風云突變！隆基、弘元、TCL中環、通威接連出手，一場光伏大洗牌正在上演

光伏資訊 | PV-info

剛剛過去的兩周里，光伏行業接連爆出三筆重磅交易。

3月17日，隆基綠能宣布完成對蘇州精控能源的控股收購；3月24日，弘元綠能斥資6.3億元參與無錫尚德破產重整；3月30日，TCL中環以12.58億元拿下一道新能源控股權。

一月之內，三家行業龍頭接連出手，合計涉及資金超過20億元。

巨頭們開始抄底

在目前公布的2025年業績預告中，多數光伏企業均為虧損狀態，大廠日子不好過，更別提中小廠和跨界玩家，停工、停產、裁員更是家常便飯。憑著敏銳的市場嗅覺，光伏龍頭們不再坐以待斃，而是展開自救。

隆基綠能 × 蘇州精控能源

隆基此次通過收購股權、增資入股、表決權委托的形式，獲得精控能源約62%的表決權，正式切入儲能賽道。

作為全球光伏龍頭，隆基在組件端的地位無人能撼。但光伏發電的間歇性決定了，沒有儲能的純光伏，天花板已經肉眼可見。隆基綠能董事長鐘寶申此前在業績說明會上明確表示：“國內電網消納已成為重點需要解決的問題，光伏與儲能相結合將成為解決光伏間歇性問題的有效方式。”

拿下精控能源，隆基補上了儲能這塊關鍵拼圖。精控能源在2025年上半年全球儲能系統集成商出貨量排名中位列直流側系統廠商第五，其海外產能和服務網絡已實現全球布局。這意味著隆基正在從一家“光伏公司”向“光儲一體化”的能源公司轉型。

弘元綠能 × 無錫尚德

弘元出資6.3億元，通過設立新公司持有無錫尚德63%股權，參與其破產重整。

無錫尚德曾是全球光伏的“黃埔軍校”，施正榮一度是中國首富。但此后歷經波折，最終走向破產重整。弘元接手，看中的是無錫尚德多年積累的品牌認知和海外渠道網絡。

弘元原本以硅片起家，近年來向下游組件延伸。收購尚德，相當于用較低成本獲得了一張通往全球市場的“船票”。

TCL中環 × 一道新能源

TCL中環通過“股權轉讓+增資”兩步走，以12.58億元獲得一道新能源59.14%股份，加上表決權委托，共控制66.34%。

具體交易結構是：2.58億元現金受讓50名股東合計持有的一道新能源8.06%股份，再以10億元現金增資獲得增資后55.56%股份，最終合計控制66.34%。

一道新能源是近年崛起的N型電池組件新貴，在BC電池組件領域擁有成熟的制程技術和產能儲備。而TCL中環本身就是硅片巨頭，同時持有Maxeon這一BC電池路線的重要玩家。

這筆交易完成后，TCL中環在電池技術上擁有了堅實布局。公告明確指出，交易完成后雙方將逐步淘汰低效落后產能，構建新技術與應用的產業生態。技術路線不再是選擇題，而是“全都要”。

除了以上三家已經確定收購的，還有龍頭在籌劃中，例如：

通威股份 × 青海麗豪

青海麗豪成立于2021年，由通威前高管段雍創辦，短短五年內就成長為國內第六大多晶硅企業，其快速崛起本身就有通威的影子。通威股份現有高純晶硅年產能超90萬噸，產量連續四年位居全球第一；青海麗豪已建成投產產能超20萬噸，規劃產能達75萬噸。這筆“老大吞老六”的交易，若順利完成，通威硅料年產能將超過百萬噸，行業話語權進一步強化。

從“跑馬圈地”到“大魚吃大魚”

回顧光伏并購史，我們可以清晰地看到行業并購邏輯的三次演變。

第一階段（2009-2015）：跑馬圈地，規模為王

這一時期，光伏產業處于起步與快速擴張期，核心矛盾集中在“產能不足”與“市場需求激增”的失衡。并購的核心邏輯就是“規模擴張”——誰能快速擴大產能、搶占市場份額，誰就能在行業中掌握話語權。

第二階段（2020-2023）：跨界入局，資源整合

2020年以來，光伏產業進入高景氣發展周期，而傳統行業則面臨存量競爭加劇、增長乏力的困境。“雙碳”戰略的推進，讓光伏成為高增長、高潛力的核心賽道。并購邏輯發生根本性轉變，出現了大量跨產業并購。

第三階段（2024-2026）：價值重生，龍頭整合

進入2024年，光伏行業陷入全產業鏈虧損的“寒冬”。多晶硅價格跌破全行業現金成本線，大量中小企業面臨資金鏈斷裂風險，IPO渠道受阻，資本退出壓力驟增。并購邏輯轉向“剩者為王”的殘酷洗牌，龍頭企業開始用市場化手段推動行業出清。

未來是什么趨勢？

趨勢一：補齊短板

過去幾年，光伏企業習慣了“單點突破”——做硅片的只做硅片，做組件的只做組件。但行業發展到今天，單一環節的優勢已經很難構筑護城河。

隆基補儲能、TCL中環強組件、弘元買渠道、通威整合硅料，無一不是在補齊產業鏈短板。未來的光伏龍頭，必須是“全能型選手”。

值得注意的是，不僅國內企業在補鏈，海外布局也在加速。2025年11月，阿特斯公告擬與控股股東合資重組美國市場業務，運營當地光伏電池、組件與儲能業務。阿特斯表示，美國作為全球第二大光伏市場，電力市場機制成熟，且儲能業務因可參與多重服務，商業模式清晰、投資回報高。

趨勢二：國資加速撤退

值得關注的是，2025年以來，從央企到地方國企，從主動退出到被迫追責，國資在光伏制造業的撤退正在加速。

2025年3月，中廣核資本掛牌轉讓電投傳古股權；2025年4月，三峽集團減持一道新能，從第一大股東降至僅剩2%股權；2025年12月，億晶光電被安徽全椒開發區追回1.4億元出資款；2026年3月，風范股份公告擬掛牌轉讓晶櫻光電60%股權，徹底退出光伏制造行業。

國資撤退的核心原因在于收益底線被擊穿。國家發改委、國家能源局聯合印發《關于深化新能源上網電價市場化改革 促進新能源高質量發展的通知》，推動推動新能源上網電量全面進入電力市場，上網電價由市場化形成。其中電價市場化改革新政，正式宣告新能源行業政府定價時代落幕，全面進入市場化競價新階段，收益預期的不確定性，也給行業發展帶來了全新的挑戰。

風云突變，并非一日之功。多家龍頭接連出手，光伏行業積攢已久的整合勢能，在2026年春天集中爆發。

一場大洗牌，正在上演。隆基、弘元、TCL中環已經率先落子。下一個出手的會是誰？被整合的下一塊拼圖又在哪里？你有什么看法？歡迎評論區聊聊！

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