美歐日國債全線上揚(yáng)，市場(chǎng)猜測(cè)伊朗戰(zhàn)爭(zhēng)或?qū)⒑芸旖Y(jié)束

隨著美國總統(tǒng)特朗普暗示伊朗戰(zhàn)爭(zhēng)可能在數(shù)周內(nèi)落幕，全球國債市場(chǎng)周三全面走強(qiáng)，油價(jià)大幅下挫，投資者迅速重新定價(jià)加息預(yù)期，一個(gè)月來困擾全球市場(chǎng)的能源危機(jī)擔(dān)憂出現(xiàn)明顯緩解。

英國國債及歐元區(qū)法國、意大利等國政府債券收益率跌幅均超過10個(gè)基點(diǎn)；德國10年期基準(zhǔn)國債收益率下跌6個(gè)基點(diǎn)至2.94%，創(chuàng)3月18日以來新低。與此同時(shí)，美國2年期和10年期國債收益率分別最多下跌6個(gè)基點(diǎn)，至3.73%和4.26%。日本40年期國債收益率下行12個(gè)基點(diǎn)至3.795%。

據(jù)新華社消息，美國總統(tǒng)特朗普3月31日傍晚在白宮表示，美國將在“兩到三周”內(nèi)結(jié)束對(duì)伊朗的戰(zhàn)事，可能在此之前與伊朗達(dá)成協(xié)議。另據(jù)央視新聞報(bào)道，伊朗總統(tǒng)佩澤希齊揚(yáng)表示，伊朗愿意結(jié)束戰(zhàn)爭(zhēng)，但前提是其訴求得到滿足，尤其是獲得不再遭受侵略的保證。特朗普此番表態(tài)令市場(chǎng)重燃對(duì)局勢(shì)緩和的樂觀情緒。

市場(chǎng)加息押注隨之快速退潮。歐洲央行4月加息概率已降至50%以下，英格蘭銀行加息概率降至約三分之一。美元現(xiàn)貨指數(shù)最多下跌0.4%，此前因伊朗戰(zhàn)爭(zhēng)大幅積累的美元多頭頭寸正在出現(xiàn)松動(dòng)。

加息預(yù)期大幅降溫

伊朗局勢(shì)緩和預(yù)期直接沖擊市場(chǎng)對(duì)各大央行貨幣政策路徑的判斷。就全年而言，市場(chǎng)目前對(duì)歐洲央行和英格蘭銀行的累計(jì)加息幅度定價(jià)分別約為60個(gè)基點(diǎn)和43個(gè)基點(diǎn)，均為上月中旬以來的最低水平。

伊朗戰(zhàn)爭(zhēng)爆發(fā)后，中東能源出口遭受嚴(yán)重干擾，通脹預(yù)期急劇上升，市場(chǎng)一度大幅押注歐洲央行和英格蘭銀行將持續(xù)加息。此番預(yù)期逆轉(zhuǎn)，顯示債券投資者正在為可能到來的政策轉(zhuǎn)向重新布局。

美國國債市場(chǎng)同步受益。彭博美國政府債券總回報(bào)指數(shù)3月下跌1.7%，創(chuàng)2024年底以來最大月度跌幅，而此番收益率回落標(biāo)志著市場(chǎng)情緒的顯著轉(zhuǎn)變。

三菱UFJ摩根士丹利證券駐東京高級(jí)固定收益策略師Kenta Inoue表示："對(duì)特朗普而言，在支持率開始下滑、風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)上升的背景下，他無法承受戰(zhàn)事曠日持久的代價(jià)。"他預(yù)計(jì)，隨著能源危機(jī)擔(dān)憂消退，"收益率曲線短端有望下行以反映美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期，而長(zhǎng)端則難以進(jìn)一步上漲。"

不確定性猶存，市場(chǎng)保持謹(jǐn)慎

伊朗戰(zhàn)爭(zhēng)爆發(fā)以來，美元一直是外匯市場(chǎng)的最大受益者，成為市場(chǎng)中積累最多的多頭頭寸之一。隨著戰(zhàn)爭(zhēng)結(jié)束預(yù)期升溫，這一交易邏輯正面臨考驗(yàn)。

法國農(nóng)業(yè)信貸銀行G-10外匯研究與策略主管Valentin Marinov表示："美元在伊朗戰(zhàn)爭(zhēng)中脫穎而出，成為外匯市場(chǎng)最大的多頭頭寸，而我們目前正在看到部分多頭的平倉離場(chǎng)。"

盡管市場(chǎng)情緒明顯改善，分析人士提示仍有諸多不確定因素尚待厘清。ING銀行包括Benjamin Schroeder在內(nèi)的策略師團(tuán)隊(duì)在研報(bào)中指出：

"在有關(guān)交戰(zhàn)方之間信息傳遞的消息出現(xiàn)后，市場(chǎng)將密切關(guān)注這是否能夠開啟一條走向局勢(shì)降級(jí)的路徑。"

該團(tuán)隊(duì)同時(shí)提出關(guān)鍵疑問："考慮到戰(zhàn)爭(zhēng)已造成的破壞，能源流通能在多快時(shí)間內(nèi)完全恢復(fù)，仍是一個(gè)懸而未決的問題。"這意味著，即便?；饏f(xié)議達(dá)成，能源市場(chǎng)的正?；M(jìn)程仍可能需要時(shí)間，通脹壓力未必能夠迅速消退。