短劇出?？耧j到40億美元，錢都被誰賺走了

荒誕劇。

DataEye研究院預估，2025年海外短劇市場規模已達40億美元，中國APP在全球收入占比接近95%。數字光鮮得像一份精心修飾的財報——直到你翻開利潤那一欄。

行業老大ReelShort的母公司楓葉互動，今年上半年凈利潤從盈利2293萬轉為虧損4651萬。另一家頭部DramaBox更直白：毛利率10%，短劇業務凈利率不到1%。

這就像一個餐廳，翻臺率極高，客單價也不低，但算下來每道菜都在貼錢賣。

中文在線是這場游戲里押注最重的玩家。2025年前三季度，短劇收入漲了63%，海外收入占比從9%飆到40%。新平臺FlareFlow上線8個月，注冊用戶破3300萬，月充值超千萬美元。

但翻開賬本：銷售及營銷費用同比激增94%，占總營收65%。換句話說，每賺100塊，有65塊花在買流量上。

北美是短劇出海的最大市場，也是買量最貴的墳場。移動應用平均獲客成本5.28美元，而短劇因為依賴社交廣告、需要反復測試素材，實際成本往往沖到15美元。一部制作成本15萬美元的劇，還沒開播就要準備好數倍投流預算。

更殘酷的是內容端的"十賭九輸"。行業共識是10部劇出1部爆款，但另外9部的沉沒成本不會消失。流水可以靠爆款拉起來，利潤卻被失敗項目吃干抹凈。

產業鏈的權力結構更讓內容公司憋屈。IP、制作、分發層層剝利，最終Meta和TikTok拿著定價權坐收漁利。渠道成本壓過內容成本，風險卻全壓在最后一環。

AI被當作可能的解藥。中文在線的逍遙大模型已產出20億字內容、250部AI漫劇，核心邏輯是用技術壓縮制作成本、提高投放精準度，讓失敗變得便宜一點。

但AI改不了兩個基本事實：爆款率有天花板，渠道成本有地板。它可以讓你少虧、跑快，卻變不出新的利潤池。

短劇出海的故事，本質上是一場用虧損換規模的資本游戲。當TikTok親自下場、流量價格繼續攀升，這場游戲的籌碼只會越來越貴。而中文在線赴港上市的消息，不過是給牌桌續了杯咖啡——牌還得繼續打，但沒人知道下一局能不能回本。

一位從業者提到，他們最近測試的一部AI輔助短劇，制作周期縮短了40%，但投放預算一分沒省。"省下來的錢，轉頭就填進了下一個項目的測試里。"