港股復盤｜港股強勁反彈 智譜大漲超31% 總市值突破4000億港元

今日（4月1日），港股市場4月行情迎來開門紅。

截至收盤，恒生指數報25294.03點，上漲505.89點，漲幅2.04%。

恒生科技指數收盤報4756.45點，上漲106.63點，漲幅2.29%。

焦點公司方面，智譜（HK02513）再度大漲31.94%，股價突破900港元大關，總市值突破4000億港元。

3月30日晚間，智譜公布2025年業績。財報顯示，公司全年收入7.24億元，同比增長132%；全年綜合毛利率達到41%，遠超行業水準。中銀證券研報指出，今年3月份，中國日均詞元調用量已突破140萬億次，兩年增長超千倍。詞元作為AI大模型處理信息的最小計量單位，是衡量AI模型活躍度與產業價值的關鍵指標。中國日均詞元調用量的大幅增加，本質上表明我國AI產業的發展重心正在從“卷模型”轉向“卷應用”，AI應用正在深度融入社會經濟活動。

市場熱點方面，創新藥概念股大漲，康寧杰瑞制藥漲超16%，榮昌生物漲超15%，樂普生物、亞盛醫藥、凱萊英、三生制藥等漲超10%。

近期，醫藥行業迎來多重催化。國家藥監局最新發布的數據顯示，今年前三個月，我國創新藥對外授權（BD）交易總額突破600億美元，已接近2025年全年1357億美元總額的一半。 此外，2026年AACR（美國癌癥研究協會）年會即將舉行，經各機構統計，今年將有104家中國藥企亮相AACR年會，將攜帶250余款創新藥及相關研究成果，覆蓋當前多個熱門靶點。值得關注的是，近期多家藥企發布的年度業績顯示，創新藥進入盈利周期，龍頭創新藥公司百濟神州、信達生物等率先實現盈利。

黃金股普漲，潼關黃金漲超12%，靈寶黃金漲超10%，洛陽鉬業漲超8%，紫金礦業漲超5%。

高盛認為，黃金此次下跌“已明顯超調”，市場高估了通脹，而低估了增長下行；隨著價格趨穩，預計央行的購金行為將重新提速，月均采購量約為60噸；疊加今年有望再降息兩次，維持2026年底金價目標價5400美元/盎司。

其他方面，盤面上，科網股普遍上漲，嗶哩嗶哩漲超6%，百度、網易、聯想漲超3%，阿里巴巴、騰訊、快手漲超2%，美團跌超1%。航空股漲幅居前，東方航空漲超12%。芯片股走強，瀾起科技漲超11%。

資金方面，盡管市場反彈，但南向資金今日出現較大規模凈賣出。截至收盤，南向資金凈賣出港股超126億港元。

展望后市：

中信建投證券明確指出，港股牛市格局并未終結，當前正是值得把握的年內首次做多窗口。該機構認為，4月將是港股從“情緒買點”走向“業績買點”的關鍵驗證期，互聯網與AI（人工智能）龍頭的一季報和全年指引，將決定這一輪反彈能否從風險偏好修復進一步升級為盈利驅動的主升段。

從大周期看，港股已走出低位估值修復階段，正式邁入牛市中后段，前期單邊普漲行情終結，后續行情全面轉向盈利驅動的結構性分化，業績與景氣度將成為核心選股標準。

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