四大鋰礦：贛鋒鋰業、天齊鋰業、鹽湖股份、藏格礦業，誰潛力更大

鋰礦板塊又迎來利好。

津巴布韋鋰礦禁令本來預期是持續一個月，結果一個月過去了，仍然沒有解封的消息，供應減少，需求不變，價格有望繼續保持強勢。

那么，今天就來看看目前咱們A股上的鋰礦四巨頭，其優勢亮點，以及財務含金量，看看，誰的潛力更大。

贛鋒鋰業，

優勢：公司是世界領先的鋰生態企業，是全球鋰行業唯一同時擁有“鹵水提鋰”、“礦石提鋰”和“回收提鋰”產業化技術的企業。

亮點：公司分別在澳大利亞、阿根廷、馬里、墨西哥、愛爾蘭、非洲和我國青海、內蒙古、江西等地掌控了多處優質鋰礦資源，全球鋰礦折合碳酸鋰當量3640萬噸，25年自給率預計超50%。

天齊鋰業，

優勢：公司是全球少數幾個已同時掌握全球最優質的硬巖鋰礦和鋰鹽湖核心資源的公司之一。

亮點：公司在澳大利亞控股的格林布什鋰輝石礦資源量折合碳酸鋰當量約1,600萬噸；參股SQM享有鋰資源量約1080 萬噸金屬鋰當量。公司已實現鋰資源100%自給自足。

鹽湖股份，

優勢：中國五礦旗下，公司已發展成為中國最大的鉀肥工業生產基地， 當前已形成 500 萬噸 / 年鉀肥生產能力，產能規模位列全球第四 ；碳酸鋰年產能達 4 萬噸，鹵水提鋰產能居全國首位。

亮點：察爾汗鹽湖擁有氯化鋰儲量1204萬噸，居全國首位。另，收購五礦鹽湖氯化鋰保有資源量為164.59萬噸，氯化鉀保有資源量為1463.11萬噸。

藏格礦業，

優勢：紫金礦業旗下，我國第二大氯化鉀生產企業。

亮點：公司察哈爾鹽湖東部礦業折合碳酸鋰儲量174萬噸；麻米錯鹽湖折合當量碳酸鋰約 217.74 萬噸 ；龍木錯和結則茶卡兩個鹽湖的鋰資源儲量豐富，合計碳酸鋰儲量約 390 萬噸。

看完了公司的優勢亮點，接下來，我們依然采用經典的杜邦分析法，將公司的最新三季報財務核心數據凈資產收益率進行拆解，

看看四家鋰礦龍頭的資產財務含金量情況如何，由于目前僅藏格礦業一家公布年報，因此25年仍統一采用3季報數據對比。

先看銷售凈利率，

鹽湖股份、藏格礦業的凈利率在過去五年上升。

最新三季度盈利能力：藏格礦業>鹽湖股份>天齊鋰業>贛鋒鋰業

對比四家公司過去五年平均凈利率，兩家鹽湖提鋰明顯要高于兩家鋰礦，抗周期風險能力也更強。

第二個，拆解財務關鍵數據，

總資產周轉率，即公司的資產周轉速度，

天齊鋰業、藏格礦業兩家的周轉速度在過去五年上升。

最新三季度營運能力：鹽湖股份>藏格礦業>贛鋒鋰業>天齊鋰業

第三個，拆解財務關鍵數據，

權益乘數，即公司目前的財務杠桿倍數，

四家公司中，僅贛鋒鋰業一家財務杠桿上升，其余三家下降。

最新三季度財務杠桿：贛鋒鋰業>天齊鋰業>鹽湖股份>藏格礦業

凈資產收益率=銷售凈利率*總資產周轉率*財務杠桿

凈資產收益率最高，藏格礦業18.2%，盈利第一，周轉第二，財務杠桿第四。公司以最低的財務杠桿創造了數一數二的盈利和周轉。除了鉀肥和鋰礦之外，公司還參股巨龍礦業，擁有豐厚的投資收益，導致公司凈利率直接超過100%。且紫金礦業控股，仍有資源整合空間。

第二，鹽湖股份10.97%，盈利第二，周轉第一，財務杠桿第三。公司在投入中國五礦旗下之后，收購五礦鹽湖，再度鞏固了國內鹽湖老大的地位。

第三，天齊鋰業0.42%，盈利第三，周轉第四，財務杠桿第二。公司同時擁有優質鋰輝石和鋰鹽湖資源，自給率已達到100%，但不足之處在于，兩大資源都位于國外，在當下國際環境之下存在一定風險。

第四，贛鋒鋰業0.06%，盈利第四，周轉第三，財務杠桿第一。公司資源自給率50%，且國內、國外均有，分散了風險，資源優勢明顯，但目前仍有大量資源尚未開發，經營成本相對較高。

大家更看好鋰礦板塊中的哪家公司，歡迎在下方留言討論！