比亞迪“增收不增利”：8000億營(yíng)收，利潤(rùn)跌了19%

汽車資訊零部件采供一步到位

營(yíng)收破8000億，利潤(rùn)卻跌了19%。

隨著國(guó)內(nèi)銷量下滑，比亞迪已派出八艘船只從中國(guó)出口汽車，將重心轉(zhuǎn)向海外市場(chǎng)。圖片來源：比亞迪

全球汽貿(mào)網(wǎng)資訊，2025年，比亞迪營(yíng)收8039億元，首次突破8000億大關(guān)；但凈利潤(rùn)僅326億元，同比下滑19%——近四年首次“增收不增利”。

王傳福在年報(bào)中直言：“新能源汽車產(chǎn)業(yè)正在經(jīng)歷殘酷的淘汰賽。”

錢去哪了？

核心問題：價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)。

汽車業(yè)務(wù)毛利率降至20.49%，同比減少近2個(gè)百分點(diǎn)。第四季度更慘——凈利潤(rùn)同比暴跌38%。

研發(fā)投入高達(dá)634億元，比全年凈利潤(rùn)高出近一倍。12萬工程師，燒錢不手軟。

借錢擴(kuò)張

經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流從1334億驟降至591億，腰斬55%。為填補(bǔ)缺口，短期借款從121億飆至385億，長(zhǎng)期借款從83億漲到607億。

現(xiàn)金儲(chǔ)備仍有1678億，但“借錢擴(kuò)張”能持續(xù)多久，市場(chǎng)存疑。

海外毛利率比國(guó)內(nèi)高3個(gè)點(diǎn)

海外是最大亮點(diǎn)。

2025年出口首次突破100萬輛，境外收入3107億元，增長(zhǎng)40%，占總營(yíng)收39%。

更關(guān)鍵：海外毛利率19.46%，比國(guó)內(nèi)高近3個(gè)百分點(diǎn)。王傳福說：“海外市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境更良性。”

閃充能否突圍？

第二代刀片電池+閃充技術(shù)：5分鐘充到70%，9分鐘充到97%，創(chuàng)全球量產(chǎn)最快紀(jì)錄。

王傳福放話：“閃充技術(shù)相當(dāng)于把充電從2G帶入5G時(shí)代。”

結(jié)語

8000億營(yíng)收、19%利潤(rùn)跌幅、海外增長(zhǎng)40%、研發(fā)燒掉634億——比亞迪的2025年，是“大”與“痛”并存的一年。這場(chǎng)“淘汰賽”，正在上演。

（編譯：全球汽貿(mào)網(wǎng)Magee）