國、菲律賓）更具優勢；即使沖突緩和，能源和化工品的價格也可能因供應鏈重塑而維持較高水平。真正的贏家與輸家，將取決于各國在能源安全與外交靈活性之間的平衡能力。

最終，霍爾木茲海峽的故事超越了沖突本身，它是新世界秩序的一個縮影：在這個世界里，聯盟變得可談判、情境化、交易化，各國不再等待單一霸權來恢復秩序，而是各自為保護自身的資產負債表而行動。

前言

Citrini Research存在的意義，就是將投資者感興趣的復雜話題，用直觀的方式解釋清楚。這就是為什么我們的工作橫跨眾多資產類別，有時我們會撰寫深入的行業入門指南、宏觀經濟報告，偶爾也會構思一些假設性情景，以至于收到死亡威脅（當然，可信度只有一半）。

談論令人困惑的事情讓我們興奮。偉大的投資理念也往往由此誕生。

霍爾木茲海峽的局勢，目前無疑令人困惑。因此，Citrini Research派出了我們能力超群的實地分析師——代號“分析師3號”（為避免情感依戀）——前往霍爾木茲海峽執行任務。帶著一盒古巴雪茄、1.5萬美元現金和一罐Zyn尼古丁含片，3號出發去執行我們一周前在曼哈頓辦公室制定的行程。

我們原以為此行會得出一個基本印象：“海峽要么關閉，要么開放。”我們也深知這次旅行可能徹底失敗，一無所獲。然而，我們帶回的，是對當前環境和向多極化世界過渡的更細致入微的理解。

如果大衛·福斯特·華萊士今天還活著，他可能會在阿曼海岸某個海濱小鎮的酒吧里，在餐巾紙上記錄一家百間客房、僅有三名客人的酒店里那種特有的寂靜，看著油輪緩緩漂向霍爾木茲海峽，卻始終無法抵達。這就是我們的靈感來源，如果DFW也關心如何尋找超額收益（Alpha）的話。

這是一個關于地球上目前最具影響力之地的故事——伊朗和阿曼之間那條全球經濟的命脈，或者說，曾經的命脈。霍爾木茲海峽上不乏Alpha，包括關于新規則的具體信息——這些規則正在我們眼前被書寫——關于伊朗革命衛隊如何決定誰可以、誰不可以通行。

分析師3號決定——不顧一位阿曼邊境官員的建議、上帝的暗示，以及兩名手持突擊步槍的海岸警衛隊隊員極其明確的警告——他要前往地球上這條最敏感的水道中心，在戰爭進行時，乘坐一艘沒有GPS的快艇，船長是他在三小時前于港口入口處掏出一疊現金才認識的。這一切，都是為了投資研究。

故事開始了。

進入海峽

在進入阿曼之前，官員要求Citrini的分析師3號簽署一份文件。這份預先印好的“承諾書”是在沙漠檢查站喝茶時遞過來的，內容是他同意不在阿曼蘇丹國內進行任何攝影、新聞或信息收集活動。他簽了字。

官員隨后打開分析師3號的堅固Pelican箱進行檢查。他沒注意到的是：云臺、麥克風套件、錄音太陽鏡。任務正式開始。

在另一邊，3號設法登上了一艘沒有GPS的破舊快艇，無視阿曼官員掉頭返回的建議，在距離伊朗海岸18英里的公海上航行，頭頂是“沙希德”無人機飛過，遠處是革命衛隊巡邏艇在巡航。他在霍爾木茲海峽游泳，嘴里叼著一支隨身攜帶的古巴雪茄。

然后，他被海岸警衛隊攔截、拘留，手機被沒收——最終，他得以返回，并在一次長達8小時的匯報會上與我們分享了他所學到的一切。

以下是分析師3號從他的視角，在霍爾木茲海峽實地考察中的發現，其中一些關鍵人名、地點和事件細節已作更改以保護相關人員，并盡可能準確地從阿拉伯語原文翻譯而來——考慮到3號的手機以及上面的所有筆記和照片遠在數千英里之外，很可能正被阿曼當局仔細審查，這是我們能做到的最佳程度。

1、緣起

“如果我就這么去霍爾木茲海峽呢？”

這類問題往往始于一個玩笑——那種凌晨兩點你在床上自言自語，卻經不起天亮后現實考驗的想法，最終加入了你入睡前絕對要執行、醒來后又變回一個有責任感的人的龐大計劃墳場。但當時不是凌晨兩點，我們也不在床上。

我們坐在Citrini Research位于紐約中城的辦公室里，看著手機上展開的本世紀最大的地緣政治危機。我們看著世界上最流動的市場像特朗普推文和美聯社頭條乒乓球游戲中的模因幣一樣波動。

很明顯，沒有人——真的沒有人，無論是分析師、記者、在電視新聞上露面的退役將軍，尤其是我們——真正知道發生了什么。每個人都在使用同樣的國家衛星圖像、同樣的匿名五角大樓消息來源和同樣的AIS航運數據，而我后來發現，這些數據在任何一天都漏掉了大約一半實際通過海峽的船只。

畢竟，讓混亂的投資環境變得不那么混亂，不正是我們的工作嗎？我想這么做，我有一些人脈可以促成此事（至少部分），而且這將是一個相當精彩的故事。于是就這么決定了。

從Citrini在紐約的公寓出發，我們在Pelican箱里裝了一部小米手機（帶有150倍變焦的徠卡相機，是我們參觀中國機器人工廠的紀念品）、一個EPIRB（應急無線電示位標）、1.5萬美元現金、一個云臺和一個麥克風套件。我們坐下來研究行程，從我們最想回答的問題開始倒推。

我降落在迪拜，與一些我認識的知情人士以及Citrini Research的聯系人交談，然后驅車前往富查伊拉，在石油碼頭拍攝素材并收集信息，接著進入阿曼北部的穆桑代姆省，到達哈薩卜，并嘗試出海。

我開始打電話給旅游公司，試圖預訂一艘去庫姆扎爾的船——這是一個只能通過海路到達的阿曼村莊，是距離伊朗海岸最近的有人居住點。回想起來，這是一個行動安全上的錯誤——暴露了我的訪問意圖——但我想不出其他確保有船可乘的方法。從好的方面看，從行動安全的角度來說，我提供的身份完全是虛構的。

每次拿起電話，我都嘗試不同的身份。冒險游客。想數清通過船只數量的石油交易員。房地產投資者。（“兄弟，你說我是你聽到的第一個房地產商是什么意思？現在正是買入的完美時機！土地現在很便宜！在別人恐懼時貪婪！”）不管我說什么，對方在電話那頭的回答始終一致：“不行。”

除了一家海豚觀光公司。他們答應了。事實證明：伊朗革命衛隊可以攔截油輪。但海豚不會被嚇倒。我有了去霍爾木茲的船。

我們比較了所有聯系人名單，并為每個人列出了一系列問題。問題涉及船舶代理、海事經紀人、燃料補給公司、政府官員、軍官、當地商人中間人等方方面面。我們將盡可能多地從真實生活和處理此事的人那里收集信息，然后我將從阿曼的尖端親眼觀察海峽。

我降落在迪拜，直接前往富查伊拉。任何人都可以走這段路，但這仍然值得。我看到了之前襲擊對儲油罐造成的損壞，比我想象的要輕得多——那里的一名工人告訴我，魯韋斯的損失要嚴重得多。

我與一些僅僅在做自己工作的人交談，而三周前的一次無人機襲擊本可能殺死他們。我設法與GPS Chemical和Chem Oil的幾個人進行了即興交談。他們確認運營水平約為沖突前的30%，但港口已恢復運營。我沒法巧妙地進入碼頭，于是開車返回——正好趕上每次來迪拜都會參加的撲克游戲。

從紐約出發后就沒睡過覺。

我處于一種很難在撲克中賺錢的精神狀態。

2、撲克局

每次來迪拜，我都參加同一場游戲。

牌桌上的人，是我在海灣地區任何地方出問題時可以打電話求助的人。

對于戰爭，他們似乎都同意，這將持續得比人們想象的要長得多。有人預測了下一步有意義的升級：對格什姆島的襲擊。四天后，預言成真。他們告訴我6號之前離開該地區——他們說那時“事情會爆發”。美國士兵在該地區的集結速度遠高于報道，伊朗無人機襲擊的次數似乎也遠高于美國任何人的想象。我問他們目標是什么，“美國人，兄弟。美國人和美國的基礎設施”。回想起來，這似乎是個愚蠢的問題。

在某個時刻，我透露了消息：“我要去穆桑代姆。我要去海峽。”

所有人都一笑置之。

然后他們意識到，也許是那張牌桌上第一次，我不是在開玩笑。“兄弟，你在說什么？”一個人想跟我一起去，但說他爸爸會殺了他。

我問如果出事了，我能不能給這些人打電話。他們說他們不確定這能有什么不同。然后其中一個人開始輕笑，接著講了一個他認為與當前情況并無太大不同的故事。

“幾年前，有一個阿聯酋漁民不知不覺地涉水進入了伊朗水域。伊朗革命衛隊抓住了他。然后他們把他送回了阿聯酋，”他停頓了一下，“在一個桶里。分成了七十二塊。”

在那之后你還能說什么？

一時無語——直到另一個人跳出來提了一個建設性的想法。“我剛買了Meta Ray-Ban智能眼鏡，”他說，“想要嗎？”

我說要——然后把它扔進了Pelican箱。

撲克游戲在早上六點左右結束。我跳上車前往阿曼邊境。我的大腦像土豆泥一樣。想到即將身處海峽，腎上腺素成了唯一的燃料。

3、邊境

迪拜在許多方面仍然是迪拜——Cipriani仍然熱鬧（盡管不如危機前），滿是貝利尼酒和蛋白酥皮——但當你驅車前往阿曼邊境時，這層光鮮的外表會逐步剝落。曾經空無一物的地方出現了美國士兵，曾經車水馬龍的道路變得空蕩，然后是一個位于偏僻之地、看起來像是為處理牲畜而建、后被改用于人類的破舊沙漠過境點。

我犯了個錯誤，拍了一張照片——睡眠嚴重不足，我只是非常明顯地舉起手機，好像我是一個風景區的游客，而不是一個受限制的軍事邊境區。警衛盯著我，表情像是一個試圖決定面前的人是威脅還是純粹白癡的人。“你剛才……拍照了？”

阿聯酋一側很順利——蓋章，回到車里。阿曼一側則不然。我被帶到了一個我只能形容為地球上最糟糕的沙漠車管所的地方：四個巴基斯坦人光著腳喝茶，在窗口之間來回跑動，效率之高顯示出他們已經這樣做了幾十年，并且非常希望繼續這樣做而不出任何事。我戴著棒球帽，穿著American Apparel運動褲站在那里。我前面的所有人都順利通過——蓋章，走人。我遞上我的西方護照，兩名警衛看了看，又互相看了一眼，那種無言的交流對被看著的人來說從來不是好事，其中一個人說，等一下。

十分鐘后，一個男人下樓了，他與過境點的其他人形成了鮮明對比——傳統的阿曼帽子，一塵不染的著裝，那種聞起來就很昂貴、說一口完美英語、顯然比蓋章護照的人高出幾個級別的人。“很高興見到你。”他把我拉進一個后室，端上茶，開始提問，帶著一種不慌不忙的耐心，仿佛他已經知道了大部分答案，主要興趣在于看你如何編造他不知道的那些。

他問了我父母的名字。他們來自哪里。我在哪里工作。然后，用同樣愉快的語氣說道：“你明白這里禁止攝影、新聞和情報收集的規定。”他問及忠誠、戰爭、以色列。我告訴他我愛所有人，我是個游客。他問我的宗教信仰。

“你是什葉派還是遜尼派？你是哪種穆斯林？”

“一個壞穆斯林。我兩小時前喝了三杯酒。”

他讓我簽署了承諾書——一份正式禁止報道、攝影和信息收集的文件，并附有全部法律后果——并看著我實際閱讀它，這似乎讓他更加懷疑而不是放心，因為顯然，在沙漠檢查站被出示法律文件時，預期的行為是直接簽字，而我閱讀的事實表明，我是那種會仔細考慮自己同意什么的人。

然后他說要檢查我的包，并問我是否有任何構成錄音設備的東西。云臺我可以解釋過去。Ray-Ban是太陽鏡。但麥克風套件——毛茸茸的防風罩，專業的錄音設備——那會讓旅行在開始前就結束。

他打開了Pelican箱。雪茄放在最上面。我遞給他一支。他接過去，點了點頭，我理解為是真誠的感謝，掀起一層運動褲，然后關上了箱子。

4、鬼城

過境四十分鐘后，阿曼海岸展現出真正美麗的景色——清澈的海水，山脈直入大海。

我在阿曼的第一次會面，強化了我反復遇到的一個反直覺但持續的主題：熱戰和商業外交可以同時發生。在這次旅行之前，我以二元方式思考局勢：海峽要么開放，要么關閉。沖突要么升級，要么緩和。但事實并非如此。

我設法與一位阿曼官員會面。他是一位堅忍、近乎尤達大師式的人物，一生都在海峽口度過。他回顧了伊朗-伊拉克戰爭、伊拉克-科威特戰爭和1970年代的危機。

“你會看到的情況是，”他告訴我，“在伊朗地面沖突持續的同時，交通量會大幅增加。”

“這聽起來矛盾。”我回答。他承認了這一點。

“是的，我們只是適應正在發生的事情。而且，這對你來說可能顯得反直覺，但這就是這個地區的行事方式。”他給我的框架很簡單：地面行動可能會繼續，也可能不會。其他人都在努力繼續自己的生活。這被描述為你的兩個朋友在打架，而你們其他人仍然過著自己的生活，去酒吧。這就是當地的真實情況。

之后，我到達了酒店。通常是個旅游目的地，現在看起來像《閃靈》里的眺望酒店。我是百間客房中僅有的兩名客人之一，整個地方都在虧損運營，以維持旅游業仍在進行的假象。

我一試圖重新聯系，海豚觀光的人就取消了我的行程，公平地說，這是對當前安全環境的理性反應，同樣公平地說，這對我來說極其不便。我在鎮上走了幾個小時——與每個人交談，酒店員工、漁民家庭，以及任何可能認識有船的人——被每一個運營商拒絕，口袋里揣著一萬兩千美元現金，卻沒有去海峽的船。

我是該省唯一的西方人，穿著美式服裝，口袋里裝著現金，戴著有線耳機，一邊和Citrini通電話，一邊有汽車減速看我，孩子們指指點點。整體氛圍就像一個小鎮在處理一次中等程度的令人困惑的外星人造訪。這與低調行事、融入環境完全相反。

我最終來到了一個遠離戒備森嚴的主港的小運河邊，兩邊停著快艇，在那里我遇到了一群伊朗走私者，他們告訴我他們的整個職業生涯就是每天向伊朗走私違禁品：電子產品、香煙、酒精。我問他們是否會被逮捕。有時會。他們的一位朋友一周前死了。

這些人是親伊朗革命衛隊的，他們直言不諱地表達了他們的愿望：海峽開放，由伊朗管理。他們想要生意。他們想要錢。當我問沖突是否減緩了他們的走私活動時，他們笑了。

他們每天都在海峽里，非法交通沒有減少——如果你仔細想想，這本身就是一種市場信號。就像離開哈爾克島的油輪一樣，如果你的船與伊朗革命衛隊結盟，你出海時就不會猶豫。這表明伊朗有能力選擇性地打擊哪些船只。

當我問沖突是否減緩了他們的走私活動時，他們笑了。

他們每天都在海峽里，非法交通沒有減少——如果你仔細想想，這本身就是一種市場信號。就像離開哈爾克島的油輪一樣，如果你的船與伊朗革命衛隊結盟，你出海時就不會猶豫。這表明伊朗有能力選擇性地打擊哪些船只。

然后我遇到了一個伊朗走私者，他穿著曼聯球衣，說阿拉伯語。他叫哈米德，在我掏出一疊現金后，他說他會在早上準備好一艘快艇。

5、“去他媽的警察”

那天晚上我九點左右昏睡過去，被電話發出的我聽過的最糟糕的聲音吵醒——一種低沉、單調、像心電圖平線的嗶嗶聲。前臺通知我，刑事調查局（CID）的兩位先生下樓來問我問題。在海灣地區，CID就是中央情報局（CIA），而且更冷酷。

我把iPhone扔進房間保險箱，拿起了備用手機。他們看到了Citrini關于分析師3號的推文——謝謝你，詹姆斯。

我穿著睡衣和酒店拖鞋下樓。作為一個會說阿拉伯語的英語使用者，你學到的一條行動安全守則是：如果情況變得棘手，你只說英語，因為阿拉伯語會打開你不想打開的門——你可能是個間諜、同情者，或者任何一旦有人認定你可能是就很難擺脫的身份。所以我下樓時只說英語。“嗨，伙計們。你們好嗎？我說英語。”酒店接待員——我整天都在用阿拉伯語和他聊天的那個人——轉向特工們說：“這家伙阿拉伯語說得很好。”

他們讓我跟他們走。我問能不能換掉睡衣。他們說上車。外面一片漆黑——而且，在一輛前排坐著兩名特工、后排即將成為我鄰座的是一個非常魁梧的男人的本田雅閣里，也是一片漆黑。二十分鐘里，我們開車穿過哈薩卜，一個沒有路燈、依山而建的小鎮，那種黑得看不見路的黑暗，而這些男人中沒有一個人說一句話。唯一的聲音是上級打來的電話：“抓到他了嗎？”和“你們還有多遠？”

我打破沉默，問是不是有問題。前排的人轉向接我的特工說：“回答他。”特工說：“沒問題。”車里又安靜了。到了警局：“我們已將他拘留。”

他們檢查了所有東西，離開房間又回來，讓我煎熬。“我們只是很難相信你是來旅游的。”他們暗示我為另一個政府工作，虛張聲勢地說我有一個我沒有的伊拉克護照，錄了一份書面陳述，并問我在迪拜和誰在一起。當我給了他們我認識的某個人的姓氏時，房間里的氣氛發生了變化，表明這個名字對他們有意義。我讓他們打電話給他確認我沒問題。他們讓我獨自待了幾個小時，在一個沒有水的房間里，你有足夠的時間思考把你帶到這一系列決策。

在離開時，他們顯然認定我更像白癡而非間諜，給出了真正的打擊：“我們知道你的乘船計劃。取消它。你不能去。”他們把我送回酒店，臨別時說：“我們希望能在不那么……敏感的時期，歡迎你作為游客回來。”一句真誠但令人不安的評論。

我在Signal上給Citrini發了信息。旅行泡湯了。我收到了那種當你試圖在舒適的距離外表示支持時會發的信息：“伙計，沒關系。這是命中注定。對你來說，不上海峽可能更安全，船舶數量和談話內容就夠了。”

我盯著那條短信看了很久。情報部門明確告訴我取消。哈米德的號碼已經暴露。理性的舉動——我會建議地球上任何其他人采取的舉動——就是上床睡覺，早上開車回迪拜，作為一個嘗試過但失敗了、并且可以接受這一點的人。

我給哈米德發了信息，告訴他發生了什么。CID來了，拿走了他的號碼，搞砸了我的事。然后我寫道：“如果我們還是去了呢？”

哈米德用阿拉伯語回復：“去他媽的警察。”

6、海峽

早上，哈米德的“快艇”原來是一艘有幾十年歷史的、發動機只有幾百CC、沒有GPS的小艇——一切靠感覺，導航靠一生對這些水域的了解，以及一個半綁在船體上的破爛無線電。我們出發時，兩個我們在港口看到正在裝貨的伊朗走私者從我們身邊飛馳而過，朝伊朗方向駛去，幾分鐘后，兩艘海岸警衛隊的船不知從哪里冒出來拘留了他們。當該地區的每個官員都在忙著處理兩艘滿載違禁品的船時，我們沿著海岸滑行，未被注意地通過了。哈米德看著我：“我們沒事。”

在庫姆扎爾——一個如此偏遠的村莊，人們說著葡萄牙語、波斯語和阿拉伯語的混合方言，一半的家庭在阿巴斯港有親戚，人們去伊朗就像在阿曼國內通行一樣隨意——我和漁民們坐在地上吃面包，他們告訴我沒有任何跟蹤系統和衛星能向你展示的事情。

每天有四五艘油輪通過，AIS完全關閉。他們說，實際數量比數據顯示的要高，而且過去幾天通過格什姆島海峽的船只數量一直在加速。

他們告訴我民用船只和漁船遭到無人機襲擊的事情——那些被炸毀的東西不是軍事目標，也從未出現在任何報道中。一個自沖突開始以來已經往返海峽二十次的人是這樣說的：你看到一艘船，你聽到什么聲音，然后它就爆炸了。又是平常的一天。

坐在海灘上的老漁民同時告訴我兩件事——通過的船只比你想象的要多得多，發生的襲擊也比你想象的要多得多。我問這些看似矛盾的敘述怎么可能同時正確。他們沒有框架來解釋。他們只是聳聳肩。那種整齊的二元論——開放或關閉，升級或降級——根本不符合從庫姆扎爾海岸線觀察到的現實。既是更多的船只，也是更多的襲擊。這開始成為一個主題——美國發出全面戰爭的威脅，而美國的盟友卻在與目標談判；無人機襲擊增加的同時，通過海峽的船只交通量也在上升。似乎沒有什么是一成不變的。

我從庫姆扎爾人、第二天遇到的一位阿曼官員，以及在水上的伊朗人那里得到證實的是：這是關于伊朗宣稱你需要批準才能通行，但這種批準更像是一種宣傳工具。一種將美國描繪成不可靠的盟友，而伊朗則是理性行為者、在糟糕局勢中盡力而為的方式。

這是伊朗在說：我們可以在我們的管理下和平運營海峽，我們可以強制執行安全，而我們主權的證明是，無論美國做什么，商業將繼續流動。遵循我們的流程，通過我們的審查，你就沒事。

這也讓我想起了我在哈伊馬角聽到的一些事情。在那里，一家酒店酒吧里，我遇到了一位澳大利亞裔希臘籍船長——一個頭發花白、禿頂的家伙，看起來像《絕命毒師》里的邁克·埃曼特勞特。

我們離開酒吧，走到港口，他一邊抽煙，一邊闡述了“伊朗收費站”的運作機制。他的船正在排隊等待伊朗的通行批準。他們正在提交信息的過程中。他描述了一排船只與伊朗中間人來回溝通，等待輪到自己。如果你沒得到批準，你就不能通過。這就是封鎖和收費公路的區別，而市場一直在為前者定價，而水上的現實正開始看起來更像后者。

他糾正了我好幾個想法，回想起來，這些想法只能被描述為“情況監控標準操作程序”。他告訴我，沒人真的認為海峽被布了雷。他對“保險是船只不穿越的唯一原因”這一想法的反應近乎難以置信，“瓶頸是不想死。保險？你以為我們想死嗎？”他問道，“聽著，有些人會冒險。Dynacom，Sinokor，他們有膽量。但從船東的角度想想。你把船派過去，它被擊中了，現在怎么辦？在你我見過的最火爆的費率環境下，你損失了一艘船。保險賠付了，很好，但你明天買不到替代品。船隊都被預訂了。與此同時，那個把船停在波斯灣作為浮動儲油庫的家伙什么都不做就在印錢。所以，是的，這不只是關于死亡。這是關于愚蠢。”

當我站在港口邊，聽他解釋這一切時，我意識到有多少在辦公桌上或IB聊天中流傳的說法開始顯得……嗯……非常愚蠢。這里是真實的人，有著真實的人類動機和真實的人類情感。同樣的框架也適用于大多數相關的決策者。

阿曼人——海灣地區最中立的觀察者，與伊朗為鄰時間最長——普遍同意這種描述。他們的觀點是伊朗人是理性和可預測的。庫姆扎爾人，他們的家庭住在阿巴斯港，他們的軍隊是伊朗革命衛隊，觀點更為極端。他們告訴我這場戰爭將是他們羞辱帝國的機會。

我們離開庫姆扎爾，駛向開闊水域。

當伊朗海岸完全映入眼簾時，我點燃了一支雪茄。十二英里外，格什姆島在遠處清晰可見——伊朗的第一個島嶼，第二天將遭到空襲，當時我并不知道這一點，除了撲克游戲上的朋友警告過這可能發生。在那之后的一天，那里將成為一架美國F-15戰機，以及后來一架A-10攻擊機被擊落的地點。

然后我抬起頭，戰爭以一種任何數量的衛星圖像或AIS數據都無法讓你做好準備的方式變得真實。

你可以用肉眼看到“沙希德”無人機：螺旋槳旋轉著，在足夠低的高度巡航，輪廓清晰可辨。我舉起手機想拍照，哈米德——那個說“去他媽的警察”的家伙——對我尖叫不要拍。美國無人機在更高的地方單獨行動。關閉AIS的油輪開始出現在我手機（使用阿曼SIM卡）的信號上，這些船在任何跟蹤平臺上都不存在，是庫姆扎爾人告訴我的、我現在親眼目睹的水上幽靈。

然后我看到一艘希臘Dynacom公司的船徑直沖過海峽中心——不像其他船長那樣緊貼邊緣，也不像其他人那樣沿著海岸爬行，而是像在和平時期一樣沖過中心。這是唯一這樣做的船。其他人都在對沖風險，最小化自己的輪廓，試圖變得不起眼。這艘船毫不羞澀。它顯然達成了某種交易，正是庫姆扎爾人和阿曼人描述的那種定制安排。如果你想要一個證實“海峽正在伊朗管理下重新開放”這一論點的單一畫面，那就是一艘希臘油輪在全速穿過霍爾木茲中心，而無人機在頭頂飛行，其他所有人都躲在邊緣。

我們還觀察到似乎是中國船只通過格什姆-拉臘克海峽，并確認了來自印度、馬來西亞、日本（LNG運輸船）、希臘、法國（集裝箱船）、阿曼和土耳其的船只。

海峽沿岸的社區報告稱，在我們抵達前的大約兩周里，每天有2到4艘船通過該海峽。我們確認4月2日有15艘船穿越海峽。計數方法并非完全機構級別（從酒店用一把有視線的吧臺凳和一部調到最大變焦的中國手機，輔以在水上的筆記本）。但它產生的數據意義重大。

聯系人告訴我們，這個速度在4號繼續，又有15-18艘船穿越。這是前一周的交通量，在兩天內完成。

這一切都證實了那位澳大利亞船長告訴我的——無人機只襲擊那些拒絕遵守伊朗“道路規則”的油輪。

但在水面上，我仍然保持警惕。哈米德和庫姆扎爾人告訴我，漁船會因不明原因被摧毀，隨機的民用船只在沒有警告或解釋的情況下被毀，可能還有意外事故。這些無人機似乎并不善于區分不合作的油輪和四十年的小艇。

所以我想，既然我在這里，不妨豁出去。我跳進水里游泳。嘴里叼著雪茄。“沙希德”在頭頂。哈米德用我的中國備用手機拍了張照片。

我跳回船上。然后走私船開始駛過——八艘，也許更多，二十歲出頭的伊朗年輕人，笑容燦爛，揮手，把香煙扔給我們。我舉起和平手勢。然后其中一艘船轉向，從伊朗方向高速徑直朝我們駛來。有五秒鐘我確信一切都結束了。我腦子里只有那個桶里的阿聯酋人——七十二塊。

結果，不是伊朗革命衛隊。只是另一個走私者。他在我們的船旁減速，近到我能看清他的臉。他抽著煙。我抽著雪茄。他伸出他的香煙，我遞給他我的雪茄，我們在世界上最受爭議的水道中心，隔著兩艘船之間的空隙對視，我們點頭，我們微笑，誰也沒說一句話。

這是我會告訴孫輩的事情。

我們決定是時候離開了。

7、港口監獄

在返回的路上，我正處在人生中最興奮的時刻，手機信號斷斷續續地恢復，海岸警衛隊用步槍指著我們攔截了我們。我立刻說英語——“游客”——而他們對哈米德大喊大叫，我則手忙腳亂地把文件發送到我的另一部手機并刪除照片，因為如果他們發現一張無人機的照片，我就麻煩大了——那種我牌桌上的朋友們也幫不了我的麻煩。

警官們把我們帶到了他們處理走私者的地方——港口監獄，不是警察局，不是邊境，是那種系統并不特別重視其生命的人的設施。他們拿走了中國手機，說會檢查上面的所有東西，把我關在一個房間，哈米德關在另一個。哈米德的船沒有GPS，只有一個手持無線電臨時固定在船體上，當海岸警衛隊問我們是否有導航設備而我們說沒有時，那位警官帶著一種厭倦的直接給出了他的評估，就像一個見過很多愚蠢決定、并將這個決定排在前列的人。

過了一會兒——顯然是一位高層朋友打了幾個電話，其內容我可能永遠不會知道——他們放了我。他們告訴我我是個白癡，他們要扣留手機，如果他們發現任何罪證，我將被起訴。

我再也沒有收到他們的消息。那是整個旅行的最低谷——我最接近真實的、改變生活的后果的時刻。但我不在乎。我本可以去坐牢。我如此興奮于我確實到了海峽——我做到了，親眼看到了，收集了別人沒有的信息——以至于我感覺不到任何類似恐懼的東西。我回到空無一人的酒店酒吧，喝了一杯。

8、撤離

在阿曼剩下的時間里，我處于監視之下——三個人到處跟著我，每個轉角都是同樣的面孔，一輛車尾隨我，其不試圖掩飾的跟蹤方式毫無微妙可言。工作人員極力想讓我退房。感覺還算公平。我花一千美元雇了一輛黑色SUV帶我轉了最后幾個小時——應該從一開始就到處撒錢，因為在這個價位上，人們會告訴你任何事情，帶你去任何地方。在一家叫“霍爾木茲炸雞”的地方吃了炸雞。味道不錯。

在離開的邊境上，警衛看到我的第一句話是：“他來了。”

他們搜查了我的包。其中一個人拿起Ray-Ban眼鏡。“這是什么？”“太陽鏡。”他放下了。麥克風套件在我褲子后面的下面。他挪開了衣服，沒有評論其他任何內容。

“我猜是別人。”

我們的所見所聞及其意義

故事就是這樣。接下來的內容不同。3號回來后，我們花了八小時聽取他的匯報，將他所見所聞與我們自己的消息來源、公開數據以及我們在該地區與知情人士的對話進行交叉比對。上面的敘述是從3號的角度講述的，因為這是呈現實地報道最誠實的方式。下面的分析是從我們的角度講述的。

最重要的收獲——以及我們對讀者的建議——是放下偏見和二元框架。正在發生的事情要復雜得多。

當我們出發時，我們假設沖突會升級，海峽會保持關閉。這次旅行改變了我們對后者的看法，但沒有改變前者——在這個任務之前，我們會認為這種觀點在邏輯上不一致。

我們也對事情可能如何發展有了更細致的理解——我們的基本情況不再是關于關閉/開放，而是關于沖突持續與海峽交通量上升同時發生的混亂結果。我們認為這是我們生活的日益多極化的世界的一個癥狀，在這個世界里，美國的盟友正在積極與伊朗談判，盡管美國正與伊朗進行一場熱戰。

至于當地的情緒？面對巨大的不確定性和全球關注，是人類的韌性。這里以前有過戰爭——以后還會有。美國一如既往地對石油感興趣。鄰居們在打架，風險是真實的，但生活還在繼續。這一切也會過去。

我們的核心論點：戰爭與外交并行

這次旅行最反直覺的發現是，熱戰和商業外交正在同時發生。在美國繼續進行軍事行動的同時，世界其他國家正在適應并談判通行。美國的盟友，包括法國、希臘和日本，都在想辦法解決。

以前，很難想象一個世界，日本、歐盟和其他美國盟友正在與美國直接沖突的國家談判以確保通行，而美國則維持著升級動能戰的態勢。現在，世界就是這樣運作的。這些國家必須處理強加給它們的問題，因為美國不會代表它們解決。這就是特朗普在講話中告訴他們的，他說依賴海峽的國家應該“自己照顧那條通道”。

這也讓我們覺得，我們極有可能在未來一周左右看到沖突升級，同時海峽交通量增加。海峽的開放或關閉，并不完全取決于沖突是升級還是降級。

格什姆島港口襲擊是最清晰的例證。襲擊暫時減緩了移動。在轟炸期間，船只基本不動。但同一天仍有船只通過。

空襲后格什姆島（Qeshm Island）的衛星圖像

格什姆島空襲后不久，一艘船只穿過格什姆-拉拉克海峽（Qeshm Larak Channel）(照片由分析師#3用他們允許其保留的手機拍攝）

襲擊不影響長期計劃。你可以把格什姆島炸個稀巴爛，事情會慢下來，但不會改變根本軌跡。

在3號出海兩天后，一架美國F-15和一架A-10在格什姆島上空被擊落。A-10墜入波斯灣。那天仍有船只通過。

4月2日，至少有15艘船穿越。第二天，更多。不是多很多，但更多。海峽沿岸社區的人們告訴我們，在我們抵達前大約兩周，格什姆-拉臘克海峽每天可能只有2到5艘船。這與沖突前每天超過100艘的通行量相比仍然相形見絀，但我們預計事情將這樣發展。這將很混亂，海峽交通量將在沖突進行的同時回升。

盡管如此，通過的超大型油輪（VLCC）并不多。事實上，幾乎沒有比阿芙拉型（Aframax）更大的船只通過。如果我們繼續只看到液化石油氣（LPG）運輸船和靈便型（Handy-size）油輪通過，那改變不了什么。我們仍將處于與全球經濟碰撞的軌道上。避免這種情況的最快方法是美國允許伊朗運營海峽……至少，目前如此。

確認穿越的船只包括來自印度、馬來西亞、日本、希臘、法國、阿曼、土耳其和中國的船只。觀察到中國船只關閉AIS，通過拉臘克-格什姆海峽。我們還目睹了似乎是在格什姆-拉臘克海峽之外進行的首次穿越：超大型油輪和液化天然氣（LNG）運輸船（空載）緊貼阿曼海岸航行，獨立于伊朗檢查站。

我們看到的那艘希臘Dynacom船徑直穿過海峽中心，這是我們看到的唯一這樣做的船。我們不知道他們是怎么做到的。運營Dynacom的George Procopiou有進行“黑暗航行”（關閉AIS）的歷史。這至少向我們證實，霍爾木茲海峽目前并沒有像“阻止所有通行的陷阱”敘事所暗示的那樣布設水雷，這與讓海峽恢復運作的觀點一致。當然，我們無法斷言是否有可以選擇性激活的深海水雷。

拉臘克附近的伊朗走私者，他們的一生就是在海峽來回走私違禁品，他們告訴我們最近通過的船只急劇增加。他們的印象是，沒有什么是隨機發生的。相反，所有通過的船只都在與伊朗革命衛隊溝通并獲得許可。他們從與軍方有聯系的家人那里得到的預期是，一切都會恢復正常。

美國的地面行動能否將這一趨勢重新壓制到停滯？當然可以。但一架戰斗機幾乎直接在隊列上方被擊落沒有做到。對格什姆港口的空襲沒有做到。行動必須非常巨大，并且幾乎專門針對關閉這種交通，這似乎不符合任何人的最佳利益。

伊朗收費站：運作機制

更令人驚訝的方面之一是事情有多么有序。伊朗在霍爾木茲海峽設立了一個功能性的檢查站，將所有獲批準的交通引導通過格什姆島和拉臘克島之間的海峽（有一些例外沿著阿曼海岸，以及我們看到的那艘穿過海峽中心的希臘船），并收取通行費。自3月中旬以來，沒有船只使用傳統的航道。

運作機制是這樣的：一艘船或其所屬國家聯系一個中間人經紀人，提交信息——所有權結構、船旗、貨物、船員構成、目的地。支付費用：現金、加密貨幣，或者（比報道的常見得多）一種外交變通方式，比如解凍伊朗在外國銀行賬戶中被凍結的資產，以繞過對制裁的恐懼。

（一艘正在等待穿過海峽的油輪）

收費站系統通過無人機和衛星圖像強制執行，船只通過拉臘克島上的站點獲得批準。執法是選擇性的。有一個真正的審查程序，伊朗人檢查船只是否秘密與美國結盟。他們查看所有權結構和股東基礎，與船員交談。這意味著事情不會像“X國獲得了批準，所以我們就把船掛上X國的國旗”那么簡單。伊朗將努力確保與它們達成交易的動機存在，并且變通方法最小化。

一旦獲得批準，船只將獲得某種形式的確認通行。我們聽到了關于代碼或類似密碼系統的提及。這既適用于“黑暗航行”（關閉AIS），也適用于開啟AIS的航行。幾乎所有交通都被引導通過伊朗領海，而不是阿曼水域的傳統航道。如果你通過，你會得到一個確認碼，并被護送通過。如果你沒通過，你就等著。

然而，也許最重要的是，船只僅僅駛出海峽還不足以產生有意義的影響。船只還必須返回重新裝載貨物。這才是避免危機的原因：那些在友好或中立名單上的船只返回重新裝載，保持大宗商品通過海峽的流動，業務無縫運行。

支付方式的迷思。 西方媒體的共識是，這些通行費以人民幣或加密貨幣支付，這在一定程度上是真實的。但3號從地面多個消息來源了解到，對于非中國船只來說，外交渠道是通行的主要機制——繞過制裁恐懼——而且這一情況被嚴重低估。這些支付大部分通過一家特定銀行（昆侖銀行）結算。人民幣的故事在很小程度上是真實的，但它更像是一種表象；那些中國船只很可能無需支付任何費用就能通過。對OFAC制裁的恐懼迫使其他國家尋找創造性的支付方式——它們不一定用離岸人民幣支付。印度通過外交安排獲得了通行權。法國似乎也做了同樣的事情，這與馬克龍在安理會反對美國的立場一致。

我們認為這是最可行的局面——目前，伊朗革命衛隊的許可比美國護航更讓人放心。沒有一艘獲得伊朗革命衛隊許可的船只遭到襲擊。美國是否允許伊朗無限期地對海峽征收這種通行費完全是另一回事，但我們認為在過渡期間，美國很可能不會采取直接行動來禁止它。只要通行費允許一定程度的通行，它就能爭取足夠的時間，在經濟災難發生之前，達成一個解決雙向流動的方案。

伊朗的意圖與博弈

分析師3號在該地區的每一次對話都集中在一個點上：伊朗不希望海峽關閉。

所有非美國國家都將一個無法運作的海峽視為災難，伊朗希望事情盡快恢復正常，前提是以一種能維護伊朗主權的方式進行。對伊朗最好的宣傳，就是一個正常運作的海峽，在那里他們看起來像是全球貿易的合理管理者，而美國則像是破壞性力量。如果你看看伊朗官員的公開信息，他們都在試圖將美國帝國描繪成一個低智商、功能失調的東西，同時將自己定位為世界的管理者。伊朗方面的首要目標似乎是孤立美國帝國，并證明他們可以在沒有美國的情況下與世界其他國家合作。再次完全關閉海峽，就像在與另一個核大國的戰爭中引爆核彈——這是絕對的最后手段。

伊朗認為它現在正在建立的是類似事物的種子。不是永久封鎖，而是一種主權制度，德黑蘭控制通行條件，收取通行費，限制敵對軍事船只，并根據自己的規則允許商業交通。

這對投資者來說是一個重要的框架，因為它告訴你，如果沖突不以伊朗徹底失敗告終，最終局面會是什么樣子。如果伊朗所追求的先例是北約成員國土耳其近一個世紀以來成功運作的框架，我們是否必須開始考慮那個世界是什么樣子？美國是否會接受這種比較是另一個問題。但短期內，選擇要么是一個將在未來2-3周內導致經濟災難的關閉海峽，要么是現在這樣。但伊朗以這種方式構建敘事，告訴你很多關于他們的信心水平和目標受眾的信息：不是華盛頓，而是其他所有人。

雖然我們顯然沒有與任何伊朗決策者交談，但我們確實與了解他們觀點的阿曼官員進行了交談。了解美國如何看待這場沖突很容易，但了解另一方如何對此進行算計似乎很有價值。

伊朗將此視為一場勝算不錯的賭博。在三種情景中的兩種，他們的處境會變得更好。當然，在第三種情景中，伊朗將不復存在。

然而，所有的路徑最終都指向船只繼續穿過海峽。問題在于這些船只懸掛誰的國旗，以及由誰來收取通行費（如果有的話）。

伊朗的中央指揮系統與胡塞武裝這張牌

從我們與阿曼官員以及與伊朗軍方有密切家族關系的村民的交談中得到的印象是，盡管遭受了重大損失，伊朗領導層仍保持著高度的中央集權組織。高層中沒有不受控制的獨行俠。行動并不缺乏中央協調。這一點在所有信息源中都是一致的。

這位阿曼官員還指出，伊朗在沖突期間的表現——“雖有反擊，但保持克制”——并非政權散亂或分崩離析的標志。證據在于：凡是獲得伊斯蘭革命衛隊(IRGC)許可通行的船只，均未遭到襲擊。而胡塞武裝——這只“未曾吠叫的狗”——正受到積極的克制。如果伊朗失去了對其代理人的行動控制權，胡塞武裝將是第一個證明這一點的人。但他們沒有。他們本可以擊中但并未出手的目標，與他們已經擊中的目標一樣具有信息量。克制需要等級制度，而等級制度意味著收費站只有一個操作員。

伊朗和阿曼正合作管理并監管該海峽。阿曼人將該海峽視為共同的責任。在我們訪問期間，有伊朗官員在阿曼討論管理協議，盡管出于顯而易見的原因，我們并未嘗試與他們交談。

此次行程中最有趣的情報之一是：胡塞武裝正受到伊朗的積極克制。這一消息是由阿曼政府的一位消息人士告知我們的，并得到了我們在該地區軍事和政府部門消息人士的獨立證實。

胡塞武裝在歷史上總是沖在戰斗的最前線。看看他們對抗阿聯酋和沙特阿拉伯的記錄就知道了。他們是伊朗最激進的代理人，然而與極其活躍的民主黨相比，胡塞武裝在紅海航運問題上表現得異常安靜。他們已經恢復向以色列發射導彈，但尚未嘗試封鎖曼德海峽。

這是刻意為之。伊朗保留著曼德海峽這張底牌，只有在沖突升級到德黑蘭需要施加最大經濟壓力的程度時才會動用。伊朗人正在玩一場等級博弈。這張牌尚未打出，本身就釋放了一個信號，表明伊朗的沖突升級階梯是經過精密計算的。他們通過讓船只通過霍爾木茲海峽，且不指示胡塞武裝封鎖紅海來綁架全世界，以此作為談判主權的籌碼。

如果這種情況發生改變，我們將知道外交斡旋的余地已經徹底關閉。

在整個沖突過程中，伊朗表現出了相當程度的克制。霍爾木茲海峽的局勢是在第一場戰爭結束、新戰爭開始，且他們自身的內部紅線被逾越之后才開始惡化的。即便如此，考慮到美國的戰爭走向，胡塞武裝這種程度的升級是有可能的。

未來預期

正如阿曼省長辦公室的一位消息人士直接告訴我們的那樣，你將看到的情況是：隨著伊朗境內地面沖突的持續，交通流量反而有所回升。所有滯留在這里的人都不想坐以待斃，他們正設法繼續前行。地面行動可能會持續，也可能不會，但其他所有人都在努力維持正常生活。

我們采訪過的所有人達成的共識是：在沖突期間，美國及與美國結盟的船只將很難通過。但其他國家的船只都在排隊等待批準。

獲準通行的國家名單正在迅速擴大。3月26日，伊朗批準了五個國家的通行權：中國、俄羅斯、印度、伊拉克和巴基斯坦。在一周之內，馬來西亞、泰國、菲律賓、法國和日本也都獲得了準入。我們預計這份名單將繼續增長，因為世界其他國家會認為，為了保障自身的能源供應，與德黑蘭打交道所付出的外交代價是值得的。

除非發生翻天覆地的變化，否則如果在沖突余下的時間里再有歐盟船只遭到襲擊，我們會感到非常意外。

我們對海峽逐漸重新開放的信心已達到除確定性之外的最高水平。這是此次行程中每一次經歷和對話所推導出的壓倒性結論。結果的范圍可以縮小為：要么美國將伊朗打回石器時代，在這種情況下，伊朗將失去所有執行主權的能力，海峽在安全保障下恢復開放通行；要么沖突拖延下去，變得昂貴且不得人心，而伊朗得到了它想要的某種版本——在伊朗管理下重新開放海峽。

與此同時，對于除美國以外的每個國家來說，阻力最小的路徑就是與伊朗達成協議并繼續前進。

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