特朗普的戰(zhàn)爭列車，為何可能提前到站？國內(nèi)壓力已拉響警報(bào)。

自2026年2月28日美伊戰(zhàn)爭爆發(fā)以來，中東局勢已取代其他因素，成為影響全球金融市場的首要變量，A股市場亦深受其擾。

投資者對(duì)中東局勢的關(guān)注與日俱增，尤其擔(dān)憂這場沖突是否會(huì)演變?yōu)殚L期化的戰(zhàn)爭。盡管近期美伊之間在軍事對(duì)抗與外交談判上反復(fù)拉鋸，時(shí)而出現(xiàn)緩和跡象，但沖突的終結(jié)似乎遙遙無期。

在我看來，這場戰(zhàn)爭走向長期化的概率微乎其微。究其根本，關(guān)鍵制約因素并非來自伊朗，而在于美國總統(tǒng)特朗普所面臨的國內(nèi)政治與經(jīng)濟(jì)的三重巨大壓力。

這不禁讓人聯(lián)想到2025年4月特朗普發(fā)動(dòng)關(guān)稅戰(zhàn)時(shí)的情景，當(dāng)時(shí)我便指出，能夠真正制約并改變特朗普關(guān)稅政策的，并非其貿(mào)易伙伴或競爭對(duì)手，而是美國國內(nèi)的政治經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)。

如今，這一邏輯在美伊戰(zhàn)爭問題上再次得到印證。

第一道坎：高油價(jià)與債務(wù)危機(jī)的惡性循環(huán)

第一道坎，也是被媒體、專家學(xué)者及金融機(jī)構(gòu)廣泛討論的焦點(diǎn)。戰(zhàn)爭的長期化，意味著霍爾木茲海峽將持續(xù)關(guān)閉，中東主要產(chǎn)油國的生產(chǎn)與出口將不斷受到?jīng)_擊。其直接后果便是全球油價(jià)居高不下。

高油價(jià)將迫使美聯(lián)儲(chǔ)不斷推遲降息計(jì)劃，這對(duì)于背負(fù)著高達(dá)38萬億美元聯(lián)邦債務(wù)的美國政府而言，無疑是雪上加霜。融資成本的持續(xù)攀升，將使美國債務(wù)危機(jī)的雪球越滾越大。

特朗普在其第二任期內(nèi)，對(duì)美國債務(wù)危機(jī)高度重視，這確實(shí)是他難以逾越的第一道坎。

第二道坎：金融市場的“真實(shí)戰(zhàn)場”

第二道坎，或許比第一道更為致命。特朗普作為一名商人，其決策深受經(jīng)濟(jì)利益影響。盡管美國及其盟友以色列在伊朗戰(zhàn)場上擁有壓倒性軍事優(yōu)勢，但特朗普面臨的真正“戰(zhàn)場”在美國的金融市場。

自2月28日開戰(zhàn)至3月27日凌晨，美國標(biāo)普500指數(shù)累計(jì)跌幅已超過6%。2月底美國股市總市值約為60萬億美元，短短一個(gè)月內(nèi)，戰(zhàn)爭因素導(dǎo)致市值蒸發(fā)約3.6萬億美元。美國機(jī)構(gòu)持有的相關(guān)資產(chǎn)損失至少在2萬億美元以上，這一數(shù)字甚至超過了伊朗全年的GDP（約2000億美元）。

這并非危言聳聽。回顧2025年4月“特朗普關(guān)稅”時(shí)期，美國匯市、債市與股市曾出現(xiàn)“三殺”局面，正是這種來自金融市場的真實(shí)壓力，迫使作為商人的特朗普不得不重新考量其政策。

若中東戰(zhàn)事長期化，高油價(jià)持續(xù)，美國股市牛市終結(jié)并進(jìn)一步下挫，甚至波及美債與美元，這將是特朗普無法承受的第二道坎。

第三道坎：急劇下滑的民意與中期選舉壓力

第三道坎，是美國的民意基礎(chǔ)。3月25日公布的最新民調(diào)顯示，特朗普的支持率已降至約36%，創(chuàng)下其第二任期以來的新低。

同時(shí)，反對(duì)或不贊成美國對(duì)伊朗發(fā)動(dòng)戰(zhàn)爭的比例已攀升至61%。這兩個(gè)數(shù)字清晰地表明，特朗普的對(duì)伊戰(zhàn)爭在美國國內(nèi)缺乏廣泛支持。

加之今年11月美國將面臨參眾兩院中期選舉，所有這一切都是特朗普不得不面對(duì)的嚴(yán)峻政治現(xiàn)實(shí)。高企的油價(jià)直接轉(zhuǎn)化為美國普通民眾的消費(fèi)成本壓力，特別是對(duì)于幾乎家家擁有燃油車的美國而言，每日飆升的油價(jià)都在敲打著選民的心靈，這種壓力是實(shí)實(shí)在在的。

正是這三大國內(nèi)因素——債務(wù)危機(jī)、金融市場動(dòng)蕩與民意背離——構(gòu)成了特朗普難以逾越的障礙。盡管在軍事戰(zhàn)場上，美以聯(lián)軍占據(jù)絕對(duì)優(yōu)勢，但特朗普的擔(dān)憂與伊朗截然不同。

中國有句老話叫“光腳的不怕穿鞋的”，美國看似強(qiáng)大，但其國家體系的運(yùn)轉(zhuǎn)亦有其脆弱的一面。正是這“三道坎”，極有可能成為制約特朗普戰(zhàn)爭列車?yán)^續(xù)前行的剎車片。