人工智能正在拖垮微軟

微軟旗下的人工智能助手Copilot遲遲未能打開市場局面，正讓這家科技巨頭在行業競爭中持續掉隊，也引發了投資者的強烈不滿。

今年，OpenAI宣布放棄公司一位高管口中分散精力的“支線任務”——包括其文生視頻應用Sora，全力押注企業級服務與編程領域。這兩大業務是利潤豐厚的營收引擎，有望扭轉該公司單季數十億美元的巨額虧損態勢，消息一出便引發了行業熱議。

許多業內人士認為，OpenAI此舉意在追趕競爭對手Anthropic。今年，Anthropic旗下的Claude Code與Claude Cowork產品已取得重大市場突破。

與此同時，微軟的AI助手Copilot卻始終難以獲得市場增長動能，導致這家科技巨頭在AI競賽中顯著掉隊。據美國消費者新聞與商業頻道（CNBC）報道，微軟剛剛交出了2008年金融危機以來最差的單季股價成績單，今年以來其股價累計跌幅已超20%。

盡管過去一周股價有所反彈，但此前的暴跌已抹去了其去年同期以來的全部漲幅，局面十分難看。

微軟已在數據中心建設與Azure云AI基礎設施布局上投入巨額資金，卻陷入了核心困境：若要規模化推廣Copilot助手，運營成本便會急劇飆升，始終無法實現高效的規模化落地。

此外，微軟Windows團隊在操作系統中強行塞入大量用戶并未主動需求的AI功能，引發了大規模輿論抵制，還因此得了個Microslop的貶義綽號（該詞由Microsoft與slop合成，slop意為粗制濫造的劣質品，可譯為“爛微軟”）。

“雷德蒙德正陷入進退兩難的困局。”梅利厄斯研究公司分析師本·賴茨在上周的報告中寫道。雷德蒙德是微軟總部所在的美國華盛頓州城市。

今年，這家科技巨頭還被卷入了一場被業內稱為**SaaS末日（SaaSpcalypse）**的全市場風暴。該詞由SaaS（軟件即服務）與apocalypse（末日、大災變）合成，特指當下SaaS企業遭遇持續拋售潮、市值集體暴跌的行業危機。恐慌的投資者擔心，AI編程工具將讓這些定價普遍高昂的SaaS服務徹底失去價值——企業完全可以借助AI工具從零開始自研內部工具，無需再采購外部商業服務。

“傳統SaaS行業的大部分業務正在走向消亡，或者說已進入大概率不可逆的終末期衰退。”投資者杰森·萊姆金在這場市場恐慌中公開表示。

盡管股市表現慘淡，微軟的現金流依舊十分強勁，今年第一季度營收較去年同期增長近17%。

但部分分析師仍對該公司的業績持看空態度，尤其是在AI領域競爭日趨白熱化的背景下。

“市場擔憂微軟365 Copilot業務的表現未能達到預期，而這一領域還將不斷涌入新的競爭對手。”哈丁·勒夫納公司分析師凱爾·萊文斯對CNBC表示。

微軟如今已陷入核心矛盾：一方面，其Azure云業務仍是OpenAI、Anthropic等一眾AI公司爭搶的熱門標的；另一方面，其自研的AI消費級與企業級工具，卻始終難以打開市場局面。

不過，微軟的行業野心依舊不減。據彭博社周四報道，該公司正全力推進自研大模型的開發，相關產品有望于明年正式落地。

“我們必須拿出絕對的行業前沿技術。”微軟AI業務負責人穆斯塔法·蘇萊曼對彭博社表示，“我們的目標是，最晚到2027年，真正實現技術水平的行業領跑。”

但鑒于華爾街對這家科技巨頭的熱情持續消退，看空與觀望情緒日益升溫，微軟恐怕很難讓投資者信服其這份長期愿景。